皮阿诺:提价成效显现,期待B端业务放量
业绩简评 2017年上半年,公司分别实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润3.15亿元、3,718.65万元和3,469.15万元,同比分别增长48.90%、1...
业绩简评 2017年上半年,公司分别实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润3.15亿元、3,718.65万元和3,469.15万元,同比分别增长48.90%、111.57%和122.30%。实现全面摊薄EPS0.64元/股,高于市场一致预期。经营活动净现金流为2,032.78万元,低于同期净利润。分季度看,公司Q1/Q2营收同比增速分别为51.23%/47.75%,归母净利润同比增速分别为304.46%/34.98%。公司2017年上半年分配预案为每10股转增15股,派送现金股利3元(含税)。同时,公司预计2017年1-9月归属于上市公司股东的净利润将增长40%至80% 经营分析 整体业绩大幅增长,盈利能力显著提升。2017年上半年,公司收入高速增长(+48.90%),由于原材料价格走高,导致制造成本上升,毛利率小幅降至35.17%(-2.59pct.)。期间费用率下降6.15pct.。其中,销售费用率下降3.71pct.,管理费用率与财务费用率下降(1.74pct./0.71pct.),主要系结构性存款取得的利息收入。公司归母净利润率为11.03%(+3.64pct.),公司盈利能力大幅提升。 产品提价带动收入增长,加强控费盈利能力增强。受上游原材料涨价影响,公司于今年2月,分别对旗下橱柜、衣柜产品的单位售价进行了4%和3%的调价,促使客单价在一定程度上得以提升,并最终带动上半年整体营收的增长。而下半年家具行业即将进入销售旺季。因此,公司三、四季度的产品整体销量有望迎来增加。同时,配合产品提价,预计公司全年收入将实现高速增长。公司上半年定制衣柜业务实现6,620.53万元的收入,同比增长89.50%,高于同期定制橱柜业务收入增速。定制衣柜是定制家居中增长最为确定的细分领域,衣柜有望成为公司全新盈利增长点。另一方面,今年上半年,公司整体费用管控能力显著提升,期间费用率同比大幅下降,进一步扩大了产品提价后的积极影响,促使整体盈利能力大幅提升。 IPO募投扩产项目进展顺利,期待恒大业务放量。今年3月,公司IPO上市,募集资金净额4.46亿元,计划使用3.33亿元投资建设中山阜沙扩产项目和天津静海产能建设项目。目前,两大项目投资进度分别为1.19%和34.12%,预计将分别于2019年和2020年投产。两大产能建设项目完成后,公司将突破现有产能瓶颈,并将新增合计收入约10.86亿元。今年3月,公司计划出资6,000万元,与河南恒大在兰考合资设立家居公司。目前,合资公司已于4月1日成立。我们认为,公司与恒大的合作,不仅是对国家推行全装修房屋政策的积极响应,同时也为公司培育了新的收入渠道。未来伴随恒大方面业务开始逐步放量,公司工程业务渠道收入将获得显著提升。 风险因素 募集资金运用风险;房地产业宏观调控变动风险;原材料价格上涨风险;市场竞争加剧风险。 盈利预测与投资建议 公司作为国内中高端整体橱柜领军企业,在产品设计、厨电制造等方面具备优势。未来公司产品附加值具备提升空间,同时IPO扩充产能将提升产品市场占有率。我们维持公司2017-2019年EPS预测为1.97/2.64/3.23元(三年CAGR31.87%),对应公司PE为35/26/21倍,维持“增持”评级。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1难怪人气这么高,鲁抗与中国科学院青能所合作开发的“新型生物基增塑剂反式乌头酸酯关(鲁抗医药600789)
- 2收盘还在4时代是一件很耻辱的事情!所有的参与者!经营者为甚!尤其是中国物流集团负(中储股份600787)
- 3三角和玲珑和森2023年净利润都是13亿多,玲珑市值335亿,森麒麟市值266亿(三角轮胎601163)
- 4打卡下班,终于被我干到涨停板了,一早把昨天的301202朗威股份,300293蓝(易瑞生物300942)
- 5该启动了吧(华力创通300045)(05-04)
- 6收盘,大盘补缺,个股修复,震荡环境不改,全天总成交降至8000亿以下,严重缩量,(bk0968)
- 7前景广阔订单充足坚定持有(华力创通300045)
- 8昨天是华力精选的短线持股极限。放弃之后,看到了科技股的抗跌属性。再次接回(华力创通300045)
- 9我来说说对朗科的看法吧!(朗科科技300042)
- 10近日,据“百度地图开放平台”透露,为顺应鸿蒙系统的发展趋势,百度地图将推出适配H(超图软件300036)
- 11超图软件:通过无人机视频标定实时目标位置(超图软件300036)
- 12不发资料,不发数据,发预测,那不是算命吗?(超图软件300036)
- 13两市成交8603亿!再上去会有日线级别的顶背离,级别周期大,想要破除背离,速度是(钢研高纳300034)
- 14银江技术2024年3月7日的走势再次验证量化基金看中了银江技术,量化交易做空银江(银江股份300020)
- 15问题属于过去,改正非常容易!(银江股份300020)
- 16智己L6的第一代光年固态电池是全球首款量产的超快充固态电池,纯电出行从此无忧(硅宝科技300019)
- 17在介孔硅碳复合材料领域,硅宝最紧密产学研合伙伙伴所积累的学术科研成果与产业化基础(硅宝科技300019)
- 18没有想到网宿如此强势,难道有不为人知的消息?(网宿科技300017)
- 19高抛是为了低吸,低吸是为了第二波行情,现在筹码呢? (网宿科技300017)
- 20今天下午或明天大盘向下调整在即,网速科技也将会跟着下跌。(网宿科技300017)
- 21网宿科技10个交易日累计净流出10.87亿元,其间股价下跌4.27%(网宿科技300017)
- 22这股2020年7月份11元的时候融资建仓,四年了,巨亏,说多了都是泪 (网宿科技300017)
- 23又有一个棒槌说我是托(网宿科技300017)
- 24网宿一季报期望值拉的太满,弦崩太紧防断弦。(网宿科技300017)
- 25北陆最近几年的业绩拉胯主要还是集采导致的,客观上讲,北陆的管理层还算是比较稳的,(北陆药业300016)
- 26对比一下大秦铁路和爱尔眼科(爱尔眼科300015)
- 27华测,今天涨了怎么办,继续盘它就对了(华测检测300012)
- 28新质生产力的隐形冠军---汉威科技(汉威科技300007)
- 29我在神州高铁挣了60%,上周五出来了,准备进乐普医疗,公司不退市,都是好股票,和(乐普医疗300003)
- 30积极践行社会责任,泰岳天成持续探索数字化绿色化协同发展新路径(神州泰岳300002)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