公司研究报告：泛酸钙供给侧改革，再现12年底染料逻辑

宓昌刁

(发表于: 亿帆医药股吧更新时间: )

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公司研究报告：泛酸钙供给侧改革，再现12年底染料逻辑

研报日期：2016-01-13

　　亿帆鑫富(002019)　　环保影响行业协同的预期，泛酸钙价格大幅上涨：泛酸钙又称之为维生素B5（VB5），是一个典型的寡头垄断行业，全球仅5 家生产企业；泛酸钙生产过程中会产生含氰废水，处理难度较大，国内环保逐步趋严，使得国内泛酸钙产能明显受限，供给紧张，泛酸钙价格飙涨，12 月初泛酸钙的价格不足60元/千克，目前已经上涨至220 元/千克。　　利好因素不断，泛酸钙价格仍将上涨：泛酸钙价格继续上涨的利好主要体现在四个方面：第一，环保带来的泛酸钙供给侧改革刚刚开始，短期内难以扭转；第二，国外厂商巴斯夫、帝斯曼积极配合国内价格上涨；第三，鑫富与新发之间的矛盾有望缓解；第四，规模化养殖的发展，使得饲料中泛酸钙添加比例必须提升。　　公司是全球最大的泛酸钙生产企业，价格上涨大幅提升公司盈利能力：公司泛酸钙产能8000 吨，年产销量在7500 吨左右，按照目前220 元/千克的价格，我们测算泛酸钙年化贡献净利润8.2 亿元。　　公司“医” “药”结合，眼光独到，增长可期：在医药制剂方面，公司凭借独到的眼光，完成了妇科、儿科、皮肤病、血液肿瘤四大领域的产品线布局，未来几年制剂增长可期；在医疗健康方面，公司和大股东合作，成立医药投资公司，形成从托管医院到建设自己的医院，最后实现医养结合的目标。　　盈利预测与投资建议：目前公司泛酸钙的市场成交价格为250-300 元/千克，本轮的价格上涨受环保影响显着，环保导致的产能受限短期难以解决，我们判断泛酸钙价格将继续上涨。预计公司15-17 年EPS 分别为0.99 元、3.76元、2.66 元，给予目标价80 元，对应2016 年动态PE 约21 倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。　　风险提示：泛酸钙涨价不及预期的风险。今日最新研究报告

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敖祖迎

跌停！

2016-01-13 17:01:23
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芮汝

怪不得跌停板呢研报一出呵呵

2016-01-13 17:01:54
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许移尚

还有货没出完

2016-01-13 17:07:00
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朱字旺

真的要开始涨了！我有预感。

2016-01-13 17:07:52
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怀老国

明天涨停板抢筹码！

2016-01-13 17:08:21
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谭伽昀

支持楼上。

2016-01-13 17:12:25
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熊顷是

研报一出，诱使散户接盘，主力出逃！再跌—30%再介入不迟！耐住寂寞，管住各自之手！

2016-01-13 17:15:00
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穆所系

支持楼上的楼上！！

2016-01-13 17:21:51
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林动

抢一手屎

2016-01-13 17:22:04
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冉悟斌

研报一出！再跌个—30%！

2016-01-13 17:24:20
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戈侈侈

跌个30%，然后翻番？谢谢！！！

2016-01-13 17:29:46
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束训

这研报出得及时：说股价会涨至80元/股！好象天下会有络饼捡，促散户放肆抢筹，不要急？不要急？越跌越买？好让主力多方天天放出筹码，让散户们一路发财至80元/股！

2016-01-13 17:38:43
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宋妲狩

主力太暴力了哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈很多人要哭了

2016-01-13 17:38:59
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经住周

注意别让机构忽悠了防止后期机构出货补跌

2016-01-13 18:00:58
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于妆余

开始放卫星了

2016-01-13 18:15:28
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浦呗

明天再卖的人真是木货了！！！

2016-01-13 18:32:43
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冀徕

阴谋，司空见惯

2016-01-13 18:59:42
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邓沈

你中了反间计了呵呵

2016-01-13 19:11:58
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暨朋

80元有点高，60元还是有可能的，要耐心等待上涨的机会到来！

2016-01-13 19:47:52
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贡化奎

值80元主力还要跌停?!大家都买会跌停?!什么逻辑?!陌生人告诉你2019是块黄金、而他不想要!哈哈

2016-01-13 19:48:19
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