新希望2016年业绩分析（良心贴）

茹行各

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新希望2016年业绩分析（良心贴）

本人全仓持有新希望，虽然复牌跌停，现在已打开，好于我预计的2个，本人一向是价值投资，对有价值的有成长性的好股不要计较一时的得失，以下本人通过对新希望的各部分的业务业绩分析来计算估值，请各位衡量指教。新希望由以下几部分构成：民生银行股权+民生保险股权+互联网金融+农牧+其他1.民生银行股权：15.236亿X0.75X8.6=98亿2.民生保险：2.36亿股估值 =3亿3.互联网金融：包括希望宝希望金融担保公司等，去年有券商研报给出估值100亿，本人基于谨慎性原则打3折=30亿以上1-3共131亿4核心资产农牧部分，农牧部分按以下板块计算1）饲料：根据2015半年报饲料销售收入201.38亿，毛利率6.56%，从2015年下半年开始直至现在，生猪，禽鸟价格反转，农民补栏补养意愿强烈，饲料有需求，估计比2015年有增长，而农产品玉米豆柏等价格大幅下降，所以饲料毛利率应该有所增长，客观估计毛利7%，所以得出：201.36X2X1.05X7=29.6亿2）肉食品，这部分了解不多，按2015年半年报数据推算：94.23X2X6.21%=11.7亿3）养殖：养殖分为禽鸟和生猪两部分一，禽鸟，估计鸡鸭7亿只，现在鸡鸭价格处于2011年时的历史高位（看民和与益生就知道了）有券商给出1只一元的利润，这里按0.8元每只 7X0.8=5.6亿二生猪，公司管理层估计2016年出栏200-300万头，养殖成本12元每公斤左右，现今生猪收购价大约18.5元每公斤（年初至今已维持一段时间）这里按出栏250万头，养殖成本12.5元每公斤，每头115公斤，出栏价（全年均价）16.5元每公斤即每头盈利460元 250万X460=11.5亿养殖利润=4.8+11.5=16.3亿5.其他其他分为贸易和国外公司，这里数据均按照2015年半年报数据推算盈利约3亿农牧+其他=61.4亿(毛利）期间费用：按2015年半年报数据期间三费=16.9亿，全年约33亿。利润总额=61.4-33=28.4净利润28.4X0.9=25.56亿以上数据为本人查阅有关资料草拟得出，25.56亿为农牧部分业务净利润未来随着公司转型升级，逐步淘汰低毛利产能，生猪养殖规划逐步推进，互联网金融继续发展，国家政策支持，民生银行提供有力充足现金流。一年内，股价上30元，立贴为证欢迎各位交流讨论

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