错杀的汽车转向系统和自变箱油泵的领头羊、创业板漂亮50：潜龙在渊蓄势待发此时不买更待何时

荀库

(发表于: 德尔股份股吧更新时间: )

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错杀的汽车转向系统和自变箱油泵的领头羊、创业板漂亮50：潜龙在渊蓄势待发此时不买更待何时

一、股东人数及前十大股东分析：公司复牌后股价大幅下跌，但股东人数不仅没有增加，而且从复牌前的12986户下降到3月底的12371户，显示筹码锁定良好，股价下跌主要受系统性风险释放影响。从一季度的前十大股东情况看，原前十大股东中，除翟骁琪退出外（此人在重组停牌前就进行了减仓，短线操作风格特征明显），其余几个自然人大股东郑国基、董云兰、梁山并不仅没有减仓反而逆势加仓，显示对公司持股信心坚定。更值得关注的是，一季度季报显示机构投资者在复牌后开始大规模进驻，其中宝盈基金旗下三只基金合计持有278万股、国泰君安鑫悦11号资产管理计划持有70.5万股，景顺长城中小板创业板精选股票型证券投资基金持有50.99万股，机构持股合计400万股，占比达到实际流通股本的10%，一改之前几乎没有机构关注和持股的情况。2月10日复牌后到3月30日期间，公司股价最低为61.5元，可以推算上述机构成本至少高于62元，距离当前股价至少被套10%以上空间，主力自救值得预期。二、经营情况分析：2016年第四季度起销售收入明显增长，其中自动变速箱油泵2016年已经形成批量供货，契合了国内自动变速箱即将高速成长的机遇；尤其值得关注的是，公司年报披露，“电液转向泵不但在国内电动汽车开始得到批量应用，国际知名汽车公司的一款重要车型同步开发的电液泵也将于2017年下半年开始大批量生产”，这一信息显示公司新增大订单在握，产品线多元化即将实质性落地，营业收入和净利润在2017年下半年非常可能有新的惊喜表现。三、业绩分析：2017年一季度净利润为3000万元，同比增长17.87%，自2016年四季度以来已经连续两个季度增长，探底回升态势明显。同时公司4月22日公告显示，阜新佳创已经完成了工商变更登记手续，这意味着从二季度开始卡酷斯业绩可以并入上市公司。根据《业绩补偿协议》，德尔企管、李毅先生和德尔实业作为业绩承诺方，承诺阜新佳创2017年度、2018年度和2019年度实现的净利润分别不低于10,300万元、11,900万元和13,400万元，收购成本中的9.37亿融资按照6%的年化成本，大约5000多万财务费用，保守计算并表后CCI可以增厚上市公司2017年业绩5000-6000万净利润；上市公司已经披露后续将通过股权或者债权融资收购9.37亿融资所对应的LP份额，假定在当前股价进行增发融资10个亿，股本扩张20%左右上市公司业绩可以增厚1个亿以上，则EPS有望达到每股2元左右，动态市盈率从复牌前的70倍左右下降到不足30倍，同时考虑到公司的业绩成长性和股本扩张潜力，已经进入较高的安全边际区间。四、走势分析：公司2月10日公布重大资产重组预案复牌，由于停牌期间创业板指数大跌及市场风险偏好下降，尽管公司此次重组在未扩张股本的前提下利润明显增厚，但仍然通过连续下跌进行系统性风险释放。复牌以来2017年跌幅为27.8%，明显超过创业板指数6.27%的下跌幅度，周初度受次新股暴跌影响跌破布林线下轨，风险释放已经极为充分，周三再次下探去年3月份创下的52.8元的低点，技术形态上形成大周期的对称图形，有望成为重要的阶段性低点。后受实际控制人增持计划公告提振，在创业板指数周四、周五调整的情况下，连续两天小幅攀升，在出现企稳走强迹象。按照有关规定，在季报公告后两个交易日后大股东才能启动增持，后续一旦大股东启动增持，有望对股价产生进一步的保驾护航效果，当前价位介入进可攻、退可守。

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班儿朴

低调，低调

2017-04-22 11:04:52
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万巫执

数据翔实，分析严谨，有理有据，必须赞一个

2017-04-22 11:12:02
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索佛侏

厉害，长期看好，下周一危险

2017-04-22 11:52:54
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郑所

如果是炒股心态，短期看第二天什么事情都可能发生；如果是投资心态，长期看被错杀的股票终归会回归价值。对人生有意义投资是马拉松而不是短跑，这一点见仁见智。

2017-04-22 12:05:12
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融叫

短线有安全边际、中线有业绩弹性、长线有成长空间，目前市场风险偏好较低，资金追捧大市值股票而抛弃小市值成长股，但客观上后者成长空间更大，现在潜伏静待待市场风格转换是个不错的中线策略。而且，现在买可以抄前期入驻的机构和大股东的底。

