- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
$伊利股份(SH600887)$ 伊利股份 经过两年多的下跌,估值水平来到了近十年的低位区间。
这个我之前一直想买却闲嫌贵的股票,终于有了合适的价格。我之前心心念念想买,是有原因的,伊利是中国乳制品行业龙头,经过几十年的发展,已经成为亚洲最大的乳制品公司,每年净利润持续稳定增长,平均20%的净资产收益率,分红大方且稳定,而且未来中国乳制品消费还有比较大的上升空间。加上现在低估的价格,怎能不让人动心,于是我就买了一些。
我这个人比较爱研究,虽然是被大家讨论烂了的明星白马股,我也想细致的研究一下。这不看不知道,深入了解后,我发现伊利还真存在一些问题。首先就是它的资本开支问题。2023年计划合计资本开支87.3亿元,今年预期利润是125亿。这个投入与产出比就有点低了。什么是好的生意模式,那就是投入一块钱,能产生10块钱甚至更多。我们知道,巴菲特最喜欢的一个公司,喜诗糖果,过去40年的资本开支是4000万,但40年间给他赚回了10亿的现金流。也就是投一块钱能赚25块钱。即便对比国内消费龙头,茅台股份,也存在较大差异。茅台过去十年的资本开支是296亿,但它用296亿的资本开支赚回了3480亿的利润。也就是投一块钱赚回了11块的利润。
有人说,你拿伊利一年的数据和这些公司长期数据比,有失偏颇。于是,我翻出了自己过去十年的资本开支。伊利过去十年资本开支的总额高达518亿,过去十年的利润是622亿。这是一个非常普通的投入与盈利比。我们知道,传统的价值投资者对这种资本开支巨大的企业,是有种天生的厌恶感的。当然,过去资本开支大,最重要的原因是为了增加市场份额和提高知名度,广告费用惊人。以后,如果行业地位和市场份额稳定后,广告费用会有所减少,资本开支有可能会降低。
而资本开支大,还不是最让传统价值投资者头疼的事,最让人难受的是伊利在利润上做的小动作。伊利今年的利润总额目标是125亿,结合当前1800多亿的市值,那市盈率才十几倍,在消费白马股里可以说是非常的便宜了。可仔细研究会发现,伊利所说的125亿的利润总额,并不是净利润,并没有扣税,也没有把摊销折旧算进去。价值投资届代表巴菲特认为,那些常常把税息折旧摊销钱利润挂在嘴边的公司,不是在骗投资人就是在骗自己。巴菲特之所以有这样的批判,是因为股东真正的利益是自由现金流。自由现金流=利润+折旧+摊销-资本开支。这么一看,如果伊利的利润,减去折旧和摊销,算上资本开支,那产生的现金流要比大家想象的少的多。这一点是需要改正的地方。
作为一个投资者,当然希望自己买的公司越来越好,但对自己的投资标的严格要求一些,总归没有错。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
-
融娶以目前国内的发展实力来看,食品快消的回暖是迟早的事
经穴: 新生儿下跌影响大吗
翟徒: 嘴巴的投资,拉长周期看,都不会太差
姬悄马: 不是奶粉和新生儿关系不大
常柑眉: 和新生儿关系还是挺大的,小孩子们喝的比大人多
钱以: 有毛关系,现在哪个小孩和伊利的奶粉
2023-07-16 10:40:11 -
嵇悉炊小编好像没有明白巴菲特的意思。国与国的会计准则可能存在出入的,这个你要看每年审计报表里的会计算法。巴菲特的意思是,在他们国家,无论是摊销和折旧只是报表里的会计数据表现。比如你花100万买了一台仪器,那么这仪器的100万花销已经从股东权益里减去了或者变为负债了,以后每年的折旧只是一种表现,你总不能这100万还要加上折旧来的100万吧!所以巴菲特认为如果净利润真的再减去折旧就是大骗子。所以他认为息前税后的净利润应该把折旧加回来。同理无形资产对应的信誉摊销也应该加回来。
敖机主: 受教了
姚抑抒: [赞],现金流不包括折旧摊销,这部分资金就被掩盖掉了,是一种变相挪用资金。
杨孝柁: 专业啊
2023-07-16 10:42:42 -
富沁赶紧卖了买AI吧
邓沈: AI恨交加[捂脸][捂脸]我是去年十月进场抄底的时候,买了些科技股仓位。当时也没有这个AI海绵,买了中科曙光,浪潮信息,科大讯飞,中兴通讯,海康威视,几个翻倍了的,都卖了,现在还有海康和中兴没有翻倍,还拿着
步丕: 自己许的愿别自己都信了就行[献花],还有你自选里那几个正是你文章中鄙视的财报特征
甄野准: 是许的愿还是事实,谁赚钱谁知道。没必要和你争。我自选里的是周期股,周期股投资,不能总价值投资的理论来衡量。没经历过几个周期,你根本不明白周期股的魅力
訾地: 别急,孩子,你急我心疼你[亲]
方系孙: 合理,中兴和海康如果翻倍,也被你卖掉过了。
2023-07-16 11:23:41
快速回复
- 1 外资马甲其实是内鬼,昨天砸盘了伊利1.36亿元,今天伊利还跌不?水军团伙叫嚣让我(伊利股份600887)
- 2 还有多少资金不看好伊利的,请乘着年报和一季度报未公布前的这十几个交易日慢慢卖完!(伊利股份600887)
- 3 看多伊利股份,目标价50。程氏。(伊利股份600887)
- 4 预祝:大家龙年快乐,最后一个交易日还是收绿了,消费确实疲软,调整心态,明年在继续
- 5 在多多买的牛奶没牛奶味。今天打了伊利电话咨询真假辨别。答非所问。而且打进去有辨别
- 6 亲爱的伊利战友们,大家早上好![献花][爱心][福][拜神]2023年马上结束,
- 7 感谢快递和乳制品板块的投资者支持!本人正式获得东方财富全国十强创作者评选提名(3
- 8 券商板块拉升 方正证券涨停
- 9 长期投资的话,这价位26按今年分红是4%股息率,可以了。
- 10 国家对于发动一场A股牛市的决心是非常坚决的,也是势不可挡的,历史上A股也是政策牛
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