一、坚持＜价值决定价格＞投资理念不动摇:1、全部3280只A股正处在股价结构严重失衡、是非颠倒、良莠不分、投机横行、指鹿为马、老鼠仓泛滥、一些上市公司与机构串通操纵股价的乱局中。2、在这种情况下,严格遵循＜别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧＞的格言和坚持＜价值决定价格＞投资理念不动摇！坚决不碰和舍去价值与价格严重背离 (靠讲故事一飞冲天) 的泡沫股;坚决关注和逢低吸纳价值与价格严重背离的(低价、低估值、低市盈率、低市净率、低市值、低风险)六低绩优白马价值股！目前本人恐惧的是那些价值与价格严重背离 (靠讲故事一飞冲天) 的泡沫股;我贪婪的是那些价值与价格严重背离、严重低估的绩优白马价值股。3、只要自己持有的股,基本面优良,价值低估,题材较丰富,严重超跌错杀,国家政策支持,2017年动态市盈率14倍左右,2017年动态市净率1.19倍左右,除大股东持股外实际流通市值24亿左右,这种股我不但不卖,反而还会大胆逢低买入加仓,不畏惧大盘振荡调整,如:百隆东方(601339),可大胆逢低买入,买入后就放心和安心中长期持有,理应获得应有回报！二、百隆东方(601339):业绩稳健、严重低估、该不该买、数据说话:1、按现价6.07元计算,2017年动态PE为14.45倍(预计2017年动态每股收益0.42元左右,2017年上半年每股收益0.21元);2、按现价6.07元计算,2017年动态PB为1.19倍(预计2017年动态每股净资产5.11元左右,2017年上半年每股净资产4.90元);3、2017年动态每股末分利润2.29元;2017年动态每股公积金1.78元;4、除大股东持股外实际流通股4.00亿左右,按现价6.07元计算,实际流通市值24.28亿,堪称小市值绩优白马股;5、百隆东方发布2017年中报，报告期内，公司实现营业收入30.63亿元，同比增长16.90%；净利润为3.09亿元，同比增长2.72%；每股收益为0.21元;6、百隆东方8月9日发布了2017年中期利润分配方案，公司拟以2017年6月30日的总股本15.00亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.28元（含税），合计派发现金红利总额为1.92亿元; 7、公司先后三次增资百隆越南，累计投资4亿美元。目前越南地区产能建设项目一期、二期均已投入生产，三期预计将于今年建成投产，届时总产能可达50万锭（占比约50%）。通过利用越南在生产成本、关税等方面的优惠，公司有望继续承接更多海外订单、增强产品竞争力;8、百隆东方一只准金融股:1)百隆东方投资67742.02万元,持有宁波通商银行9.40%股权(有上市预期);2)公司投资三峡金石投资管理有限公司(三峡金石股权投资基金)，认购金额人民币1.5亿元，获取长期投资回报;3)公司使用最高额度不超过人民币30亿元的闲置自有资金(闲置自有资金达人民币30亿元,上市公司有几家呀)进行委托理财等投资业务，在额度范围内资金可以滚动使用。三、百隆东方(601339):看好的八大逻辑和理由:1、公司经营范围:工程用特种纺织品、纺织品、纺织服装、工艺玩具、体育用品生产;棉、麻种植;普通货物仓储;自营和代理各类商品和技术的进出口。我们认为：1）棉价持续上涨对公司用棉成本形成压力，但公司积极进行棉花储备、同时拥有保税区进口外棉优势，作为色纺纱行业龙头在应对棉价波动风险上优势较强；2）公司越南产能占比较高，随着三期陆续投产将享受低生产成本、关税优惠，有望增加订单、强化公司竞争力；3）公司美元负债有序偿还，并通过发行16亿元公司债改善债务结构，大额汇兑损失风险基本消除；今年业绩有望呈现较高增长。4）公司1.5亿元认购股权基金，投资环保、新能源等前景广阔的行业，为公司拓展利润新增长点;2、依托百隆强大的产品创新能力及可靠的产品质量，进一步强化服务理念，为客户提供精准、优质、高效地用户体验；同时，以新产品开发为契机，增强上下游供应链粘合度,以此带动公司主营销售持续增长。公司实现实现销售收入、数量双增长，较好完成2017半年度既定目标;3、越南项目建设方面，百隆越南一期、二期已全部投入生产，三期项目预计今年全部投入生产。公司对子公司百隆(越南)有限公司已完成总共三期、总额3亿美元的固定资产投资，本次增加百隆越南投资总额1亿美元，将主要用于配套污水项目扩建以及为原材料采购补充流动资金等所需。随着越南工厂生产技术水平不断提升，百隆越南的国际竞争力将得到进一步体现。百隆东方在越南设厂可利用当地丰富的劳动力资源，充分采购国际市场原材料(越南进口棉花不设配额限制)，有效降低整体生产成本；同时，在原产地限制条件下，越南纺织服装产品出口关税优惠，预计将带动该公司当地市场订单量显著提升，从而有助于其伴随下游客户共同拓展海外销售规模。而该公司持续推进的技术升级及新系列产品研发、定制化服务的推广，有望支撑业绩后续平稳增长;4、应对汇率波动方面，自经历2015年8.11汇改，人民币大幅贬值后，公司积极调整境内外资产配置比例，有序偿还美元借款，有效减少因汇率波动对公司业绩带来的负面影响;5、公司依托前期充足的原棉储备，以及境外工厂及保税区工厂采购进口棉优势，平稳有序组织生产，为实现全年经营目标提供切实保障;6、创新能力强:自主制定“产品特色差异化、产品质量标准化、产品功能价值化、成本优势领先化、产业链条增值化”的创新发展战略，并建立完善的新产品开发与创新机制，不断推出符合市场流行趋势的新产品;7、品牌优势突出:公司自创立之初就坚持走品牌路线，“BROS”高端色纺纱是百隆在国内业界最早推出的自主品牌，并率先将专利产品规模化，从而成为行业产品市场价格的风向标。