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研报日期:2017-05-23
维格娜丝(603518) 公司披露2017 年限制性股票激励计划,拟向147 名激励对象授予534.5万股公司限制性股票,约占公司股本总额的3.612%,授予价格13.13 元/股;本次激励计划存续期4 年,锁定期1 年,按照30%、40%、30%的比例分三期解锁,解锁条件为以16 年扣非后归母净利润为基数,17-19 年扣除股份支付费用及非经常性损益后归母净利润增速不低于20%、60%、90%。 限制性股票激励充分彰显公司发展信心 首先,公司本次限制性股票激励计划拟授予股票数量多,占公司总股本超过3.6%,激励力度大。其次,本次激励辐射范围广泛,且授予人员均为核心管理人员,或核心技术、业务人员(包括副总经理、董秘陶为民,副总经理周景平),有助于将公司业绩增长与核心人员利益深度绑定,充分调动员工积极性;再次,本次激励存续期4 年,分3 期解锁,对核心员工进行持续激励,有助于推动公司业绩持续增长,彰显公司长期发展信心。 并表Teenie Weenie 推动17 年业绩高增长,多品牌发展前景可期 目前,TW 90%部分并表。TW 一季度并表时间仅1 个月,在并表的1个月中贡献1.3 亿元营业收入,4182 万元营业成本,5229 万销售费用,257万管理费用,2000 多万财务费用。根据公司备考合并盈利预测审核报告(假定TW 全年并表,17Q1 备考归母净利润8581 万元,而17Q1 真实实现归母净利润2965 万元),17 年公司营业收入有望达到27.81 亿元,归母净利润有望达到2.48 亿元,实现业绩高增长。随着公司未来对TW 资源的整合,发挥品牌、设计、生产、渠道之间的协同效应,长期发展值得期待。 17-19 年业绩预计分别为1.34 元/股、1.54 元/股、1.75 元/股预计17 年EPS 1.34 元/股,对应17 年PE 18 倍。维持“买入”评级。 风险提示 行业竞争风险;销售业态变化风险;品牌并购风险;定增未获批风险;[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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