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金山办公(688111) 现价: 278.59 涨幅: -1.21% 涨跌: -3.41元 | ||||
成交:43994万元 | 今开: 283.02元 | 最低: 276.36元 | 振幅: 2.36% | 跌停价: 225.60元 |
市净率:12.45 | 总市值: 1286.58亿 | 成交量: 1573220手 | 昨收: 282.00元 | 最高: 283.02元 |
换手率: 0.34% | 涨停价: 338.40元 | 市盈率: 90.77 | 流通市值: 1286.58亿 |
金山办公:金山办公机构投资者调研活动记录表
公告时间:2024-03-29 16:19:34
证券代码:688111 证券简称:金山办公
北京金山办公软件股份有限公司
机构投资者调研活动记录表
编号:2024-001
□特定对象调研 □分析师会议
投资者关系活动 □媒体采访 √业绩说明会
类别 □新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他(请文字说明其他活动内容)
来自中金公司、中信证券、兴业证券、国盛证券、东方证券、申万证券、
东吴证券、华泰证券、民生证券、广发证券、海通证券、中信建投证券、
招商证券、天风证券、国信证券、财通证券、东北证券、华创证券、开
参与单位名称 源证券、德邦证券、国金证券、国投证券、Morgan Stanley、JP Morgan、
UBS、Citi、Jefferies、BofA Securities、Alliance Bernstein、华
夏基金、中欧基金、永赢基金、民生加银基金、博时基金、嘉实基金、
银华基金、富国基金、华安基金、华宝基金、博道基金、国泰基金、平
安养老保险、淡水泉、彬元资管等机构近 500 位分析师与投资者。
时间 2024 年 3 月 22 日 16:00
地点 公司会议室(在线访谈)
上市公司接待人 公司总经理章庆元先生、高级副总裁毕晓存女士、高级副总裁姜志强先
员 生、副总裁兼财务负责人崔研女士、董事会秘书潘磊先生
管理层致辞(略)
问答环节:
1、 在国内 AI 大模型喷涌的环境下,如何看待大模型、算力进展对 WPS AI
的支撑力度?
答:过去一年来国内大模型的进展非常快,目前国内可能缺乏像 GPT 这种
综合实力强的大模型,但能在某些专业方面做到极致。所以我们把不同的
机构投资者关系 应用场景分流到不同大模型,基于此也能做出超出我们预期的效果,这是 活动主要内容介 目前适合我们的发展思路。同时,我们自己也会做小的垂直模型,例如表
绍 格场景中的写公式等功能,这些是我们更擅长的领域,其余大部分功能还
是会分流到合作的大模型厂商。
算力方面基本没有受到限制,能够满足我们产品研发和运营的需求。
另外,我们内部也一直在做算力优化,我们认为算力不会是主要瓶颈。
我们相信国家未来在战略布局上也会出台新的政策,预计对 AI 产业发
展会有很大帮助。整体来说,虽然困难重重,但在我们和国内大模型厂商
的通力合作下,我们也可以走出一条适合中国企业发展的道路,我们比去
年更有信心。
2、 对国内大模型未来在技术上的进展有什么期待?
答:我们认为目前国内的大模型文科能力较强,在文档理解、内容生成等场景有望逐步赶超 GPT4,但理科的逻辑推理能力有待加强。当然,最近几个月我们也看到了一些国内厂商大模型的理科能力有所突破。后续我们也会推进具有逻辑推理能力的应用在企业侧的具体落地。
3、 如何看待和底层大模型厂商在办公领域的竞合关系?
答:因为我们自己不做大模型,长期还是与行业内优秀的大模型公司合作。我们的优势在于办公场景的长期用户积累,并且我们在办公场景的 AI 能力开发速度和适配会更快。
4、 大模型的能力一直在进化,根据场景选择分流的模型会因大模型能力改变而更换吗?
答:切换成本是比较高的,事先需要通过一系列测试,所以我们通常会先观察一段时间,综合评估后再更换。但切换模型的过程对用户来说是无感的,所以我们会尽可能在成本可控下给予用户最好的体验。
5、 如何展望 2024 年 WPS AI 研发和商业化的节奏?
答:WPS AI 总体上一直沿着 AIGC、Copilot 和 Insight 三个方向持续迭代,
接下来我们会通过用户的反馈来持续迭代这三个方向的能力,另外也正在规划新功能。目前我们已有定价方案,近一两周逐渐开始做灰度测试,加快 AI 的商业化落地进程。
6、 C 端 AI 的定价策略如何?
