煤电去产能及央企重组再获进展,持续利好电力供需改善。    国家发展改革委、国家能源局等16部委近日联合印发《关于推进供给侧结构性改革,防范化解煤电产能过剩风险的意见》提出:“十三五”期间,全国停建和缓建煤电产能1.5亿千瓦,淘汰落后产能0.2亿千瓦以上,到2020年,全国煤电装机规模控制在11亿千瓦以内,具备条件的煤电机组完成超低排放改造,煤电平均供电煤耗降至310克/千瓦时。    本次《意见》中提出的各项目标,如停建缓建、淘汰、规模控制、超低排放改造计划、灵活性改造计划和供电煤耗计划与2016年11月发布的《电力发展“十三五”规划》基本相同,主要是对于《规划》中包含火电产能控制的条款进行归纳汇总,并提出针对性的政策措施和组织实施原则。    此外,发改委在发布《意见》之后公布了各省煤电调控规模、各省煤电机组停建及缓建名单。其中停建项目涉及10个省份33个项目,共计4172万千瓦机组;缓建项目涉及20个地区61个项目,共计6463万千瓦燃煤机组;停建缓建共涉及10635万千瓦煤电机组。与年初能源局向19个省份印发的通函相比,本次公布的停建缓建项目再度增多(年初为8863万千瓦),我国煤电新建项目有望进一步得到有效控制,利好我国电力供需改善及存量机组利用小时。    本周媒体披露:8月2日在第十一届中国新能源国际高峰论坛低碳减排论坛上,国电集团安全生产部处长关维竹公开表示,国电集团和神华集团的合并方案已上报国务院,新集团名称暂定为国家能源投资集团。电力行业央企重组预期持续加强。    我们当前持续看好火电业绩环比改善,并建议关注火电重组带来的投资机会:    1、2017年上半年电力运行情况持续向好,火电发电量及利用小时实现回升;    2、发改委拟上调煤电上网电价,目前正逐渐落地实施;基于煤电联动机制,年末有望进一步上调火电上网电价;下半年起电价有望促进火电度电利润水平改善;    3、发改委拟对动力煤限价及促进煤炭优质产能释放,有望限制煤炭价格于旺季涨幅过高,减轻对火电成本的冲击;    4、2017年两会期间确定要加快推动火电行业央企兼并重组,近期预期不断加强带来投资机会。

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