中国银河证券：军工板块进入布局期聚焦确定性成长军工央企改革

魏娜

(发表于: 航发控制股吧更新时间: 2023-08-03 08:52:05)

我要评论赞(405)

中国银河证券：军工板块进入布局期聚焦确定性成长军工央企改革

中国银河证券发布研究报告称，军工板块进入布局期，聚焦确定性成长军工央企改革。短期看，首先，行业订单不明朗、重点型号降价、Q2业绩预期偏弱等估值压制因素基本pricedin;其次，五年装备采购计划中期调整之后的军品订单Q3或可见，板块预期将迎边际改善;再次板块估值分位数27%，提升空间较大。中期看，随着利空因素逐步出尽，军工行业将重回确定性成长赛道。Q3将进入投资布局期，静待东风再启航。

中国银河证券主要观点如下：

国际环境巨变，国防安全重要性凸显。1)俄乌战争再次证明强大的国防军事力量对国家安全的重要性;2)“低成本可消耗”的武器系统是势均力敌战争中取胜的关键;3)制信息权在现代战争中非常关键;4)地缘政治格局剧烈变化，我国军贸市场格局打开。

军工板块23Q2业绩承压，Q4将迎明显改善。受制于“十四五”装备采购中期调整等原因，上半年整体订单落地不及预期，Q2业绩承压。预计中期调整方案将于Q3落地，订单逐步可见，另考虑订单确认周期，我们认为Q4板块业绩增速有望重归快车道。预计23Q2军工板块收入和扣非净利分别增长约3%和-5%，23H2增速分别为10%和4%。

主流赛道β趋弱，新域新质成军工α。“十四五”上半程装备采购向备战实际需要的“硬装备”领域倾斜，航空产业链、空空导弹产业链以及主/被动元器件等领域深度受益。经过2-3年产量爬坡，相关装备采购量进入高位，增速有所放缓，叠加降价、国产化以及质量控制等因素拖累，主流赛道β趋弱。“二十大”报告提出增加新域新质作战力量比重，未来无人/反无人、卫星/反卫星、定向能武器、数字化战场、电磁等新型装备/领域将获得更快发展。“十四五”前半程装备发展倾向于“硬装备”和“硬实力”的快速提升，而“十四五”后半段和“十五五”则更倾向于“软装备”和“软实力”的进步，新域新质多集中于此，军工α机会可期。

央企改革大潮在路上，军工上市平台价值有望凸显。证监会和国资委近一年六次在会上重点提及“央企上市公司质量提升”，密度之大，要求之高，较为罕见。当前军工央企上市公司资产往往存在“小而不强”或“大而不优”的情况，优质资产大多游离于上市公司体外，上市公司资产质量改善空间巨大。未来三年，随着监管机构的质量提升要求逐步落实，军工央企并购重组的大幕正徐徐拉开，军工上市平台价值有望凸显。

建议“五维度”配置：

1)主流赛道存估值修复空间标的，振华科技(000733.SZ)、新雷能(300593.SZ)、派克新材(605123.SH)等;

2)新域新质，包括无人装备供应商中无人机(688297.SH)、航天彩虹(002389.SZ)、航天电子(600879.SH)，远火供应商北方导航(600435.SH)、理工导航(688282.SH)，卫星互联网供应商中国卫星(600118.SH)，雷达/通信/电子对抗核心供应商臻镭科技(688270.SH)、盟升电子(688311.SH)，军工信息安全供应商邦彦技术(688132.SH);

3)航空/航发产业链，包括航发动力(600893.SH)、中航西飞(000768.SZ)、中航沈飞(600760.SH);

4)国企改革受益标的，推荐中航电子(600372.SH)、天奥电子(002935.SZ)、国睿科技(600562.SH)和航发控制(000738.SZ)等，关注航天系;

5)国产化受益标的，包括隆达股份(688231.SH)、振华风光(688439.SH)、紫光国微(002049.SZ)等。

风险提示：装备采购规模不及预期和价格端大幅波动的风险。

（来源：智通财经的财富号 2023-07-12 15:09） [点击查看原文]