2017-04-22 12:06:52
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汲卯

按照你的思路，我现在首选买国光股份

2017-04-22 13:09:17
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宁角而

门前冷落鞍马稀，正是投资好时机。长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。

2017-04-22 15:30:26
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郝烽娩

星期一凶多吉少，估计2个月内没希望了

2017-04-22 16:02:56
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袁拯

估计可以买入，但要说上涨，估计要一段时间了

2017-04-22 16:03:52
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任待庭

海口鲸一路唱空也未见涨，有人看多也未必就跌，关键还在于分析是不是客观全面，市场是不是认同接受。

2017-04-22 18:21:35
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陆租儿

赞一个

2017-04-22 19:17:59
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严事

从此文风格看，很可能出自专业投资人之手，和广发汽车行业新财富研究员的报告比也毫不逊色，特别是对新进机构成本的分析确实可信。作者应该是持有德尔股份股票，考虑到股价处于一年多来的低位，看多出货概率较小。从动机上分析，不排除是希望在大股东增持窗口期届满前股价回升到合理价位，抬高大股东增持成本。

2017-04-22 19:23:18
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尤只研

谁知道大股东质押时股价多少，估算一下就知道跌倒多少得补仓。大股东出增持公告，确不说最少增持量，忽悠人可能性上升

2017-04-23 09:11:23
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蒲水盆

确实这股有两个地方值得怀疑：1是前期的业绩承诺，别的股票承诺的全是利润，而此票承诺的是营收；2是增持的提法，别的高管说的是增持不少于多少，而此票说的是不多于多少。对于第1点承诺，营收增加再多，如果是亏损的呢，那么营收增加越多亏损越多；对于第2点，很多朋友已说，增持1股也算是满足了增持公告所承诺的条件

2017-04-23 09:51:32
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聂忍

重大资产重组《业绩补偿协议》写的一清二楚：德尔企管、李毅先生和德尔实业作为业绩承诺方，承诺阜新佳创2017年度、2018年度和2019年度实现的净利润分别不低于10,300万元、11,900万元和13,400万元，这里承诺的就是净利润。至于你说的营业收入，应该是《股权激励计划》里的行权条件：第一个解除限售期为以2015年为基期，2017年主营业务收入增长率不低于20%；第二个解除限售期为以2015年为基期，2018年主营业务收入增长率不低于30%。在收购完成后卡酷斯之后，这个行权条件绝对满足了，而且卡酷斯也有净利润承诺，肯定不会出现你担心的“营收增加越多、亏损越多的情况”。从公司的最新季报看，公司产品的毛利率始终维持在接近40%的高位。再根据公司年报披露的“电液转向泵不但在国内电动汽车开始得到批量应用，国际知名汽车公司的一款重要车型同步开发的电液泵也将于2017年下半年开始大批量生产”，公司产品单一性风险可望得到有效化解，营收和净利润的同步增长是完全可以预期的。

2017-04-23 10:26:17
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欧加付

对财务不是很懂，但是知道CCI欠了一身债务，大股东借钱给CCI还了债，每年应该都得还债。大股东承诺了CCI净利润，但是如果归属上市公司净利润每年得扣CCI欠的债务和收购CCI欠10亿的利息，算起来增收不增利

2017-04-23 11:05:45
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燕去徒

还有一个问题。2017年第一季度报告全文中第11页承诺投资项目的7个项目，2年过去了只有“汽车转向助力泵扩产和技术升级项目“产生了2614万利润，其他还没影。。。。年中再看一次

2017-04-23 11:10:54
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利非

CCI的债务不影响对上市公司的利润承诺的，而且去年CCI的净利润有一个多亿。至于上市公司收购CCI的利息问题，楼主文章里已经计算过了，我觉得还是比较客观的。如果上市公司未来进行增发、配股或者可转债融资，在股本小幅扩张情况下置换收购融资，利润增厚会更明显。其实站在大股东角度，他和关联方合计持股60%左右，一股没有减持过，把公司搞差了股价搞跌了对他没一点好处。

2017-04-23 12:14:31
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章约革

“国际知名汽车公司的一款重要车型同步开发的电液泵也将于2017年下半年开始大批量生产”，不仅是“批量”，而且是“大”批量，这一表述信息含量极大。公司的主营产品转向泵在汽车零配件上市公司里以40%的高毛利率笑傲江湖，但毕竟一个产品太单一，所以也影响了估值。等电液泵放量再加上CCI并表，营收至少十几个亿，产品线单一的问题也得到解决。

2017-04-23 12:20:05
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耿浩卷

现在怎么不唱多了，继续唱啊

2017-04-24 11:52:37
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