证券代码：002139 证券简称：拓邦股份
深圳拓邦股份有限公司
2024 年 4 月 23 日投资者关系活动记录表
编号：2024005
特定对象调研 分析师会议
投资者关 媒体采访  业绩说明会
系活动类 新闻发布会 路演活动
别
其他：
4 月 23 日：15:00—16:00（电话会议）
天风证券、中信建投、景顺长城、华金证券、申万宏源、中欧瑞博、石
锋资产、中邮人寿、泰康基金、招商证券、华创证券、中安汇富、regents
capital、中金公司、国联安基金、财通证券、中泰证券、博研睿选、高毅
资产、东吴基金、国泰基金、循远投资、汇丰晋信、万家基金、正心谷
资本、煜德投资、新思哲、新华基金、东兴基金、星元投资、生命保险、
参与单位 兴银理财、天朗资管、财信经济、中信资管、汇添富、太平洋证券、方名称、时 正资管、源乐晟、融通基金、源峰基金、中意资产、合众资产、恒安人
间 寿、银华基金、PICTET、鑫恒基金、英大保险、博时基金、世纪证券、
融通基金、山西证券、上海人寿、中银基金、禾永投资、展博投资、玄
元投资、青骊投资、名禹资产、创金合信、恒健国际、钦沐资产、汉享
投资、合众易晟、宏鼎财富、东吴证券、长盛基金、仁桥资产、达晨财
智、宁银理财、九泰、理成资产、前海登程、南方基金、国金基金、东
方证券、中银基金、融通基金、嘉实基金、新华资产、承珞投资、亚太
财险、海富通基金、中信保诚、聚鸣投资、国寿安保基金、东方基金、

利幄资产、天时开元、正圆投资、利幄资产、广汇缘、中信建投资管、
创金合信基金、华泰柏瑞、磐厚资本、国泰君安、象與行、景和资产、
平安资管、创华投资、鹏华基金、汇安基金、上海翀云、长江养老、宁
银理财、建信基金、人保公募、长安基金、健顺投资、仁桥资产、江海
证券、国海自营、禾永投资、朱雀基金
地点 公司会议室
董事会秘书：文朝晖
上市公司
证券事务代表：张裕华
接待人员
投关经理：杨桥桥
姓名
证券专员：阮菲燕
一、行业趋势及一季度经营情况分享：
（一）公司所处行业趋势“增量、转移、集中”发生新的变化：
1、增量：在智能化社会，控制器作为必须品，应用场景非常多，过
去在家电、工具已经获得不错的应用。现在增加了低碳化，在新能源赛
道获得新的增量空间，进一步打开行业的增长空间和成长机会。
2、转移：过去的 10 年，中国供应链由于配套完善且具备成本优势，
叠加工程师红利优势，海外份额向国内转移，中国制造企业享受行业高
投资者关 速增长的红利。
系活动主 近年来疫情叠加贸易战，制造去中国化，产能从中国向东南亚及其要内容介 他地区转移。具有全球运营能力、技术领先的中国企业将获得转移的红
绍 利。公司是行业最早在海外进行布局的企业，目前已具备全球运营能力，
在东南亚有越南和印度基地，2023 年已实现超过 10 亿的收入并盈利，
墨西哥、罗马尼亚 2023 年已投产，虽然目前还处于未盈利的状态，但是
是公司海外市场拓展的重要卡位，在外部环境变化和供应链的重构趋势
下，保住已有份额的情况下有望继续扩大份额，为公司下一个 5 年或 10
年的成长奠定基础，享受产业转移的红利。
3、集中：控制器呈现由整机厂向专业第三方转移的趋势，头部厂商
技术领先、人才及供应优势更强，份额向头部企业集中。在目前产能向
海外转移的背景下，份额将向具有全球运营能力的中国供应商集中，我们有技术、成本以及国际化运营优势，会成为海外客户的优选，市占率将进一步提升。
（二）一季度经营情况简介：
一季度，公司实现营业收入 231,813.24 万元，同比增长 16.20%。实
现归母净利润 17,563.76 万元，同比增长 82.29%；实现扣非净利润16,936.72 万元，同比增长 85.48%。
公司一季度延续去年四季度态势，实现了收入和净利润的双增长。随着行业库存恢复正常水位，传统需求逐步修复，新兴应用加速拓展，经营持续向好。一季度四大板块均实现同比增长，工具板块，头部客户份额稳定，其余客户随着新品拓展，份额逐步提升。家电板块，聚焦发展优势品类，在白色大家电（冰洗空）、厨卫电器、创新小家电领域持续深耕，并拓展清洁电器、温控、商业场景等市场应用，提升优势品类的市占率，实现有质量的增长。新能源板块，增速最快，主要是控制、电源类产品逐步推向市场，贡献增量。未来公司将加快开拓新兴市场，发挥储能、充电、蓄冷、供热等方面解决方案优势，提供场景综合能源服务、实施数字化赋能，进一步加大在新能源行业的影响力及市占率。
公司长期坚持收入 7%-8%的研发投入，坚持技术创新，通过打造优
势产品和技术平台，做大产品的价值，来提升公司的盈利空间。报告期
毛利率 23.65%，同比提升 1.77 个百分点，环比提升 0.83 个百分点。主
要原因是自主可控的新品及高价值品类增多，出货量增加，同时随着高价库存逐步出清，供应稳定，公司降本增效的战略举措得到有效推进，共同实现毛利率提升。
