汽车2019年投资策略报告:汽车行业格局生变,把握确定性穿越周期
行业增速转负分化持续加剧,关税开放股比放开行业格局生变。 今年1-10 月汽车销售2287.09 万辆(-0.02%),其中乘用车销售达1930 万辆(-1.2%),增速1...
行业增速转负分化持续加剧,关税开放股比放开行业格局生变。 今年1-10 月汽车销售2287.09 万辆(-0.02%),其中乘用车销售达1930 万辆(-1.2%),增速15 年来首次转负;随着3 月以来贸易战的持续,激烈市场竞争下车市马太效应日趋明显;豪华车保持着10%以上的销量增速,自主品牌分化明显,吉利、荣威、比亚迪销量表现相对较好。自2010 年起中国一直是驱动全球汽车市场增长的巨大引擎,然而今年以来,随着整车和零部件进口关税降低、汽车企业合资股比降低等政策的连续出台,行业正面临更为深刻的开放、变革及转型。我们预计2019 年车市增速在1%左右,我们持续看好优质整车及零部件龙头竞争力提升,期待行业优质蓝筹的价值回归。 存量市场寻找结构性机会,优选行业龙头及盈利持续改善的成长型零部件标的。零部件企业由于经营杠杆高,议价能力相对较弱,产能利用率直接影响盈利能力,在行业增速放缓叠加关税放开及股比政策调整等趋势下,我们认为应抓住行业结构性转变带来的增长机会,建议关注受益于深度国产替代、新能源或智能驾驶投资机会的零部件企业。 新能源汽车总量增长结构优化,推荐新能源汽车龙头等。2018年1-10 月我国新能源汽车总销量达86 万辆,其中乘用车销量达72.6 万辆,增速达84.8%,超市场预期。随着补贴过渡期结束及双积分制度实施,新能源市场由单纯政策驱动逐步向市场化发展转变。从销售结构看,产品高端化趋势明显加速,A 级车份额增加,同时B 级车份额初步体现了爆发式增长的特征。从产品储备看,进入工信部推荐目录,工况续航超过400km,系统能量密度超过160Wh/kg 的车型层出不穷;从新品投放节奏看,车企纷纷推出综合性能进步明显的不同定位产品,各个层级的消费需求逐步得到满足。我们预计全年新能源汽车销量超过110 万辆是大概率事件,龙头新能源车企在技术、渠道、产品力、安全性验证等方面的优势将进一步扩大;除动力电池外,热管理相关零部件企业也将持续迎来机会。 投资建议:我们预计2019 年行业将持续分化,增速在1%左右,随着行业竞争加剧,分化趋势延续,优质的企业有望穿越周期,做大做强,推荐关注:1)强势产品周期整车龙头:上汽集团、比亚迪、小康股份;2)具备深度国产替代能力、有能力参与国际竞争的优质零部件企业:精锻科技、星宇股份和福耀玻璃;3)新能源热管理标的银轮股份。 风险提示:终端销量不达预期;新车推广不达预期;行业竞争程度加剧;国家政策变化风险等。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1保险股我认为这个价格比较合理,不存在所谓的高还是低估值。参考平安为例随着他利润持(中国平安601318)
- 2金融强国之保险强国(中国平安601318)
- 3关于中国平安暴雷的一些看法(中国平安601318)
- 4我看股吧里有人说中国人寿总市值比中国平安高太不可思议了,在我看来再正常不(中国平安601318)
- 5投资中国平安还需时间和观察,首先看万科到底最终怎么着陆,是步向碧桂园恒大后尘还是(中国平安601318)
- 6我在07年124元买过中国平安[大笑]现在回想一下当年刚接触股票啥也不懂,好在我(中国平安601318)
- 7不到15个亿总市值的,业绩增长的工业母机博亚精工,总股本8千万,总市值,己不足1(博亚精工300971)
- 8本金80万,目前账户127.1万。今日买入:火星人今日卖出:中铁装配中信海直朗特(恒通科技300374)
- 9本80,目前账户131.9。今日买入:湖南白银卡曼龙朗特智能今日卖出:茂硕电源中(曼卡龙300945)
- 10瑞丰高材,一种原位制备黑磷-碳纳米管复合材料的方法(瑞丰高材300243)
- 11杨家有女初长成,锁在深闺人不知!(仁和药业000650)
- 12现在的机会实在太多了,大家找一些还没大涨的小盘股,基本都会轮到。目前我手里拿着亚(永和智控002795)
- 13万方发展举一反三(万方发展000638)
- 14即使按新规财务类的万方2025年4月份左右才有可能带帽警示,而要退市就得2026(万方发展000638)
- 15虽然我是小白但我感觉不可能立马涨上去的,没有利好消息,又马上一季报了,大环境也没(*ST钒钛000629)
- 16啥是梦中梦?(恒瑞医药600276)
- 17大家都在说年报!即便有利空又如何!35.51早就消化了利空!有利好也不会再跌了!(恒瑞医药600276)
- 18周末多重利好,昨日大盘大涨,个股出现普涨行情,今天大盘继续冲击3100点,最近题(圣龙股份603178)
- 19海正4月分大事件及影响(海正药业600267)
- 20公司基本面并没有什么问题,一季度经营情况同比环比都是正增长的,未来随着电子领域业(睿创微纳688002)
- 21飞行汽车目前都是不带轮子不需要刹车和制动盘的,下面只有支架。而带轮子的一种是滑行(天宜上佳688033)
- 22容百科技市值169亿,今晚年报居然公布可放在银行理财的现金就有50亿!你没看错五(容百科技688005)
- 23重磅分析:澜起科技目标位100元上方(澜起科技688008)
- 24新一轮行情即将出现,选股有讲究(中信海直000099)
- 25我昨天说国联股份很好,今日却下跌了,不敢说话了,但是,机会大于风险。我知道国联股(国联股份603613)
- 26总有人担心退市这退市那的,招商的都不慌你们慌什么,社保基金的都不慌你们慌什么?别(国联股份603613)
- 27从今天看股吧里面,除了我们几个被套牢的,已经没有几个散户了,今天看也算是止跌了。(国联股份603613)
- 28大家想一个问题,为什么在去年10月底,华卫星电话推出,市场对中国卫通看好,陆续两(中国卫通601698)
- 29该票风险点在一季报(元利科技603217)
- 30普利制药普涨(普利制药300630)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