今天友邦出了预告，论坛上骂声一片，因为业绩增速不好。我看了下，2016年的数据是销售收入实现5.08亿元，较2015年增长23%，利润1.26亿元，较2015年增长4%。利润增幅的确惨淡。其实这个并不出乎我的预料，2016年3季度季报已经预示了2016年并不是一个高增长的年份。看样子明天会有一批资金跑路了，短期的确给友邦要挖坑了。我在2016年有一篇文章，专门分析了友邦吊顶，结论就是公司是个好公司，但管理团队太保守，不太符合资本市场的风格，所以我的对应就是原有仓位持股不动。

       目前我仍然持有这个观点，在操作上，我会保持短线看空，长线看多的观点。

       为什么？暂且不说2016年为什么利润增长只有4%，我来说说其他方面的逻辑吧。

        一是公司是一家传统管理团队管理的管理的传统行业公司。公司上市以来，已经几年了，一般来说，公司上市之后就会在资本市场有不少大动作，例如定增，收购，分红配股，上下游产业链整合等。但这个公司几乎没有。定增三年只搞了一次，送配股搞了一次，到目前总股份还是8000来万股，因此显得股价很高，交易很清淡，收购极少，上下游产业链整合也很少。所以公司的总市值一直起不来，公司也不会市值管理。从公司运营层面来说，管理层对资本市场的嗅觉的确不够，公司账上留了大量的现金长时间不用，的确局外人感觉很不爽。所以，公司的市值增长显得很慢。

        二是公司是一家值得尊敬的公司。但同时，我认为该公司是一家很值得尊敬的公司，时总专业专注，只做集成吊顶，上市几年来，公司销售收入从2013年的3亿元增长到了2016年的5亿元，在没有并购的前提下，很不错了。特别是2016年4季度，销售收入单季度达到了1.8亿元，是个很让人惊讶的数字，增速非常快，2017年度销售收入可能会有让人惊讶的速度。利润为何不增，我这里也说不出来，只有看更详细的报告才行了。在A股市场，像时总这样专业专注做产品的，应该不多了。这个公司很像老干妈，当然老干妈更有骨气一些，不贷款不上市。友邦究竟还是一家上市公司，但也是老老实实做吊顶，不做其他的。

       三是长线看好，但过程会非常磨人。短期利空是肯定的了。但长线我们应该看好，两方面原因，一是这个公司基本面仍然好，总之就是一个很稳健的公司，没有负债，像时总这样不对资本运作感冒老老实实做产品的企业家，应该值得我们尊敬，虽然短时间可能赚不到钱，但我仍然愿意配置一定的仓位，另一方面，大家可能忽略了，公司极大可能在2017和2018继续上一个台阶，为什么？定增项目的投产啊。分析之前的报表，可以看出友邦基本上是满产能运转，也就是说的确是供不应求，还委托其他公司生产才能满足需求。2016年公司定增3.3亿元的资金，预计达产后会形成3.8亿元的产能和1亿元的利润，我预计这个定增项目会在1-2年逐渐达产，这个产能相当于在2015年的基础上再造了一个友邦啊，对于生产出来的产品是否卖得出去，我这里一点不担心，随着生活消费升级，越来越多的人会选择集成吊顶。也就是说可能2018年友邦的产能会接近10亿元，利润2-2.5亿元。只要业绩起来了，股价自然会起来。再有，定增价格是多少，66元，员工持股多少，70元。所以，长线持股的不用担心啦。一个有明确增长预期的企业，长线来看套不住人的。

       只不过，持有友邦这个企业的股票，这个过程的确会很磨人。如果这次坑挖大了，则是难得的长线上车的机会啊！

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