扭亏为盈，关注疆内需求启动

孔贞肖

(发表于: 天山股份股吧更新时间: )

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研报日期：2017-03-17

　　天山股份(000877)　　报告期内业绩扭亏为盈，EPS 0.11 元　　2016 年 1-12 月公司实现营业收入 50 亿元，同比下降 0.9%，归属上市公司股东净利润 1 亿元，同比扭亏为盈，每股收益 0.11 元；单 4 季度公司实现营业收入 13.1 亿元，同比增长 18.9%，归属上市公司股东净利润 1 亿元，单季每股收益 0.11 元。利润分配方案：每 10 股派发现金红利 0.36 元（含税）。　　2016 年全国城镇固定资产投资与房地产投资回暖，水泥行业下半年起价格与利润恢复明显。虽新疆固投下降、区域水泥需求下滑，但受益于良好的价格表现，加之公司成本、费用管控加强，报告期内，公司成功实现扭亏为盈。　　毛利率上升，费率下降　　报告期内公司综合毛利率 21.5%，同比上升 8.4 个百分点；销售费率、管理费率和财务费率分别为 5.2%、8.2%、9.2%，同比分别下降 1.3、1.3、1.7 个百分点，期间费率 22.7%，同比下降 4.3 个百分点。　　单 4 季度，公司营收同增 18.9%；综合毛利率 23.5%，同升 14.5 个百分点；销售费率、管理费率和财务费率分别为 6%、11%、8.8%，同比分别变动-0.6、-3.0、0.2 个百分点，期间费率 25.8%，同比下降 3.4 个百分点；　　销量下降，价格回升，新疆、江苏毛利率均有上涨　　报告期内，公司销售水泥 1632 万吨，同比下降 11.54%；吨产品综合价格 306..5元，较 15 年上升 32.9 元，同比上升 12%；吨产品综合成本 240.5 元，较 15 年上升 2.9元，同比上升 1.2%；吨毛利 66 元，较 15 年上升 30.1 元；吨净利 6.1 元，较 15 年上升 34.6 元。单 4 季度，因前期厂房搬迁补偿等计入营业外收入，预计公司淡季中实现较高的单吨产品盈利。　　报告期内，分产品，水泥、混凝土毛利率分别为 23.6%和 8.4%，较去年同期分别变动 10.5 和-5.1 个百分点，水泥、混凝土营业收入占比分别为 84.2%、14.6%，毛利润占比分别为 92.2%和 5.7%；分地区，新疆和江苏地区毛利率分别为 26.4%和 8.6%，较去年同期分别上升 9.3 和 5.2 个百分点，新疆和江苏地区主营收入占比分别为 71.7%和 28.3%，主营业务毛利润占比分别为 88.6%和 11.4%。　　盈利预测与投资建议　　在 2016 年第 2、3 季度需求旺季盈利能力提升的带动下，公司全年业绩如期扭亏为盈。新疆推进水泥行业结构升级，行业已在底部，新增产能冲击减小； 2017 年及“十三五”期间，如疆内基建等需求启动，则公司受益于量价两重驱动因素，业绩或快速增长。公司实际控制人中材集团筹划与中国建材集团战略重组，水泥资产整合预期较高。我们预计公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.31、0.41、0.56 元，目标价 15.5 元，“增持”评级。　　风险提示：区内需求改善不及预期、竞争加剧等[光大证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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廉政斌

