硅片-电池-组件一体化装置单瓦净利润各个公司相差大！下面对四大公司2022年和2023年Q1单瓦净利润进行粗略分析，单瓦净利润均扣除汇损汇益的影响！

2022年四大公司组件出货差不多，预计2023年出货也相差不大，单瓦盈利对业绩影响大。

隆基绿能和天合光能参股通威硅料，2022年硅料价格高投资收益大，2023年下半年来自硅料的投资收益会大幅下降！

硅料价格和硅片价格大降，单瓦盈利大降！下半年光伏上市公司业绩主要看电池和组件！

四大公司均在N型电池和组件大投资，业绩好（单瓦盈利高），投资回收期短，财务费用低，业绩会变的更好！规模扩涨会变的更加激进！

晶澳科技单瓦净利润高，在当前光伏以价换量的情况下，晶澳科技受益最大。四大公司在组件出货量相同的情况下， 晶澳科技硅片-电池-组件一体化净利润要高很多！

晶澳3季度（宁晋TOPCON 6GW, 扬州一期TOPCON 10GW和曲靖TOPCON 10GW 7月投产）和4季度（扬州二期TOPCON 10GW 9月投产，  石家庄TOPCon 10GW和东台TOPCon 10GW，公司说4季度初投产）电池能力大增，自给率会连续大幅提升（上半年自给率60%），会大幅提升其盈利能力。

组件价格下降，装机会迎来爆发！大家关注光伏装机和组件出口的变化， 只要总市场出货量大，公司业绩就很好 。同时，目前光伏估值处于历史最低点，没有什么可怕的！

2022年报电池能力40GW（没有这么高？）， 宁晋TOPCON 6GW于5月投产， 上半年电池产量应该可超17GW（上半年大部分公司电池开工率超 95%），组件良率99.5%，组件和电池量差不多， 电池自给率为60%， 这样组件产量应该为28GW， 去年底组件库存4.3GW, 上半年出货24.5GW, 2季度末存货7.8GW（价格大降库存这么多干嘛？,与公司说的1个多月存货不符合），7月11日投资者会议讲的东西很多自相矛盾。究竟发出货物多少没有结账？影响2季度业绩多少？会给3季度增加业绩多少？

2022年：

晶澳科技电池25%外购，单瓦净利润为0.113元；隆基绿能单瓦净利润为0.094元，晶科能源单瓦净利润为0.037元。天合光能硅片全部外购，电池少量外购，单瓦净利润为0.033元。

2023年Q1

晶澳科技电池30%外购，单瓦净利润为0.206元；隆基绿能单瓦净利润为0.124元;晶科能源单瓦净利润为0.101元；天合光能硅片刚投产20GW，但产量很小，电池外购很少，单瓦净利润为0.082元。

一. 2022年硅片-电池-组价一体化装置单瓦盈利粗略分析

晶澳科技：

2022年晶澳扣非净利润55.6亿，出货39.75GW，电站和碎料等其它毛利7.2亿，净利润3.8亿，汇益7.2亿，硅片-电池-组件净利润为44.6亿（电池25%外购），单瓦净利润0.113元。

隆基绿能：

2022年隆基绿能扣非净利润144.1亿（上半年64.1亿，下半年80亿），硅片外销42.5GW, 净利润26.8亿，参股通威硅料，贡献投产收益51.5亿，汇益15.6亿，电站和碎料等毛利12.5亿，净利润6.3亿，这样硅片-电池-组件一体化净利润为43.9亿，组件出货46.76GW（外销46.1GW），单瓦净利润0.094元。

晶科能源：

2022年扣非净利润为26.5亿，组价出货44.33GW, 硅片出货1.06GW,电池出货1.0GW, 汇益10.0亿，扣除汇益扣非净利润为16.5亿，外销硅片和电池净利润很少，忽略不计，硅片-电池-组件净利润16.5亿，单瓦净利润为0.037元！

天合光能：

2022年扣非净利润为34.7亿，其中系统产品（分布式电站）等净利润7.0亿，参股通威收益13.5亿，其它亏损1.88亿，汇益2.1亿（光伏按1.8亿），硅片（2022年硅片全部外购）-电池-组件净利润为14.3亿，组件出货43.1GW， 单瓦净利润为0.033元。

二. 2023年Q1硅片-电池-组价一体化装置单瓦盈利粗略分析

晶澳科技：

Q1组件出货11.7GW, 毛利39.1亿， 毛利率19.1%， 扣非净利润24.9亿, 电站和其它大约1.3亿，汇损0.52亿，硅片-电池-组件一体化净利润为24.1亿，在电池30%外购的情况下，硅片-电池-组件一体化单瓦净利润0.206元。

隆基绿能：

2023年1季度净利润为36.3亿， 扣非净利润35.9亿，组件出货12.5GW，硅片外销10.5GW。

硅料投资收益为12.5亿，汇损0.4亿，电站其它1.7亿，硅片-电池-组件一体化和硅料扣非净利润为22.1亿，硅片-电池-组件一体化为15.5亿，硅片-电池-组件单瓦净利润为0.124元，外销硅片净利润6.6亿，单瓦净利润为0.063分

天合光能：

Q1组件出10.2GW, 发布式出货2GW, 毛利率18.0%，扣非净利润17.4亿，参与通威硅料电池组件投资收益8.4亿，电站等其它大约为1.1亿，汇损0.5亿，硅片-电池-组件净利润为8.4亿，单瓦净利润为0.082元。

晶科能源：

Q1总出货量为14.49GW，其中组件出货量为13.0GW，硅片和电池片出货量为1.45GW。毛利率13.8%，扣非净利润12.21亿，汇损1.6亿。把硅片和电池出货折算成组件，总出货13.7GW， 硅片-电池-组件单瓦净利润为13.8亿，硅片-电池-组件单瓦净利润为0.101元（硅片外购多，电池也外购）。

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