2018年电价上调幅度及2017年赢利预测：一、煤电联动电价上调幅度预测：1、煤电联动必然执行：这是最新的煤电联动政策，2016年底发改委称“由于煤价变动幅度未达调价标准，维持电价不变”，今年煤价暴涨，火电全面亏损，没有理由不执行。2、理性期待上调幅度：电价涉及民生及下游高耗能产业的复苏，不能指望发改委严格执行联动，不能指望火电再现曾经的辉煌。3、预计上调幅度2–4分：上调2分可以让火电行业扭亏，这是最低基础。度电利润分左右是我个人以为的上限。二、雅砻冮2017年利润：1、雅江2017年三季度34.31亿度，2016年为27.73亿度，同比多发了26.2亿度；实现净利润34.31亿元，同比多赚6.58亿元，个人觉得消纳能力增强是主因，电价、来水等因素是次因；2、2016年四季度发电180亿度，实现净利润15.88亿元，受来水偏好及消纳能力增强影响，四季度发电量超过200亿度，净利润超过20亿元可期；3、预计雅江2017年发电量达到750亿度以上，净利润约80亿元。三、两投2017年赢利预测：1、川投：主要来自雅江投资收益约38.4亿元，大渡河分红1.5亿元及田湾河等其他子公司赢利，扣除嘉阳电力亏损及母公司各项费用及年终奖金后，按正负相抵计算，预计2017年每股收益0.87元，预测在0.86–0.88元之间；2、国投：大朝山、小三峡及赣能的投资收益扣除火电亏损及母公司各项费用及年终奖，预计剩余约一亿元，加上雅砻江合计约42亿元，折合每股收益0.62元，预测在0.60–0.64元之间。

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