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2017半年报点评:资管主动管理提升 投行项目储备丰富

穆保夫

(发表于: 东兴证券股吧   更新时间: )
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研报日期:2017-08-22

  东兴证券(601198)  事件:  公司发布2017年半年报,实现营业收入14.11亿元,同比下降14.14%;实现归属于母公司股东的净利润5.65亿元,同比下降25.75%;每股收益为0.21元。  主要观点:  经纪、自营业务降幅较大  上半年公司营收下降14.14%,主要是由于经纪、自营业务收入的萎缩。上半年行业经纪业务收入同比下降30.59%,公司同比下降21.04%,降幅小于行业水平。市场份额0.89%,较2016年同期下降0.2个百分点;行业排名27位,与2016年底持平。受制于股债市的低位震荡走势,公司自营收入降幅35.69%,降幅较大。  资管业务:结构优化,主动管理提升  公司“大投行、大资管、大销售”策略初见成效。大投行、大资管业务收入占比显着提升,上半年收入占比分别为18%和12%,较2015年分别提升了10个、5个百分点。资管业务实现净收入2.41亿元,同比下降36.01%。产品类型结构优化,主动管理能力进一步提升,主动管理收入贡献率达到80%以上。  投行业务:项目储备丰富  借助前期良好的项目和人才储备,上半年公司实现投行业务净收入2.84亿元,行业排名21位,较2016年底提升8位。上半年共完成3单IPO项目、6单股权再融资项目、1单并购重组项目、7支债券和3支资产支持证券产品,累计主承销金额231.44亿元。项目储备方面,公司担任保荐机构的IPO在审项目11家,保荐的在审再融资项目18家,在审项目家数行业排名分别为第19位、第5位。此外,公司处于IPO上市辅导阶段的项目共29单,行业排名第12位。  投资建议  公司与大股东中国东方协同效应显着,上半年各项协同业务累计规模近1,000亿元,协同业务预计总收入较上年同期增长13.59%。中国东方未来将引入新的战略投资者,进一步整合境内外优质资源,有助于公司协同业务的提升。公司目前超过半数的分支机构集中在福建地区,地域优势明显。给予公司“增持”评级。  风险提示  市场交投清淡,交易量大幅萎缩[华安证券][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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  • 钭姒冈
    富人让钱忙着,人闲着,穷人让自己忙着,钱躺着,学会正确的投资理财才是硬道理 加关注 跟上节奏 你的选择决定你的出处
    2017-08-22 21:02:44

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  • 宓马界
    人生最遗憾的,莫过于,轻易的放弃了不该放弃的,固执的坚持了不该坚持的,股市是不相信你的眼泪和个性, 欢迎广大股友来交流学习
    2017-08-22 21:05:10

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  • 暨朋
    建科院强势封板,强者恒强啊,老金跟踪的智动力也8%涨幅了,继续加油,冲击涨停板,国科微该股也不知不觉走出了大牛行情,有机会连板。
    2017-08-22 22:27:34

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  • 利爽亩
    从不做什么广告。科技是第一生产力,人工智能(300678)中科信息是高、精、尖科技的代表。 这是一只中科院直接控股的新上市股票,正宗中国科学院控股的中科信息——中国科学院的骄子。中科信息在公开的《2016年年度报告》中阐述:中科信息的人工智能系统广泛应用于政府、烟草、印钞检测和石油领域。值得一提的是,在这份年度报告里还有如下表述:1、中科信息的【会议选举、签到、表决和验证的人工智能系统】成功应用于“十二大”至“十八大”、第六届至第十二届全国人大、政协会议选举。以上产品及服务还先后推广到全国 20 余个省市、自治区、直辖市,并在一些其他事业单位、政府部门得到应用。2、中科信息的【 主要客户】包括:中共中央办公厅、全国人大常委会办公厅、全国政协办公厅、 全国总工会、全国妇联、北京市委组织部、上海市委办公厅及各省、市、地区办公厅、人大等(原文在中科信息的《2016年年度报告》中可以查看)我们希望中国变强大,我们更加希望中科院的尖端技术领先于世界。
    2017-08-23 08:17:24

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