国泰君安：美妆品类具备需求韧性建议配置趋势向好、业绩稳健的龙头公司

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(发表于: 鲁商置业股吧更新时间: 2023-08-23 11:56:26)

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国泰君安：美妆品类具备需求韧性建议配置趋势向好、业绩稳健的龙头公司

国泰君安发布研究报告称，展望2023H2，在当前渠道红利消退，消费力整体弱修复的环境下，美妆品类因其低值、高频、相对必需、且存在悦己属性，仍具备需求韧性。但竞争格局上，品牌商分化加剧，开始呈现强者恒强的α属性。当前时点龙头公司估值已回落至合理区间，全年仍建议配置趋势向好、业绩稳健的龙头公司;短期建议关注估值较低、存在边际改善的弹性标的。

国泰君安主要观点如下：

行业：走出底部，分化加剧

2023年随着线下人流恢复，美妆消费逐步修复，且Q2较Q1体现出更强的复苏趋势。总体看，在渠道红利&核心消费者渗透趋缓、以及消费力整体偏弱背景下，行业增速中枢阶段性回落，但格局显著优化，头部国货份额持续提升，新兴国货品牌在产品、研发等更高高阶的维度上展现竞争力。参照韩国21世纪初发展阶段，本土头部化妆品品牌有望迎来份额提升的黄金时期。

趋势：把握结构机会，走向多品牌

消费者认知改变，功效化为长期趋势，关注重组胶原蛋白等新兴红利成分及结构性机会。渠道端抖音快手等尚处红利期，23年外资高端品牌、传统国货品牌在抖音均有突出表现，同时该行认为头部国货依托精华、面霜等高阶品类产品放量、有望维持竞争力。另外多家上市公司子品牌培育迎来突破，逐步开启本土美妆集团品牌矩阵发展逻辑。

建议增持：

1)品牌势能向好，业绩预计持续高增的珀莱雅(603605.SH)、巨子生物(02367)、丸美股份(603983.SH);

2)当前估值较低、存在明显边际改善的水羊股份(300740.SZ)、福瑞达(600223.SH);

3)业绩及预期筑底，后续有望迎来拐点的贝泰妮(300957.SZ)、上海家化(600315.SH)、华熙生物(688363.SH)、上美股份(02145)、美丽田园医疗健康(02373)、拉芳家化(603630.SH)等;

4)关注产能释放及海外拓展双逻辑的嘉必优(688089.SH)。

风险提示：1)经济增速下滑拖累可选消费;2)品牌竞争加剧;3)新品推出速度或效果低于预期;4)新品牌孵化不及预期

（来源：智通财经的财富号 2023-06-27 15:44） [点击查看原文]

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锺侄峰

股票一直不上涨，没有一个股民点赞的

2023-06-27 17:20:20
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孟校固

庄家感觉到害羞啊

2023-06-27 17:21:05
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慕沐宣

感觉业绩也可以啊，怎么涨幅赶不上平均数

申米春：，

2023-06-27 17:45:47
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严岸保

看好美容，埋伏一波

苏名：美股医美国际最近连续暴涨，带不动这破LJ

明肺州：这坨，涨的时候属于日用化工，跌的时候属于医美，怎么烂怎么来

2023-06-28 01:36:21
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罗佛宅

感觉离开机器人，人工智能，新能源汽车芯片，英伟达，电力等其它的涨也是一夜情。

2023-06-29 06:41:42
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严欣梅

发看好的消息就是骗人的意思

2023-06-29 10:08:28
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皮南

利好

2023-06-29 15:02:06
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殳宏吟

不知羞耻的垃圾股，四万股民亏得在流泪滴血，天天创新低，一点利好的消息都没有，这样的公司令人失望透顶了！

莘兵弗：不要埋怨，投资需要多学习点多思考。

2023-06-29 15:17:04
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全苑央

公司靠传销不知道坑害了多少人。

2023-06-29 17:55:36
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靳舌律

这个公司靠拉人头发展下线来推销产品。

2023-06-29 17:57:37
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唐畏烟

[韭菜]可别听国泰君安的，坐事商股票坐的一塌糊涂，跑这来比比。

2023-06-29 20:35:49
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扈婉忠

十送三元，公积金转赠四股，下周应该实施

2023-06-30 13:35:04
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别岑非

毒泥……远离

2023-07-13 21:44:51
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