24日早盘，燃气股盘中异动走强，大通燃气、长春燃气、南京公用、新疆浩源（维权）等板块内个股纷纷拉升。

　　据悉，进入10月份以来，受到天然气消费量逐渐增长的影响，我国多地天然气气价已经开始出现上涨。全国最新LNG市场价达到4457.5元/吨，环比9月提高了6.66%，涨幅278.3元/吨；从多地LNG工厂的报价情况来看，大部分厂商目前的报价也都在4500元/吨左右，与历史同期相比处于较高的水平。另外，受到国际原油价格逐步走高的影响，海外天然气报价也呈现逐步上升的态势。

　　今年9月，我国天然气产量实现122亿方，同比增长8.5%。同时，9月我国天然气进口量也维持了28.3%的高增速，主要原因可能是为应对保供季采暖需求的提升而提前开始备库。根据中信证券测算，今年全年来看，我国天然气供给缺口达到87亿方，而且从10月开始，为应对贸易战的影响，我国开始停购美国的LNG，虽然这部分天然气占比较小，但还是会进一步加剧冬季天然气供给紧张的局面。

　　中信证券认为，天然气行业目前的投资逻辑可以概括为“短期价涨，长期量增”。短期来看，中石油于8月制定了新的保供期定价策略，对于非居民用气中的非管制气（包括非常规气以及进口LNG），其供给中的均衡量部分最高可在国家基准门站价的基础上上涨40%。

　　长期来看，天然气目前占我国一次能源消费的比重仍然较低，如果要实现2020年3600亿方的目标，那么19-20年每年消费增速都将维持在13%左右。而在我国天然气供给结构中，国产气中的常规天然气发展较为缓慢，进口管道气短期内又难以有较大增量，因此非常规气以及进口LNG未来三年将成为我国天然气保供主力。

　　非常规气方面我们重点推荐在山西省拥有优质煤层气资源的蓝焰控股以及新天然气，进口LNG方面我们推荐的是拥有LNG接收站布局并且寿七辆稳步增长的深圳燃气。

责任编辑：马秋菊 SF186

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