逃不开的经济周期
一月份的最后几天和二月份的两天“闪崩”是新词汇,资管计划什么的传言也好,事实也罢,白马黑马,亦或者是彩色的马,终归会有一个结果,我们无需过于紧张,这些都是一时的,要保持整体大局观。
去年来回跑的最大感受就是环保,其实当时一直没感觉到供给侧改革的力度和强度,也没有深刻理解领导人的伟大战略意义,最近几日脑中还能环绕着这么一句话:“绿水青山就是金山银山”。现在已经在各地遍布开花,甚至影响到了各行各业。
将全部线索联系起来,甚至将其贯穿之后就会有新的发现,先列一些片段,个人身边的观察和分析仅供参考:
片段一:一个在事业单位工作多年的朋友,前些年辞职去大理洱海开了家旅馆,就像真人秀节目中的那样的,我感觉很惬意,开业后生意不错,经营了没2年,遇到了去年的环保审查,全部勒令停业,预计2018年中旬才能重新营业,好像还得看整改情况。
片段二:前两年煤炭行业的朋友惨的不好语言形容,最近好像乐观性很强,自己跳出来单干的也有几个,仿佛产能已经去完了,供给侧改革煤炭行业显现出了一点威力了。
片段三:去年跑过的县里面或者市里面的大大小小的农业公司,或多或少的都在环保整改停产整顿状态;再一个就是煤改气状态。影响了很多个行业的正常生产。
片段四:有些个县里仅有的几家中国石化和中国石油还关门整改,名曰环保整顿。
以上片段都是与环保向关,供给侧改革和去旧产能,增新行业产能的故事仿佛刚刚开始。
国内房地产行业和相关的周期行业,比如水泥。大宗商品的有色、煤炭、钢铁等资源类都开始迎来周期上升,甚至迎来很多年来的高位。甚至房地产在我所在的二线城市在大家都涨不动的情况下,房价在去年岁末的12月比年初挑涨了接近20%——30%,令我出乎意外,房租价格大幅上升也是在平时聊天中得知,以及房产中介的帮助下获取的信息。(可能自己对自己所生活的城市房价不太抱有信心,但是市场有信心)
所谓供给侧改革,大部分都是我们所说的周期性行业,钢铁化工煤炭等等,这些标的在去年的都走出了一波气势磅礴的趋势性行情,在产能成为印钞机面前,市场还是做出了一定的反应,昔日的毒药资产已变成了蜜药。
供给侧改革一般通过二种方式进行,一个是环保控制,不符合环保要求的产能全部去掉,新上的产能不满足环保要求坚决不上,这既控制了落后产能,提高了新进入产能的门槛,同时营造了政府追求青山绿水的良好口碑,毕竟今天的中国不是20年前的中国,我们的国家,我们的人民不再以牺牲自己赖以生存的环境来换取我们的经济增长,如果说把各个国家比作食物链的金字塔,毫无疑问的是我们正处在或接近于顶端的位置。资源类周期是否归来离不开我天朝经济,我们才然是故事的主角,不管是中国的需求还是对中国生产过剩的担悠。
《逃不开的经济周期》这本书的作者是拉斯。特维德,这本书我看的中文版是2008年出版的,后来陆续还看过他的其他几本书,但这本书的印象最为深刻。其余的还有《趋势投资50年》度过。没读过的,但是已经进入读书计划的《金融心理学》《创新力社会》今年有空会读读。
里面提到类似的联动,好像类似于美林时钟一样,只不过天朝转动的快了点,但是各国经济越来越紧密的前提下,会不会符合或者回到同样的转速,犹未可知。
1、第一阶段是预期,属于上涨最初期,价格稍微一涨,股价就联动。
2、第二阶段是利润释放初期。价格持续上涨改善企业盈利。但第一波和第二波之间,很残酷在于盈利释放往往不达预期,因此两波之前会有明显下跌,显示典型的股价和金属价格的剪刀差
3、第三阶段是利润的大量释放,金属价格上涨完全传导至上市企业盈利,估值快速下降。这段也是最符合传统投资理念的欢乐时间。
以下仅为脑中列举的公司,无分业绩好坏。
周期行业大致分类:
煤炭:中国神华、兖州煤业,山西的几大煤企。
钢铁:宝钢股份。
水泥:海螺水泥。
化工:万华化学、鲁西化工。
玻璃:福耀玻璃、旗滨集团。
造纸:山鹰纸业、晨鸣纸业。(去年涨幅不小)
有色金属类细分:
铜:紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业、云南铜业。
锌:驰宏锌锗、中金岭南、紫金矿业、锡业股份、兴业矿业。
锡:锡业股份、兴业矿业。
钴:洛阳钼业、华友钴业。
铝:中国铝业、云铝股份、神火股份
钨:厦门钨业
引用一段话:
“整整一代机构投资人成长于成长股时代,他们不曾看见过周期股的光辉岁月,他们一出生就看到周期的萧条便以为这是永恒,他们无法理解资源企业与国有经济和中国政治的内在联系,他们认为新兴产业的发展可以抽去其资源基础而虚拟生存,他们的估值只有NOPLAT/(WACC-g)甚至peg,他们认为市场应该只是市场,其存在可以无需政治和社会的条件。”
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