在外出差，草草浏览不及深究，更不用说行业对标，但总体感觉不错，年报管理层分析中满满陈春花的笔风，个人拍脑袋的五大看点：1.农牧利润增幅近6成。2015年归属于上市公司股东的净利润22.11亿元，同比增长9.47。合并报表净利润29.6亿元，同比增13.4%；投资收益24.3亿元，同比增6.58%；农牧板块净利润5.27亿元，同比增59.7%，一季报应该会更加明确。2.产业布局逐步优化。2015年度实现营业收入615.20亿元，同比下降12.13%，减少的85亿元营收主要在饲料（减少77亿元）和屠宰及肉制品（21亿元）。饲料、屠宰及肉制品、养殖的营收占比从60.21%：26.05%：2.41%优化为58.39%：27.09%：3.28%（未考虑内部抵消），聚焦两端战略效应逐步显现。3.提质增效成果显著。营收下降背景下，三大板块毛利率均得到提升，尤其肉制品提升3个百分点，实现毛利润11.38亿元，同比增长84.73%，难能可贵；三项费用控制较好，净利润率提升近3成，达到4.81%；经营活动产生的现金流量净额31.9亿元，同比提升137.19%，多年鲜见。4.国际化继续发力。区域市场而言，公司的主要机遇在于国内二线市场以及国外市场的广阔空间，目前除已在亚洲、欧洲、非洲三个洲的16 个国家建成投产了21 家公司外，同时有14 家公司在建，业务范围也已从饲料延伸到了种禽、养殖。2015年海外营收43.4亿元，同比增长36%，总营收占比翻倍达6.08%。5.股东回报大幅提升。既有现金分红比例翻倍，又有A股喜闻乐见的高送转。拟向全体股东每10股转增10股及派现5.5元（含税），现金分红11.46亿元，利润占比51.84%，个人股息率近4%，点赞。2016年是公司实施三年规划的第三年，是落实“产品领先、服务驱动、全球经营”的三大战略主轴收官之年。为此，公司制定了以“抓变革、抓创新、抓发展，抓内控、降成本、增效益”为核心的经营、发展策略，并制定了六个方面重点经营计划，包括：打强优势区域、落实养猪战略、优化饲料产品、加强养殖服务、开拓食品市场和精益提高效率。另外三个细节，股东大会议案中新选的非独立董事没有陈春花，估计是因为之前三年合同到期问题，后续在公司治理中扮演什么角色有待进一步明确；2015年公司证券投资2784万，收益率-3.84%，不能算低，但不如投到慧农科技；公司的机构关注度极低，2015年共接待调研68次，仅有1次机构实地调研，还是发生亢奋的牛市中，其余均为个人投资者电话沟通，估计本次提升分红力度后情况会有改善。

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