ERP新产品旗开得胜，业绩柳暗花明

桂姣符

(发表于: 鼎捷软件股吧更新时间: )

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ERP新产品旗开得胜，业绩柳暗花明

研报日期：2016-09-09

　　鼎捷软件(300378)　　台湾生产制造 ERP 龙头，新产品开拓大陆市场。公司深耕台湾市场三十多年，与注生产制造和贸易流通领域，ERP 产品市占率已达 60%。 2014 年 A 股上市后加大力度开拓大陆市场，14 和 15 年分别推出针对成长型企业的 E10 和定位大型企业集团的 T100。 ERP 产品转换成本高，客户粘性大，但 T100 产品70%~80%为新客户，面市半年多获取新客户 40 多家，凸显公司产品竞争力。随新产品市场逐渐放量，预计公司 ERP 产品在大陆地区的增长率将达到 20%。? 实施服务经验积累构成生产制造 ERP 领域核心竞争力。公司始终坚持自身实施服务，在电子、机械等产业链长，生产工艺复杂的行业积累了丰富的经验。在整体 ERP 市场低速稳增长，生产制造领域应用深入的环境下，行业经验成为ERP 企业竞争的主要壁垒，技术服务成为管理软件公司主要收入来源。鼎捷实施服务将厚积薄发，在智能制造和国产化替代进程中形成聚集效应。? 互联中台打造产业生态链，行业攻略云实现经验沉淀和知识变现。（1）工业 4.0 的灵活生产模式对供应链的于相配合和快速反应能力有了更高的要求，ERP 不仅要优化内部管理还要有效连接外部资源。公司推动于联网中台发展，连接整个产业链，提升供应链有效性和效率。（2）公司搭建行业攻略于，沉淀实施服务经验，缓解人员流动带来的负面效应。此外，公司推动议题制收贶模式改革，有效提升个人产能 48%，预计未来将显着拉升利润。? 度过产品更迭业绩低谷，企稳反转。随新产品市场放量收入开始稳增长，公司反转确立。我们预测 16-18 年 EPS 分别为 0.25、 0.35、 0.43 元。我们长期看好 ERP 国产化，暂给予推荐评级，目标价 33.89 元。? 风险提示：生产制造企业削减 IT 支出，新产品推广不达预期，于联中台和网络攻略于发展低二预期。今日最新研究报告

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