费用端，海外市场处于拓展期，海外基地在建设期，新能源、工业机器人等新产品处于投入期。公司三项费用（销售费用、研发费用、管理费用）34,863 万元，同比增加约 5,666 万元，上升幅度为 19.41%。三
项费用占收入比重为 15.04%，同比基本持平，环比 4 季度及 2023 年全
年占比略有收窄。全年来看，随着降本增效持续开展，费用占比有望收
窄。
在现金流方面，一季度经营活动净现金流约 1 亿元，同比下降
43.37%，主要原因是下游需求恢复，支付采购原材料的现金同比增加。公司在发展的同时，高度关注企业的健康运营。报告期内，公司实现 23.89亿回款，现金流表现健康。
二、投资者提出的问题及公司回复情况
问题 1：行业复苏的持续性和趋势如何？
回复：目前行业已复苏并恢复增长。智能控制器下游应用领域广，需求空间大，增长可持续。
问题 2：外汇对于公司的影响，全年如何看待外汇对公司影响的问
题？
回复：公司出口收入占比 6 成，受益于人民币贬值。外汇的波动和
原材料的波动一样，都属于企业需要应对的成本和挑战，部分是可以转移给下游。目前，外汇价格相对稳定，对公司业绩影响正向且波动较小。外汇波动除影响财务费用以外，还会影响收入、成本及投资收益等多个科目。
问题 3：各板块一季度收入增速、占比及毛利率变化趋势？
回复：一季度家电和工具板块收入增速 15%-25%，新能源板块增速
20%+。目前工具仍为公司第一大板块，占比约 40%+，家电占比 30%+,新能源占比 20%+。一季度家电、工具、新能源毛利率同比均有提升。展望 2024 年，综合毛利率有望稳中小幅提升。
问题 4：公司往产业链更后端去做，整机、组装等业务跟控制器模
式不太一样，公司更倾向于切哪些机会？
A：公司具备整机中核心的“四电一网”（电控、电机、电源、电池）技术。未来除满足客户的整机需求外，还将推出部分具备自主可控技术
的整机产品。
工具行业提供灯类、工业内窥镜等整机产品；新能源里整机形态更多，如工业场景使用的便携电源整机，充电场景的充电枪、充电桩等产品，家庭、工商业场景使用的家储、工商储整机，也是以市场需求为导向提供场景应用的产品或解决方案，白牌、自有品牌方式都可以实现；家电行业不会去做彩电、冰箱、洗衣机等成熟的整机，小家电在部分创新新品且不跟客户冲突的领域，根据市场需求发展整机。主要会围绕公司的自主可控技术去找到一些细分市场作为切入点。
问题 5：新能源在南通的产能，怎么规划？新能源有没有大的客户，
类似工具第一大客户？还是分散的分销商、经销商客户？
回复：公司产能是以销定产，不会先扩产能再找客户。厂房一般提
前 3-5 年布局，部分设备提前 1 年纳入采购计划，工人提前 1 个季度招
聘。南通扩产的电芯产能合计约 1GWH，另外惠州已有产能逐步向南通搬迁，产能规划主要是自用的，不会新增太多的电芯产能，把原来外购产能转自产产能，总体不会扩产很多。
新能源领域以大客户为主。有运营商、整机厂、集成商等几类客户。如光储充领域跟政府单位合作，BMS 与海外大的集成商合作。在这个板块，公司对信用风险控制更严格。
新能源领域公司主要提升产品力及产品定义能力，希望能利用已有的技术优势，聚焦资源，加速新能源业务的快速成长，成为公司第三成长曲线。行业内的运营商、集成商、能源商等客户体量都是比较大的，且单位价值大，成长速度预计比家电、工具更快，公司目前在这些客户端份额不算高，还在份额提升中。
问题 6：罗马尼亚、墨西哥工厂什么时候能盈亏平衡？
回复：公司的海外基地布局，并不都是以短期内快速盈利为目标。越南是快速响应客户，印度是看好当地市场。在罗马尼亚和墨西哥的布
局具有战略意义，是公司海外市场拓展的重要卡位，在外部环境变化和供应链的重构趋势下，保住已有份额并扩大海外市场份额。公司在海外运营有成功的经验，随着基地规模投产，将实现盈亏平衡并盈利。
问题 7：新能源毛利率跟整体比是偏低，但在平步向上，今年预计
到多少？
回复：2024 年一季度新能源业务毛利率已同比提升，接近平均毛利
率水平，主要是自主可控的新品及高价值品类增多，出货量增加。2023年新能源毛利率主要受到电池类产品短期的上游材料价格、行业产能过剩、需求不足等因素影响，随着行业供需回到正常水平，控制类、电源类等高价值产品占比提升，今年毛利率有望同比提升，达到公司平均毛利率。
问题 8：今年是否推新的股权激励？
回复：股权激励是公司中长期激励机制。公司正是持续实施了股权激励计划，才能使企业的核心技术人才稳定，享受到工程师红利，并带来过去 11 年收入的持续增长。下一期股权激励计划需董事会商讨后决定，公司会及时进行披露。
问题 9：公司份额是否还能提升？长期利润率水平？
回复：智能控制器行业空间足够大，随着公司综合竞争力的增强，行业在增量、转移、集中发展趋势下，公司份额未来有望逐步提升，在每个板块的目标市占率会不同，家电从现在目标