【申万宏源策略首席信息速评20190627】二季度比特币、农产品和黄金表现抢眼；黄金走势与全球负利率资产规模高度相关

二季度中美贸易摩擦担忧加剧，全球对于经济衰退担忧加剧，比特币、农产品和黄金表现抢眼，收益率明显高于传统股、债等大类资产。二季度美联储降息预期明显发酵，美元边际走弱，全球债券利率出现加速下行，全球负利率资产规模明显上升，对于美元为核心的传统信用货币体系的担忧加剧，也促使黄金、比特币等另类资产获得更多资金的青睐。我们看到2015年以来黄金价格走势与全球负利率资产规模呈现高度相关。

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事件点评：

事件：中方海关部门在查验一批来自加拿大的输华猪肉产品时检出莱克多巴胺残留。调查发现，该批输华猪肉随附的官方兽医卫生证书系伪造，并发现共有188份伪造证书。加方认为，该事件系刑事犯罪。中方采取紧急预防性措施，要求加政府于6月25日起自主暂停签发对华出口肉类证书。

事件：多家美国企业代表呼吁政府不要对中国产品加征关税，认为加征关税将导致企业和消费者利益受损，也无助于保护美国知识产权和就业岗位。

点评：无点评

事件: 6月份地方债发行规模或将达约9000亿元，为近3年内最高单月规模。从2019年已发专项债的资金投向看，土地储备和棚户区改造是最主要的投向，其次为城乡建设和基础设施建设，再次为收费公路、轨交、隧道和机场等交通基建。

点评：专项债是今年新增广义财政资金来源的重要突破口，保持密切关注。

事件： 国务院常务会议要求，今年金融机构发行小微企业金融债券规模要大幅超过去年，力争达到1800亿元以上。支持扩大知识产权质押融资，以拓宽企业特别是民营小微企业、“双创”企业获得贷款渠道，推动缓解融资难。引导银行对知识产权质押贷款单列信贷计划和专项考核激励，不良率高于各项贷款不良率3个百分点以内的，可不作为监管和考核扣分因素。

点评：政策导向鼓励信贷流向具有创新能力的小微企业。

事件：银行间资金面持续宽松，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报0.9645%，跌4.41个基点；7天期报2.3801%，跌3.66个基点；14天期报2.5716%，跌7.08个基点。隔夜SHIBOR报0.99910%，降3.2个基点。7天SHIBOR报2.4170%，降4.9个基点。14天SHIBOR报2.6260%，降8.5个基点。

点评：为应对季末流动性压力与前期包商事件导致的流动性分层，货币端出现明显宽松。

事件：MWC 2019上海世界移动大会主题演讲上，中国电信董事长柯瑞文表示，初期中国电信将在40多个城市以NSA/SA组网方式推出5G服务，力争2020年率先开启SA的网络升级。

点评：5G商用进程加快。

事件： 格力电器2018年年度股东大会上，在被问及目前格力电器大股东格力集团拟转让格力电15%股份的进程时，格力电器董事会秘书望靖东称，此次股份转让的主导方是国资委和格力集团。

事件：国家管网公司成立文件下发到地市一级，按照目前的改革思路，新的公司将由国家控股，“三桶油”的持股比例相差不会太大；组建之后，将面向社会进行混合所有制改革。

点评：不同领域国企改革具体模式需关注。

事件：上交所：澜起科技科创板注册生效。

点评：科创板已渐行渐近。

事件：美联储主席鲍威尔：如果有必要，仍有再次使用量化宽松的空间；FOMC的前景仍然是有利的，通胀将回升至2%；预计到2019年底将累计降息50个基点。

事件：圣路易斯联储主席布拉德反对7月立即降息50个基点，认为降息25个基点足矣。

点评：7月份降息预期依然较高，如果不能兑现目前处于低位的全球国债利率会怎么走？

事件：比特币突破12000美元关口，创2018年1月来新高。

事件：美联储将密切关注Facebook的加密货币Libra。

点评：二季度比特币是表现最好的大类资产之一。

其他事件：

(1) 美国国会预算办公室：2049年联邦债务将增至GDP的1.44倍 创历史记录。如果联邦债务继续快速增长，那么将给美国经济和财政带来重大风险，包括在未来几十年抑制经济产出，并可能增加财政危机的风险。

(2) 美国5月耐用品订单初值环比减1.3%，预期减0.1%；扣除飞机非国防资本耐用品订单环比增0.4%，预期增0.1%，前值减1%；扣除运输的耐用品订单环比增0.3%，预期增0.1%。

(3) 农业农村部：水果价格有望进入季节性下行走势，猪肉价格上涨压力依然较大。

(4) 北向资金今日净流出12.13亿元，已连续三日净流出；其中沪股通净流出9.61亿元。

(5) 新西兰央行维持基准利率在1.5%不变。

(6) 冰岛央行：将指标利率调降至3.75%。

(7) 苹果确认收购自动驾驶公司Drive.ai。

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