600636St爱富：待字闺中无人识（现价14元）总股本：4.47亿，总市值：65亿 国企改革：上海华谊通过公开征集受让方的方式拟将其所持有的三爱富 20%的股权转让给中国文发（转让价格20.26 元），该股份转让完成后，公司控股股东将由上海华谊变更为中国文发，公司实际控制人将由上海市国资委变更为国务院国资委。中国文化产业发展集团（中国文发），是国务院国资委直属国新控股的全资子公司，是中央企业系统的大型文化产业集团之一。国新控股是负责央企改革的第三家国有资产经营公司。 资产置入：拟以现金 19 亿元购买广州奥威亚 100%股权，奥威亚（AVA）是一家专注于教育信息化和互联网教育信息服务的高科技企业，是教育智慧录播系统整体应用解决方案的专业提供商，是录播行业国家标准的制定单位，全高清交互录播系统为公司主营产品，正宗“在线教育”标的； 奥威亚的股东承诺 2016 年度、2017 年度、2018 年度实现的扣除非经常性损益后且不考虑股份支付因素影响的归属于母公司股东净利润分别不低于人民币11,000 万元，14,300 万元、18,590 万元。如三爱富按照约定向奥威亚全体股东支付现金时，奥威亚全体股东按照协议约定应向三爱富履行业绩补偿义务的，三爱富可直接在支付的现金中扣除奥威亚全体股东应向三爱富支付的业绩补偿款。 重组收益：拟置出公司持有的索尔维 90%股权和其他五家子公司股权，以及与氟化工相关的部分资产，交易价格 25.5 亿元，之所以不全部出售氟化工资产及负债，是为了规避借壳限制；可获得重组收益约6.5亿元（置出25.5亿-置入19亿） 重组承诺：三爱富将现金总对价的剩余 50%（9.5亿）按奥威亚全体股东内部各自所持有的奥威亚的股权比例分别支付至三爱富监管的奥威亚全体股东各方指定银行账户,由奥威亚全体股东各自在收到该部分资金后 18 个月内（除上市公司董事会同意延期外）用于分别按照各自所持有的奥威亚的股权比例在二级市场择机购买三爱富的股票，但奥威亚全体股东购买股票的比例合计不超过三爱富总股本的 9%（即按三爱富现有股本计算不超过 40,224,771 股）。假设奥威亚原股东：（左手倒右手）现在买入平均成本14元，合计花5.6亿，可套现3.9亿现金+4000万股权现在买入平均成本15元，合计花6亿，可套现3.5亿现金+4000万股权现在买入平均成本23元，合计花9.5亿，可套现0亿现金+4000万股权结论：价格越低买入套现金额越大，目前价格就极具诱惑力。假设主力：现在买入平均成本15元，一亿股，合计花15亿炒高至20元，维持股价横盘18个月，原股东9.5亿接盘4750万股，剩余成本6.5亿（5250万股）炒高至30元，维持股价横盘18个月，原股东9.5亿接盘3200万股，剩余成本6.5亿（6800万股） 重组失败：假设*ST 爱富此次重大资产重组失败，考虑到其作为氟化工行业龙头和景气回升的因素，合理估值约巨化股份的2/5，总市值也应达到100亿左右。

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