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

张七负

先肥这些肥牛韭菜们，深度套牢了，小韭菜再进[大笑]

2023-07-20 16:02:51
回复
左舶宋

十天了，振华科技股价被死死地压制在92、93元！92*80%=73.60元，93*80%=74.40元。似乎明白了管理层就想在75元以下每股增发搞利益输送？不良“鸡狗”就想在75以下每股市盈率低于15倍拿到增发股，这跟土匪抢劫有异吗？！[怒][怒][怒]请问公司管理层就不怕被举报搞利益输送吗？！有关不良“鸡狗”就不怕被举报操纵市场操控股价吗？！[惊讶][惊讶][惊讶]

2023-07-20 16:38:27
回复
郁根其

这样的文章就不要发出来骗我们可怜的小散了

2023-07-20 18:00:05
回复
萧角私

七月十二日的还拿出来？说明还会跌

2023-07-21 04:18:34
回复
相彩

你这文章一出军工大跌

2023-07-21 07:05:37
回复
禄伏曹

狼外婆来了

2023-07-21 09:11:52
回复
訾伸就

大家赶紧卖掉

2023-07-21 09:19:56
回复
卞娩油

解禁还有一个多月时间，还可以借助业绩拉升。上市公司利润根据销售经营情况处于动态状况，这很正常。上季度同比高了许多，自然会影响到第二季度，但总起来看半年报同比是增加的，这实为不易。今天借机洗盘，可为下周拉升清除浮筹。

2023-07-21 10:11:47
回复
江婚贡

GUN

2023-07-21 10:13:51
回复
季西偕

缩量下杀乃借机洗盘所为！解禁还有一个多月时间，还可以借助业绩拉升。上市公司利润根据销售经营情况处于动态状况，这很正常。上季度同比高了许多，自然会影响到第二季度，但总起来看半年报同比是增加的，这实为不易。今天借机洗盘，可为下周拉升清除浮筹。

2023-07-21 10:14:45
回复
赖虔吉

fp

2023-07-21 11:23:24
回复
暴吴

这是个什么公司

2023-07-21 11:33:05
回复
傅垂届

有用吗，600879公司是很好的上市公司，技术各方面是相当好的，但机构们不要，公司再也无用的，机构们只喜欢酒，有酒你再无业绩股价是几十元的，600879如果能办个小小小的酒厂股价至少25元以上，小酒厂亏损无关系的。

2023-07-21 12:15:54
回复
康屋豆

韭菜们立即进入：方正科技、通富微电，两只超级大牛股[鼓掌]

2023-07-21 13:30:24
回复
夏律

你一发文章天天暴跌

2023-07-21 13:45:59
回复
锺回虔

航天科技集团无人机：航天彩虹002389连续大涨10个交易日0.02：21.550.09%&航天电子600879连续下跌10个交易日

2023-07-21 13:50:40
回复
齐畏

韭菜们立即进入：方正科技、通富微电，两只超级大牛股[鼓掌]，阿斗股里面的肥牛机构韭菜们还得大力度的收割[大笑]

2023-07-21 13:52:17
回复
江婚贡

2022年11月8日中国航天科技集团九院飞鸿公司携以“飞鸿”系列发动机为代表多个无人系统产业家族成员亮相第十四届中国航展航展上航天飞鸿公司展出了自主研制的FF-200和FF-600T等系列化成熟航空活塞发动机产品，这一系列化发动机已在多款无人作战系统中应用，成功解决了无人装备动力核心自主可控问题。自2015年起，航天飞鸿公司聚集高端研发人才，设置动力专项课题，依托航天电子机电专业优势，建立了航空动力装置研制试验和产业化生产基地，现已形成具有完全自主知识产权的系列化发动机产品型谱。

2023-07-21 14:42:56
回复
后者

回头一看，妙不可言

2023-07-23 10:42:28
回复
敖机主

回头一看，无耻至极

2023-07-23 11:02:48
回复
首页上一页 1 2 3 4 5 6 7 下一页末页