公司季报点评：转型成果释放叠加行业景气，农牧业务盈利大增

蔚角

(发表于: 新希望股吧更新时间: )

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公司季报点评：转型成果释放叠加行业景气，农牧业务盈利大增

研报日期：2016-05-03

　　新希望(000876)　　新希望发布 2016 年一季报：公司实现收入 122.39 亿元，同比下降 7.14%，归母净利润 6.60 亿元，同比增长 28.00%，基本每股收益 0.32 元。　　受益转型成果释放和行业景气，一季度农牧业务盈利大增 400%！我们估算2016 年一季度民生银行投资收益为新希望贡献盈利约 4.3 亿元，则自身农牧业务利润约为 2.3 亿元，同比大幅增长约 400%！从行业景气度看，我们预计公司一季度饲料业务持平或略降，屠宰及肉制品、种禽、生猪养殖业务盈利全面提升。屠宰及肉制品：随着公司屠宰业务“瘦身”结束，同时在肉制品方面持续推进“冻转鲜、生转熟、贸易转终端”的战略转型，食品深加工业务比例提升，对批发市场的依赖降低，产品毛利率大幅提升，2015 年毛利率达到 5.89%，同比提升 3.01 个百分点。随着公司在食品业务上的持续投入，我们预计今年一季度其盈利能力及利润水平仍大幅提升。生猪养殖：2015 年公司出栏种猪、仔猪及肥猪数量达到 87.28 万头，同比增长 30 万头，随着公司夏津等生猪项目的达产，预计 2016 年生猪出栏量继续大幅增长，受益一季度生猪价格的持续景气，我们预计生猪养殖业务同比上年贡献较大利润增量,我们估算盈利超过 1 亿。种禽： 2015 年公司实现近 5 亿只的鸡鸭苗及商品鸡销售量，随着今年白羽鸡产业链价格的上升，益生、民和、仙坛和圣农 4 家白羽鸡企业一季度业绩都同比大幅增长，我们预计新希望种禽业务也实现大幅扭亏为盈，我们估算盈利超过 7000 万。　　食品业务：继续提升终端渠道布局，加强深加工食品新品研发。出于对产品溢价能力提升及食品安全把控的考虑，公司一直在积极的进行农牧企业向食品企业的转型，从 2015 年和 2016 年一季度经营情况看，转型已有明显成效，未来公司或将继续深挖产品品类扩张和终端渠道布局，加强食品业务竞争力。　　养殖业务：加码生猪养殖，匹配下游屠宰产能。公司将从饲料销售为主转型为以商品猪销售盈利的商业模式，计划通过 3 到 5 年时间，以“公司家庭农场”等方式发展 1000 万头生猪，通过“技术托管和技术服务”形式覆盖 2000万头生猪。未来生猪养殖将成为布局重点，预计产能扩张将会加速。　　盈利预测与投资建议。我们预计公司 2016~2017 年归母净利润分别为 29.25亿元和 34.67 亿元， EPS 分别为 1.40 元和 1.66 元（其中农牧业务 0.52 元和0.73 元，民生银行投资收益分别为 0.88 元和 0.93 元）。我们维持公司“买入”评级，给予其目标市值 497 亿元，对应目标价 23.9 元。　　主要不确定因素。猪价大幅下跌，自然灾害。今日最新研究报告

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都纽

2016-05-03 10:30:16
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焦俊乳

为什么机构这么多看好的，可是一季报基金在减持，股东人数增加22%多，说以说这些机构都是忽悠散户的。

2016-05-03 10:51:32
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隗佳面

不知道现在还有没有人相信黑嘴的研报

2016-05-03 11:57:12
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连略细

没有大资金介入，业绩没毛用？工商银行业绩好，怎么不去买啊

2016-05-03 14:14:07
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侯娱

有没有搞错，投资民生银行的公司是新希望投资公司，不是新希望六合公司。民生银行投资收益怎么能加在新希望六合身上？

2016-05-03 15:21:12
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和充果

东软集团（600718）业绩不错，概念惊人：参股保险，人工智能，无人汽车驾驶，云计算，大数据，互联网医疗，健康管理，医疗设备国产化，新能源充电技术，能源互联网，网络安全，软件及服务，子公司上市，阿里概念……… 去年底东软集团发布非公开发行预案，以 18.22 元/股的价格发行不超过 15,916.58 万股，募资 29 亿元，限售期为 36 个月。其中，东软控股出资20亿认购，彰显对未来的发展决心和信心15年年报显示，两只社保基金合计持有东软3.3%的股份。同时，联想弘毅,美国高盛,加拿大养老金等机构联合投38亿给东软医疗和东软熙康

2016-05-03 16:12:57
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郗倜禾

我想知道：莆田民间游医事件与此股是否有关联？？

2016-05-03 17:02:15
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利拔升

有，不过你想多了

2016-05-03 17:17:50
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巩卯侯

你说有关联吗？说有的不是托就是胡乱说的。自己想想新希望做什么的。跟集团的区别。这件事跟医药联盟的区别。

2016-05-03 18:52:05
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湛伺甲

莆田系开的都是妇科男科类医院，基本没风险，癌症到目前为止只好的又有几个，不是冷血，这病到哪都很难

2016-05-03 19:45:57
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冉财儿

2016-05-04 11:43:40
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邰宏浴

2016-05-05 06:53:58
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