事件:    公司与康朴专家达成合作协议,协同开展稳定性肥料的生产、推广和销售。为此。协议生效之日起有效期为5年,除非在合作到期之前12个月予以终止,否则协议到期自动延期2年。    携手国际特种肥领先企业,助力公司产品、品牌提升。    康朴专家是欧洲最大的特种肥料公司,生产的产品包括创新型缓控释肥料、特殊矿物肥料、包膜肥料、营养盐、液体肥、微量营养物、土壤增效剂及植物护理产品。合作指出,将由康普向新洋丰提供技术支持,由新洋丰在国内提供生产场地,在国内生产聚焦经济作物和高附加值作物使用的Blaukorn 复合肥和Novatec 稳定性复合肥。    康朴专家授权新洋丰作为指定配方的颗粒状Blaukorn及NovaTec复合肥在中国经销商。新洋丰有权在进口合作中使用“康朴?”标记,并在进口产品外包装上同时使用新洋丰的品牌和商标。 通过此次合作,新洋丰能够大大提升其新型复合肥料研发实力,提升产品品质和品牌影响力,不仅在高端复合肥领域打开空间,而且可以带动公司原有产品的销售量。    复合肥市场景气修复,公司作为专用肥龙头,业绩重回增长快车道!    复合肥行业有望逐步迎来复苏。我们认为公司业绩增长动力有二:一是渠道细化,扩大市场占有率;二是产品升级,新型肥料高增长。2016年公司新型肥料销量达到50万吨,预计2017-2019年,公司新型复合肥料销售量分别为68万吨、105万吨和162万吨,并带动公司业绩重回增长快车道!    产业链延伸和整合预期较强,高额员工持股彰显发展信心!    产业链延伸:公司向下游布局瓜果、蔬菜、牛肉等产业,转型综合农化服务商,一方面能够促进主业销售增长,另一方面能够打造新的业绩增长点。整合方面:一方面在行业整合加速的背景下,公司作为龙头有望通过外延方式进一步加快增长;另一方面公司大股东旗下的磷矿资产依照承诺有望注入,若注入可提升公司盈利能力和竞争力。此外,公司完成3.43亿元的员工持股计划购买,持股价9.55元,充分彰显了管理层对外来的发展信心!    给予“买入”评级 预计2017/18/19年,公司归母净利润为6.59/8.29/10.7亿元,EPS为0.51/0.64/0.82元,增速为17.08%、25.77%、29.09%。考虑到公司与康普合作之后新型复合肥的加速成长,上调公司目标价至14元!    风险提示:1、农产品价格波动;2、原材料价格波动;3、竞争加剧。

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