原创研究：生命的质量短期内决定浦发未来走势从历史上股价数据看，如果不是生命的作为，浦发不大可能超兴业甚至招商。当前影响浦发最大的不确定性，就是生命，因此，研究生命的实力和历史上的行为特征，对于预测浦发股价波动的风险，就特别有意义。一，从监管规定看生命与预测其未来1，保监会规定，保险资金投资股票有严格的监管规定，比如占股不得超过被投资公司30%，不得投资过去12个月涨幅超过1倍的股票。。从生命进入浦发时浦发的股价，与浦发过去12个月的涨势，看出生命的投资时点并不理想（浦发涨幅已经接近100%），这也解释了为什么19元成为生命不能再次增持的股价（过去12个月100%涨幅限制），这也可以大致预测浦发每个月未来的涨幅（滚动比较之前12个月的浦发股价加上100%涨幅即可）。。。当生命的增持成为浦发股价最重要的决定因素时，这么预测浦发未来一段时间的涨幅和波动，就存在一定的依据。2，保监会最新规定，是偿二代，现在正在调研和制定实施细则，从偿二代的主要精神是将风险管理能力与偿付能力监管联系在一起考虑。尽管实施细则还没有出来，但从生命当前偿付能力仅略高于150%红线，从其历史上风险管理能力不强（波动性大，对房地产和股权投资大进大出）以及每年两次必须靠股东增资输血才能应付偿付能力红线之上，从以上这些因素看，偿二代将对生命的偿付能力监管不利，未来的生命，要么增资，要么变卖投资去杠杆，或者至少是继续增加股票投资后劲不足，这对浦发未来股价，是不确定的甚至是有局部的黑天鹅风险，不得不知。二，对生命质量和历史行为特征的研究1，生命虽然不是上市公司，但是公开资料很是不少，这可能与其既往野蛮激进的投资风格容易成为市场热点有关。。。可以查到公司现注册资本117.52亿元，总资产已超2700亿元。。这个比例，从对国内其他人身险公司比较，看出其资金利用效率还是偏低，换句话说，别人有100元能做600元生意，他只能做不到300元的生意。。当然这也是因为其刚刚增资不久的原因，但也从一个方面看出其激进的投资风格并没有使其自身真正长肉；2，生命靠万能保费等投资浦发，监管规定万能保费80%都可以投资股票，但股票市场的波动比较大，万能投连类产品历史上包括平安在内多次有过集体退保风波，这是未来可能影响浦发的不确定因素。3，从生命既往的投资案例（公开信息，网上都可以找到），对其投资对风险控制能力、资产负债匹配、资金配置能力、流动性风险等，从我研究与其同行对比，我比较不放心。总之，我曾经研究过浦发加上信托的价值，也认为这对人身险公司最有吸引力，甚至分析过国内哪家人身险公司最可能被吸引，但没想到是生命。。。现在，领导并没有让我继续做这个项目，因此我就把我的初步研究想法，先透漏在这里，这就不是泄密了，而且，所有信息均来自公开的网络，这也就不是什么内幕了。请编辑放行本帖，感谢！

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