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研报日期:2017-03-29
利群股份(601366) 公司概况: 公司一直从事以百货、超市及电器为核心主业的零售连锁业务,和以城市物流中心为辅的品牌代理和商业物流业务。公司属于国内知名的商业零售连锁企业。 公司第一大股东为利群集团,其控制公司发行前22.13%的股份;实际控制人为徐恭藻、赵钦霞和徐瑞泽,其控制公司发行前50.7%的股份。 行业现状及前景 国民经济的稳步增长推动零售行业的发展。进入21 世纪以来,我国经济保持高速增长。根据国家统计局数据统计,2000 年至2015 年,我国GDP 从100,280 亿元增至685,506 亿元,年复合增长率13.67%,国民经济快速增长的同时,国内社会消费品零售总额也保持高速增长,2000 年至2015 年,我国社会消费品零售总额从39,106 亿元增至300,931 亿元,年复合增长率14.57%。2000 年至2015 年,社会消费品零售总额占GDP的比重一直稳定在40%左右,未来经济的快速发展将势必带动国内消费行业的持续繁荣,也将促进零售行业的不断增长。 城市化水平的提升有利于城市消费群体的扩大。国务院发布的《关于深入推进新型城镇化建设的若干意见》明确提出要加快提高户籍人口城镇化率,充分发挥城镇化对扩大内需的主动力作用。大型零售企业多设立在城镇繁华地区,且我国城镇居民的收入与消费水平均明显高于农村居民,城市化进程的加速将带动更多农村人口进入城市,进一步扩大城镇消费群体,城市化发展和城市人口的增加将进一步刺激市场需求,拉动消费的增长,对行业的发展起到推动作用。 零售业态不断增加,多渠道共同发展。随着消费需求的多样化,零售行业企业已不仅限于传统的百货商店,大型超市、购物中心、专卖店、连锁便利店、网上商城等的快速发展极大地丰富了零售业态,为居民消费提供了更多便利和选择。各种业态分别确立自己的市场定位和消费群体,成为零售行业销售增长的主要动力。 公司亮点: 山东地区知名零售企业。公司合计拥有43 家门店和3 座物流中心,门店主要遍布在青岛及周边的山东半岛地区,其中青岛市29 家,威海市4 家,潍坊市2 家,淄博市2 家,日照市3 家,烟台市2 家,东营市1家。“利群”已经成为山东半岛具备较强影响力并受消费者欢迎的知名零售品牌。公司下属物流企业经过十余年积累,现已发展成为山东省内规模较大的商业物流企业。目前物流公司拥有3 座物流中心,配送车辆200 余辆,能够提供20 万种商品的配送任务。配送区域辐射山东半岛及周边的多个地区,日配送半径超过300 公里 募投项目 1、拟使用募集资金5.03 亿元,用于连锁百货发展项目。 2、拟使用募集资金4.29 亿元,用于门店装修升级项目。 3、拟使用募集资金4.4 亿元,用于城市物流配送中心四期项目。 4、拟使用募集资金1.25 亿元,用于电子商务平台升级项目。 主要潜在风险 集中经营风险。公司拥有的43 家门店全部分布在山东省内的7 个城市,大部分位于青岛及山东半岛地区,其中青岛市内拥有29 家门店,占公司门店总数的67.44%,公司在青岛地区门店的经营面积约为70.90 万平方米,约占公司门店总经营面积60.86%。如果青岛地区的零售市场环境、居民可支配收入、消费习惯、城市规划等发生重大变化,都将对公司的业务发展产生较大影响。 商业物业租赁风险。公司43 家门店中,其中32 家的全部或部分物业以租赁方式经营,公司租赁经营性物业面积约为76.39 万平方米,约占公司门店总经营面积的65.57%。公司租赁的大部分物业合同签署日期较早,租期较长且租金较低,由于近年来包括商业物业在内的房产租赁价格持续上涨,如果租赁期限届满或公司通过租赁方式开设新店,公司将面临一定程度上的租金上涨、成本增加的风险。 估值 发行人所在行业为零售业,截止2017 年3 月24 中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为44.86 倍。预计公司2017、2018 年每股收益分别为0.52 元、0.58 元,结合目前市场状况,预计上市初期压力位27 元-32 元。[恒泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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卢丹,青岛利群百货集团带病上市数十亿元采购资金流向不明2017-03-28作者:admin 点击摘要:这也从一个侧面反映出实体百货行业在电商的冲击下,盈利能力能够维持已属不易,想要获得增长更是举步维艰。青岛利群百货集团股份有限公司在2016年底通过了证监会的审核,获得了通往资本市场的“门票”,但是从该公司的财务数据来看,业绩增速表现却并不乐观,2013年实现的销售收入就已经高达106.68亿元,而到了2015年却只有105.88亿元,不增反降;净利润方面,2013年到2015年分别为3.33亿元、3.34亿元和3.38亿元,也几乎是匀速运动。这也从一个侧面反映出实体百货行业在电商的冲击下,盈利能力能够维持已属不易,想要获得增长更是举步维艰。2017-04-05 21:11:25
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