郑煤机:现金收购博世SG,“煤机+汽车零部件”双主业驱动
全现金收购博世SG,汽车零部件布局再下一城公司传统主业为煤机设备,后通过外延收购切入汽车零部件领域,打开万亿级别的市场。今年上半年,公司实现对亚新科6家公司的并表,正式确立汽车零部件第二...
全现金收购博世SG,汽车零部件布局再下一城公司传统主业为煤机设备,后通过外延收购切入汽车零部件领域,打开万亿级别的市场。今年上半年,公司实现对亚新科6家公司的并表,正式确立汽车零部件第二主业格局。5月,公司组建财团以5.45亿欧元的基础交易价格全现金购买SGHolding100%股权,进而承接德国博世集团起动机与发电机业务。博世SG主营启停电机和发电机、同时也正在大力推广48V能量回收系统,公司与戴姆勒、宝马、大众等世界知名整车厂保持长期的合作关系。启停电机可以让燃油车节省5%左右能耗,目前欧洲的配置比例超过70%,而国内不足20%,未来推广空间巨大。48V系统在德系一些高端车型中已经开始配置,未来今年有望进入大规模普及阶段。国内随着双积分政策对于能耗标准的要求,部分车企使用48V系统意愿强烈,我们判断48V系统将是未来5-10年的大趋势。短期SG的整合费用等将带来一定的财务压力,但是随着未来国产化的推进以及市场的逐步成熟,SG有望成为公司利润的重要来源。同时亚新科与博世可以共享客户和供应链,形成很好的协同效应。 行业复苏龙头首获益,市占率有望强势提升受供给侧改革持续推进和和环保政策趋严的影响,煤炭供需逐渐走向平衡,煤炭价格回升,煤企盈利和现金流情况明显好转。2017年上半年,全国规模以上煤炭企业主营业务收入13353.4亿元,同比增长37.6%,实现利润总额1474.7亿元,同比增长1968.3%。煤炭价格回升传导至煤机行业,基于更新、新增、机械化率提升和煤企补库存需求的行业复苏显著,2017年上半年全国煤炭采选业固定资产投资1113亿元,自2013年以来首次由减转增,实现同比正增长。未来,煤价有望继续保持在较为合理的位置,煤机行业复苏有望持续到2018年。 公司液压支架在国内市场占有率达到60%。并成功开发俄罗斯、印度、土耳其、越南、美国、澳大利亚等国际市场。伴随美国JOY等竞争对手退出市场,未来煤机行业集中度有望进一步提升,今年上半年因为钢材涨价的原因毛利率受到一定影响,但是未来公司将通过逐步提价提升毛利。2017H1,公司实现营收32.61亿,同比增长84.46%;归母净利润1.63亿,同比增长286.16%;毛利率和净利率分别为21.62%和5.39%,同比提升1.66、3.77个百分点,创造2014年以来的阶段性新高。 亚新科高速增长,与SG有望形成良好协同公司通过并购亚新科切入汽车零配件市场,亚新科资产包主要包括发动机零部件、NVH零部件、汽车电机三部分。其中发动机零部件资产相对较为稳定,而NVH零部件和汽车电机市场都有较好的增长空间。客户包括BOSCH、一汽集团、一汽大众、玉柴集团、康明斯、中国重汽、潍柴动力等一线产商。亚新科同时拥有启停电机技术,有望和SG形成良好的协同。 投资评级与盈利预测:预计2017-2019年净利润为3.96亿、7.61亿和10.58亿元,EPS为0.24元、0.44元和0.61元,PE为32倍、18倍和13倍,维持“买入”评级!风险提示:煤机行业复苏不及预期,收购标的业务整合不及预期。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 2欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 3掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 4掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 5发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 6报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 7天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 8如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 9应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 10金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 11股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 12不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 13看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 14主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 15方正证券启动(方正证券601901)
- 16估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 17终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 18就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 19本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 20减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 21选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 22比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 23即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 24净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 25中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 27中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 28中国中免我在79等你(中国国旅601888)
- 29顺祝仁兄生日快乐!我也是重仓中免,苦不堪言!唯一体会的就是下跌趋势的票,(中国国旅601888)
- 30疫情期间从八元多一家伙涨到四百元多,从此,随着业绩的不稳定和下滑及市场的下跌,股(中国国旅601888)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