答:定价策略上我们参考了国内大模型产品的定价,也考虑了成本因素。我们会员体系将进一步升级为超级会员、AI 会员、大会员(超级会员+AI会员+更多权益),权益主要覆盖我们既有的三个 AI 方向的功能,未来也会持续增加更丰富的会员功能。目前仍然是用户培育期,希望先让更多用户把 AI 功能使用起来。
7、 WPS AI 公测时期用户使用情况如何?
答:从公测数据来看,大部分用户对 AIGC、写公式、文档问答等功能都很感兴趣。从人群来看,公务员、教师、学生、制造业等行业用户较为典型。这几个月以来,用户的问答频次、使用粘性一直在上涨。我们希望通过持续迭代 WPS AI 中活跃度高的功能,逐步提高用户粘性。
8、 表观上看,AI 开始公测后 PC 端的月活上升了,是否说明 AI 功能对 MAD
(月活设备数)有带动作用?
答:一方面是 AI 的带动,因为 AI 更容易让用户产生粘性。其次,整体产品迭代和会员体系升级都有带动作用,我们认为 MAD 的上涨是综合因素带来的结果。我们也会利用好 AI 对 MAD 的正向作用,希望今年月活也会有较快增长。
9、 去年 C 端会员体系升级后,升级情况如何?
答:我们认为去年升级后的会员体系只是 1.5 版本。今年随着 AI 会员定价,整体会升级到 2.0 版本。从财务数据来看整体会员体系升级比较成功。对价格敏感度不高的用户升级比例较高。对价格敏感的用户,我们去年希望
先通过权益包形式打动用户,也带来了一些成效。今年 AI 会员正式推出后,会通过更多的免费体验形式让用户深刻体会到 AI 对办公效率的提升,从而吸引用户购买会员。
10、 B 端 AI 产品主要会专注于什么场景?
答:C 端用户主要集中在办公效率、内容创作等场景,B 端客户的使用场景则完全不同。企业更专注整个公司的运营效率、自动化、数据处理、数据资产管理等与业务强相关的场景。我们从去年 Q3 开始和客户共创,探索 B端的应用场景。
11、 B 端 AI 方面目前在央国企领域进展如何?
答:央国企对安全管控、效率提升比较看重,目前金融行业已有案例落地。今年我们会继续保持和央国企、党政客户做共创,根据他们特定的使用场景来做研发。
12、 B 端 AI 如何解决企业场景定制化需求的问题?
答:目前国内的大模型能力还不足以满足 B 端客户的所有需求,核心的需求主要是赋能业务。我们目前会先完成客户一些 可实现、合理的需求。与客户共创期,我们可能会给企业做轻量定制化,最终还是希望产品能够标准化、行业化。
13、 在为 B 端客户做私有化部署时,AI 算力上的解决方案如何?
答:我们前期会先做调研,了解客户已有的算力情况。另外,WPS AI 的私有化部署对算力要求并没有大家想象的那么高,现阶段我们会首先选择有算力预算的客户去落地。
14、 为 B 端客户做 AI 方面的私有化部署,是用户来选择大模型还是我们
选择?
答:目前国内能做私有化部署的大模型可选项并不多。我们后续推出的企
业版 AI 产品会有 AI Hub 功能,可以让用户做到开箱即用,用户选择哪家
模型我们都可以帮他们接入。
15、 海外 AI 的进展如何?
答:今年我们会将国内相对成熟的 AI 功能应用到海外版本,未来海外版本的 AI 功能成熟之后也可能会将其应用到国内版本。目前在国外的推广进展顺利。
16、 在 All in AI 后,如何展望未来的费用和毛利率水平?
答:最初 AI 的费用确实很高,但在我们做了算力优化之后,费用已经下降到可控水平。除了文生图、文档问答等功能,C 端大部分的场景费用都比较可控。同时,AI 的费用和收入是正相关的,费用的增加一定会带动收入,预计未来毛利率也不会有较大波动。
17、 在去年 AI 研发投入加大的情况下,研发费用占比下降是什么原因?答:我们的研发费用率其实一直比较稳定的。这两年公司招聘策略有所改变,从社招转向应届生招聘为主,研发费用率有所下降。公司的研发费用
率和利润率未来预计也不会有大的波动。
18、 广告业务关停对收入的影响如何?
答:因为我们这几年一直逐步缩减广告收入,所以去年广告收入占比已经很低。今年我们预计海外业务的收入增长可以弥补广告收入,所以对收入不会有太大影响。
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