近年来，公司坚持每年投入亿元资金对生产线及染色环节进行技术改造升级，不断塑造创新、专业、环保、稳定的优质色纺纱产品，实现公司价值与社会价值最大化;8、管理优势显现:公司已建立完善严格的生产车间现场管理制度和生产环节隔离措施，同时拥有一批稳定且经验丰富的中高层生产管理人员，使公司实现精益化管理成为可能。同时，公司在纺织领域多年经营的经验累积，能够对国内外纺织行业发展的新情况做出及时预判，使公司在产能布局、产业转移、产品创新等方面均走在行业领先。四、百隆东方(601339):属六低绩优白马股,大胆逢低买入是智者:百隆东方(601339):现价属低价格(2017年8月9日收盘价6.07元)、低估值(3280只A股同等条件下比较,方显真金白银)、低市盈率(2017年动态每股收益0.42元,2017年动态PE为14倍左右)、低市净率(2017年动态每股净资产5.11元左右,2016年动态市净率为1.19倍左右)、低市值(除大股东持股外实际流通市值24.28亿左右)、低风险(现价买入收益远远大于风险)六低优质股。五、百隆东方(601339):全部A股同等条件下比较的确低估了:百隆东方:在业绩保持增长的情况下,从5187点调整以来百隆东方已跌去66.88%。还能跌到哪去呢？何况百隆东方基本面极其优良,3280只A股和所属行业股同等条件下比较,彰显百隆东方价值被严重低估,极具中长期投资价值,在全部A股中已很难找到这么优质的投资标的了; 百隆东方在全部80只纺织服装股中,动态PE第四名(14倍左右),动态PB第二名(1.2倍左右),极具投资价值。六、百隆东方(601339):机构和广大投资者对百隆东方领导班子寄予厚望: 2017年上半年报披露基金、机构重仓持有(新进二家机构,一家大幅增持),充分说明机构信任百隆东方具有一支有思路、有谋略、具创新、创造、团结、高素质的领导班子和看好公司未来巨大发展潜力。七、四大机构研报:维持“增持”评级。 1、2017年8月9日东吴证券研报: 我们预计在越南B区产能不断释放下公司每年产能增长不低于10%，考虑长期股权投资带来的投资收益持续增加、并假设公司下半年汇兑损失通过合理对冲得到有效控制，我们预计公司17/18/19年归母净利润规模在6.6/7.5/8.6亿元，对应EPS分别在0.44/0.50/0.57元/股，对应6.07元/股现价PE为 13.8/12.14/10.65倍，考虑公司成长性，当前估值较为合理，维持“增持”评级。2、2017年8月9日广发证券研报:越南子公司上半年实现营收9.9亿元，净利润1.34亿元，分别同比增长26.6%和25.3%。随着越南工厂A区50万锭产能全部达产，一方面公司逐步减少外派管理人员，培养本地管理人员，另一方面产量增长带来的规模效应开始显现。因此上半年公司的管理费用率和销售费用率分别同比下降146和52个基点。目前越南工厂的B区50万锭产能正在建设当中，我们认为随着越南产能的逐步增加，管理及销售费用率仍有下降的空间。17-19年业绩分别为0.45元/股、0.55元/股、0.64元/股当前股价对应17/18年P/E为13.5x和11.03x。维持对公司的买入评级。3、2017年8月9日招商证券研报:公司专注于色纺纱主业，不断开发新品优化产品结构，增加新产品和高毛利的彩纱的占比。去年越南A区50万锭投产后，公司产能扩充至120万锭， 有效保证今年订单量维持双位数增长，同时外棉使用比例相应增加，在棉价趋稳的情况下，预计提价订单将覆盖下半年，下半年收入有望实现10-15%的增长，且毛利率有所回升，汇兑风险相对可控，利润表现或略好于上半年。中长期而言，未来随着越南B区50万锭新增产能释放，将有效提升接单能力。同时，外棉使用比例也将达到50%， 成本优势有望进一步加强。结合中报情况，我们微调17-19年EPS为0.44、0.50、0.57元。公司目前市值92亿元，对应17PE13X，短期股价受中报业绩低于预期影响或有调整， 维持“审慎推荐-A”的投资评级。 但中长期而言公司基本面扎实，后期随着非经常性因素消除，业绩表现有望企稳。4、2017年8月9日华金证券研报:投资建议：我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为0.44、0.51和0.58元。看好公司未来产能的释放、下游需求回暖以及盈利水平的提升，给予增持-A建议，6个月目标价为7.14元，相当于2018年14倍的动态市盈率。八、百隆东方(601339):综述:百隆东方具:基本面优、物美价廉、严重低估、题材丰富、超跌错杀、极具投资价值,完全不同于价值与价格严重背离 (靠讲故事一飞冲天) 的泡沫股,百隆东方调整是买入机会,越跌越买,只买不卖,机不可失,时不再来！现价买入后放心和安心中长期持有,必有厚报！百隆东方绩优白马股是金子总会发光的,也许晚一点,但足够曜眼！信不信由您,本人坚信不移！

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