证券代码：300729 证券简称：乐歌股份
乐歌人体工学科技股份有限公司
投资者调研接待记录表
编号：2024-002TZZ
 特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 业绩说明会
投资者关系活动
新闻发布会 □路演活动
类别
现场参观
 其他（请文字说明） 电话会议
参与单位名称及
具体参与单位及人员见附件
人员姓名
时间 2024 年 4 月 18 日（周四） 10:00-11:30
地点 宁波市鄞州区首南街道学士路 536 号金东大厦 19 楼会议室
董事会秘书：茅剑辉
上市公司接待人 财务总监：朱伟
员姓名 跨境电商事业部负责人：陈旭莲
海外仓事业部高级总监：季晓峰
调研主要问题及回复：
1、请介绍公司 2023 年的经营情况。
公司全年营收 39.02 亿元，同比+21.6%，归母净利润 6.34 亿元，
同比+189.7%，扣非净利润 2.52 亿元，同比+142.4%。人体工学系列产
品仍是公司营业收入的主要来源，全年实现收入 26.12 亿元，占营业
投资者关系活动 收入比重 66.94%；公共海外仓业务快速发展，实现收入 9.51 亿元，占 主要内容介绍 营业收入比重提升至 24.38%。公共海外仓业务的盈利水平随着仓库利
用率的提升，以及规模扩大带来成本的降低，对公司整体利润增长的
贡献越来越大。
公司自主品牌产品销售收入占主营业务收入（不含海外仓收入）
比例为 70.66%。其中，跨境电商销售收入 177,272.01 万元，同比增长
12.59%。公司独立站销售收入 67,129.85 万元，同比增长 16.72%，增
速高于亚马逊平台，体现了多年来公司品牌积累的优势。
2、请介绍海外仓当前的市场需求情况
回复：目前海外市场整体需求比较旺盛，一季度我国跨境电商出
口额达到了 4480 亿元，进口额 1296 亿元，整体增长率达到了 9.6%，
充分体现我国跨境电商行业的强大生命力，更反映出我国在全球贸易格局中的重要地位。从乐歌海外仓服务的客户情况来看，客户今年一季度的销售情况不错，超出预期，总体感受美国的消费还是相对比较旺盛的，跨境电商发展形势好，带来更多的海外仓需求，有利于加快乐歌一季度新开仓的填仓速度。
3、请介绍 2024 年一季度新开仓的填仓情况和库容爬坡情况
回复：2024 年一季度新开的新泽西 66 万平方英尺仓库，地理位置
和物流资源都比较好，主要开放给体量大的客户，所以这个仓库的周转情况非常好，目前，仓库利用率已经达到 40%左右，预计该仓很快达到盈利状态。其余的新仓大概也在 30%多的仓库利用率，总体来说，新开仓爬坡进度符合公司预期。
4、请介绍 2023 年公司国内业务的情况
回复：2023 年公司国内业务营收同比持平，但是出现了一定幅度的亏损。今年公司将充分考虑投入与产出，对广告投放节奏进行控制，人员也进行了精简，争取 2024 年实现盈利。
5、请介绍公司跨境电商业务后续平台拓展的规划，后续业务发展计划
回复：在新平台的开拓上，公司已在 Temu 与 TikTok 平台开出店
铺，其中 Temu 平台大件半托管模式今年 3 月中下旬才开始起步，目前带来的销售不多，还需要更多时间培育。在新市场的开拓上，除传统欧美市场外，公司加大澳大利亚、中东和南美等市场开拓力度，目前情况还不错。
6、美国快递物流服务商的涨价，会对公司海外仓业务的成本和利润带来怎样的影响？
回复：Fedex 等快递物流服务商的快递费每年涨价算是一个惯例，公司通过业务量的高速增长取得越来越好的快递折扣，从而覆盖掉快递涨价的幅度，这是乐歌海外仓业务高速增长所带来的优势。随着公司业务量的快速增长，海外仓业务的成本和利润基本不会因快递涨价而受到较大影响。
7、目前公司海外仓客户中两年以上合作的占比有多少？

回复：公司 2 年以上的海外仓客户约占活跃客户数量的 50%以上，
这些客户通常自身发展比较稳健，经营比较久，跟乐歌海外仓合作过
一般都会选择一直合作。虽然快递基础价格每年上涨，但是公司海外
仓给客户的快递价格基本不涨，甚至对优质客户让利，客户流失率低。
8、亚马逊今年年初仓储政策的调整对公司拓展新客户的影响
回复：今年 2 月亚马逊对 50 磅以上的货物进行了价格上调，以及
4 月出台了新的货物入仓政策，这些政策变化对中大件来说是不利的。
根据最新的货物入仓要求，卖家需要将货物分拆到几个仓库存储，一
些大件产品的入仓难度增大，1 个整柜的货物可能要分多批入仓，这也
导致配送成本升高和配货难度加大。所以，有些大件卖家想转换到 FBM
模式，选择乐歌这样的第三方海外仓来解决备货以及尾程派送。目前，
已经有客户在乐歌海外仓做自发货的测试，预计未来有更多卖家选择
乐歌海外仓。
9、请介绍目前在亚马逊上采用的销售模式？各模式下运营费用的
差异
回复：公司跨境电商主要以 FBM 模式为主，少数通过 FBA 模式以
获得亚马逊流量倾斜等平台扶持；对公司来说，模式的区别主要在于
物流费用不同，尤其公司产品以中大件为主，FBA 模式下的物流费用会
更高。
10、请问公司怎么看待亚马逊推出的尾程服务，以及可能对公司
公共海外仓业务产生的影响？
回复：亚马逊新推出的尾程物流服务 Amazon shipping 实际上对
标的是 UPS、Fedex 这样的快递物流企业。乐歌海外仓从 2023 年 9 月
就开始使用了 Amazon shipping 的服务，这个服务对 30 磅以内的产品
的物流费用是很有竞争力的，它的价格优势也帮助乐歌海外仓引入了
一些中型件的客户，对公司海外仓业务发展有促进作用。另外，乐歌
海外仓的尾程物流主要依赖于 UPS、Fedex，Amazon shipping 犹如鲇
鱼，导致美国快递行业竞争加剧，有助于公司尾程物流的议价能力进
一步提升，降低物流成本。
11、请介绍公司跨境电商业务的新品类拓展情况
回复：目前，公司已推出了电动沙发、人体工学椅等新品类，后
续还将基于消费人群、场景的一致性进行推新。
附件清单（如有） 电话会议参与单位及人员
日期 2024 年 4 月 18 日
附件：
电话会议参与单位及人员
序号 机构名称 参会者姓名
1 申万宏源证券 屠亦婷
2 申万宏源证券 闫海
3 申万宏源证券 张文静
4 申万宏源证券 王易
5 Auerbach Grayson Richard Cheng
6 Elephas Investment Danni Wu
7 EUdel capital Jen
8 Hover4pi JieruGong
9 pinpoint Simone
10 PinPoint 保银 朱嘉伟
11 PinPoint 上海保银投资管理 Weishen Shi 石伟燊
12 Teng Yue Partners 腾跃基金 Shan Yang
13 UBS 王宇轩
14 国金证券 张杨桓