永远的热管理，持续的增长

仇春

(发表于: 银轮股份股吧更新时间: )

我要评论赞(43022)

永远的热管理，持续的增长

研报日期：2016-08-26

　　银轮股份是国内汽车零部件散热器行业龙头企业，其主导产品机油冷却器、中冷器国内市场占有率分别达到45%和35%，产销量连续十年国内第一。乘用车油耗要求逐年降低，汽油机增压化和EGR 应用日益增多，以及柴油机排放要求逐渐严厉，为公司热交换器和尾气处理业务带来持续增长动力。新能源汽车销量爆发，电池热管理市场有望高速增长。公司在热交换行业具有领先的技术、工艺及客户优势，募资发展乘用车EGR、DPF、新能源电池热管理等项目，有望获得持续快速发展。我们预计公司2016-2018 年每股收益分别为0.35 元、0.46 元和0.59 元，给予公司2018 年20 倍市盈率，合理目标价为12.00 元，首次给予买入评级。支撑评级的要点　　汽油机增压及EGR 提升单车配套价值量。乘用车油耗要求逐年降低，汽油机增压化和EGR 应用日益增多，推动中冷器、EGR 系统等配套量快速增长，汽油机换热系统2020 年市场空间超过400 亿元。银轮作为国内汽车换热系统的龙头企业，在油冷器、中冷器、EGR 系统等领域具有较强的竞争力和较高的市场份额，业绩有望持续快速增长。柴油机排放提升尾气处理市场价值。柴油机排放要求逐渐严厉，SCR、EGR、DPF 等尾气处理市场迅速增长至200 亿元以上，未来国六排放标准实施，市场价值有望增长50%，加上非道路柴油机排放升级，柴油机尾气处理市场空间近500 亿元。银轮在柴油机配套领域多点开花，油冷器和EGR 冷却器等优势明显， SCR、DPF 等尾气处理系统进步显着，有望迎来快速发展。　　新能源汽车销量爆发推动电池热管理市场高速增长。2020 年国内新能源汽车年销量有望达到200 万辆，电池热管理系统将成为标准配置，市场空间近30 亿元，并将继续高速增长。新能源汽车电池热管理系统有望成为公司的朝阳产品，推动公司业绩长期快速增长。评级面临的主要风险　　1）汽车市场销售增速放缓；2）新能源电池热管理等业务推进不及预期。　　估值　　我们预计银轮股份2016-2018 年每股收益分别为0.35 元、0.46 元和0.59元。考虑到公司新能源汽车电池热管理系统等产品的良好发展前景，给予公司2018 年20 倍市盈率，合理目标价为12.00 元，首次给予买入评级。今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

刁己

咋不涨呢？

2016-08-26 17:45:13
回复
毕曲

这才叫研究报告良心活给中银国际点个赞

2016-08-26 18:33:50
回复
锺企步

吹泡泡，配合大户出货，

2016-08-26 19:09:13
回复
燕瓶巫

天呀！到2018年合理价位12元。

2016-08-26 20:17:56
回复
邴什

别听他忽l悠，只要增发成功，银轮股份保证大跌至6元左右，增发如果不成功，上15元都大有可能。

2016-08-27 10:38:29
回复
别呈姚

星期一涨百分之六以上！

2016-08-27 15:20:09
回复
訾伸就

一厢情愿，不跌就偷笑了，

2016-08-27 20:45:56
回复
方苓料

绝对不可能，最多涨3分，还得下探5分之后，你是想钱想疯了吧！

2016-08-27 21:04:12
回复
计俞妆

被低估的区域性垄断优势，沈阳市未来的城市中心供热龙头,毛利率：51.63%，东北振兴1.6万亿三年实施方案，参股信达财产保险，上海联虹置业。中报实现营业收入9.91亿元，同比增长12.62%，归属于上市公司股东的净利润3.16亿元，同比增长15.57%，联美控股（600167）

2016-08-27 22:22:51
回复
郑婧

杭州G20会议召开在即，浙江、上海近期天天蓝天白云，废气治理有功劳，银轮被称为G20蓝概念股

2016-08-28 11:15:33
回复
夔拭疋

预计公司2015-2017年EPS分别为0.65元、0.84元、1.07元，对应2015年PE25.5 倍。公司是中国制造2025投资标的，有较强整合预期；

2016-09-20 15:16:55
回复
廉洽

打造中国最具影响力的会展品牌企业　　我国会展行业持续稳步向上，公司作为北京会展龙头，业务方面稳居领先地位。随着公司不断加强会展品牌的输出，目前已累计实现受托经营管理建面约151 万平方米，成功打通会展行业上游，完成全产业链的覆盖。公司在2015 年底成立了北辰会展集团，会展资源被高度整合，且伴随着会展互联网的新模式，公司定会随着行业整体向上的大趋势再迈新阶。2016 年杭州G20 峰会的承接，将再次助力公司扩大会展品牌影响力，尽早实现公司打造“中国最具影响力的会展集团”的终极目标。　　投资建议：维持“买入”评级　601588　公司NAV 估值为8.61 元/股，对应当前股价折价52%。我们预计公司2016、2017 年的EPS 分别为0.22 和0.26 元/股，对应当前股价的PE 分别为19.01和15.62 倍，重申“买入”评级。

2016-09-22 19:01:06
回复
首页上一页 1 下一页末页