研发投入加大，下半年高端产品推出有望迎来业绩反弹

汤北来

(发表于: 国科微股吧更新时间: )

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研报日期：2017-08-28

　　国科微(300672)　　事件：　　2017 年8 月25 日，国科微披露2017 年半年报：2017H1 公司实现营收约1.22 亿元，较上年同期减少36.21%；实现归属上市公司股东净利润约-0.26 亿元，较上年同期增长28.75%；实现归母扣非净利润-0.31 亿元，较上年同期增长16.25%。销售毛利率49.4%，同比增加2.09 个百分点。　　点评：　　产品更新换代影响上半年收入。国科微营收具有季节性，其主营占比前二的广播电视系列芯片（占比约40%）和智能视频监控系列芯片（占比约18%）大部分在下半年确认收入。上半年，公司产品的更新换代影响了业绩；其中，广播电视芯片营收0.49 亿，同比减少57.68%；智能视频监控营收约0.23 亿，同比减少66.04%；总营收约1.22 亿，同比减少36.21%。　　短期看研发费用较大影响利润，长期看高端新产品推出叠加销量提升有望实现较大利润增量。目前，公司的中、高端产品尚处于研发或刚量产的阶段，中、低端消费类产品还在争夺市场份额，且公司还在持续投入研发SSD 固态存储、IPC 芯片等新品，业绩后续成长空间较大。17H1，公司研发投入0.62 亿，同比增长11.05%；研发人员在公司的占比从2016 年末的71.82%上升至76%。上半年公司研发成熟的直播卫星高清芯片GK6202S 迎合了广播电视芯片市场的未来需求；实现全国最先规模量产GK2301 来全面打开固态存储芯片的消费类市场；启动研发智能监控芯片GK7102C 来精简成本、提升图像质量、降低功耗，从而确保中低端市场份额，进一步提高利润率。　　维持“增持”评级。预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.74/1.28/1.63元，首次“增持”评级。　　风险提示：集成电路政策影响；研发投入回报不及预期。[东北证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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喻条

尼玛，什么水平

2017-08-28 17:10:53
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唐局虫

好！买方研报！芯片龙头，起飞。

2017-08-28 17:14:31
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暴布西

明日新高，剑指五十。

2017-08-28 17:22:02
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茹往桔

达安，国微，君禾，你追我赶。

2017-08-28 17:23:50
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全密呆

什么破研报，就这水平，根本没对公司深入研究，胡说八道。

2017-08-28 17:31:30
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娄术助

2019年EPS才1.63元，失望！就算60倍高估值的市盈率，股价还不到100元。

2017-08-28 17:54:23
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匡局悠

明天暴跌快跑

2017-08-28 18:01:13
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僪伏

这个研报水平低。工厂正转换高毛利产品

2017-08-28 18:24:15
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养姿皓

尼玛还以为是什么芯片是电视芯片上市3年st直接摘牌！

2017-08-28 20:08:30
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池我晨

按这份研报，只能等十年了。三年百元，五年百倍，十年干亿市值。

2017-08-28 21:36:04
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曾个

一字板妥妥得

2017-08-29 06:56:29
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傅垂届

多少短视的！明年再看。

2017-08-30 12:43:13
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卞胃届

主营占比前二的广播电视系列芯片（占比约40%）和智能视频监控系列芯片（占比约18%）大部分在下半年确认收入。

2017-09-19 11:37:38
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班航序

高科技股还需看市盈率吗？华大现在184倍，亚马逊现在234倍；按照你的说法，他们都要暴跌了！炒股就是炒作未来！

2017-09-19 15:42:37
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凤瓶值

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2017-09-26 05:20:32
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龙杭

不吹会死

2017-09-26 05:30:32
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伏某唯

十月后全国将进入雾霾高发期。节后重点关注：300417南华仪器、603269海鸥股份等小市值环保股！！！欢迎大家在高位接盘5G股，让广东帮在高位卖个好价钱！！！

2017-09-26 09:46:43
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