今天又要大跌

2017-03-17 08:51:38
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刘到

研报出，大不妙

2017-03-17 08:55:57
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窦重梃

跌破20日线无条件走人

2017-03-17 08:58:24
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虞船

套你没商量

2017-03-17 09:00:19
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濮浙床

开盘跑，吓死我了

2017-03-17 09:00:34
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章况克

这难道不是利好，有要跑路的就快点跑

2017-03-17 09:03:07
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逮略爹

你大爷，高点，就来个利好，

2017-03-17 09:04:06
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成江柏

研报一出就是吹呼业绩，却没有一回不把股价吹跌的。文革时说智识越多越反动，在这一点上还是对的！不过改成“智识越多越无良”更恰当些！

2017-03-17 09:04:57
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艾城将

昨天 2.4万咋下咋回事

2017-03-17 09:11:48
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牧泡

翻倍了才来这里嘚瑟！

2017-03-17 09:13:03
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闵安凌

03-16 15:00次新股的上涨主要源于五方面：一是次新股流通盘小，少量资金即可操控。二是次新股上市时间短，不存在历史套牢区，因此无历史卖压，筹码极其干净。三是为满足上市财务要求，刚上市的次新股的业绩通常较好，这在年底阶段市场关注重点逐渐转向上市公司全年业绩走向的背景下，对资金有较强的吸引力。四是刚上市的次新股的现金流较为充沛、股本偏小、股价相对较高，因此实施高转送或大比例现金分红的意愿和能力较高，而高转送和现金分红向来是A股市场最受欢迎的炒作题材之一。五是次新股交投活跃度高，投资者买入或卖出都很方便，同时次新股的股价变动较有规律，投资者操作起来的难度相对较低，更容易吸引普通投资者参与。

2017-03-17 09:13:14
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寇志去

天山没上支撑是否会下来

2017-03-17 09:13:49
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秦卉

哎我14.1买进去的，这不是要亏死我吗？

2017-03-17 09:32:24
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富沓

，大牛市来了601128常熟银行和稀有金属龙头002842翔鹭钨业，牛市起步都是小盘低价银行和稀缺金属股最牛

2017-03-17 09:36:18
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孟机均

怎么会？现在都猛涨了。

2017-03-17 10:37:03
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幸相

中国军工战略资源重稀土龙头高端新材料王者归来【000831五矿稀土】马上停牌筹划重大事项。2017年国务院国资委第一批国有资本央企改革在【中国五矿集团试点】，为了贯彻国务院政策，控制战略资源，组建大型重稀土集团。五矿集团旗下共拥有稀土企业31家，包括A股上市公司五矿稀土。此外，集团还持有位于广东梅州的1本稀土探矿权证和五矿勘查的广西中鑫矿业有限公司，位于湖南江华、福建宁化、云南陇川的3本稀土采矿权证；并控股赣县红金、定南大华、广州建丰等8家优质稀土冶炼分离厂，中重稀土分离产能居全球首位；同时，公司还整合建设了稀土磁性材料、稀土发光材料、稀土电子材料、稀土终端应用产品等深加工企业收购实控人中国五矿集团旗下五矿勘查开发公司所持有的北京华泰鑫拓地质勘查技术有限公司100%股权。华泰鑫拓持股42%的子公司拥有广东省平远县圣功寨稀土矿和肥田稀土矿两宗探矿权。三月十号董事会换届，新上任的【董事长王炯辉】中国五矿集团公司总经理助理兼矿产资源部总经理兼五矿勘查开发有限公司总经理、委书记。看来是整合中国五矿集团所有的稀土资源，打造中国最大的重稀土航母。

2017-03-17 11:18:33
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井旋我

中国军工战略资源重稀土龙头高端新材料王者归来【000831五矿稀土】马上停牌筹划重大事项。2017年国务院国资委第一批国有资本央企改革在【中国五矿集团试点】，为了贯彻国务院政策，控制战略资源，组建大型重稀土集团。五矿集团旗下共拥有稀土企业31家，包括A股上市公司五矿稀土。此外，集团还持有位于广东梅州的1本稀土探矿权证和五矿勘查的广西中鑫矿业有限公司，位于湖南江华、福建宁化、云南陇川的3本稀土采矿权证；并控股赣县红金、定南大华、广州建丰等8家优质稀土冶炼分离厂，中重稀土分离产能居全球首位；同时，公司还整合建设了稀土磁性材料、稀土发光材料、稀土电子材料、稀土终端应用产品等深加工企业收购实控人中国五矿集团旗下五矿勘查开发公司所持有的北京华泰鑫拓地质勘查技术有限公司100%股权。华泰鑫拓持股42%的子公司拥有广东省平远县圣功寨稀土矿和肥田稀土矿两宗探矿权。三月十号董事会换届，新上任的【董事长王炯辉】中国五矿集团公司总经理助理兼矿产资源部总经理兼五矿勘查开发有限公司总经理、委书记。看来是整合中国五矿集团所有的稀土资源，打造中国最大的重稀土航母。

2017-03-17 11:45:06
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厍老庭

今天收盘涨停抢到大赚天山股份000877洗盘结束拉升马上开始！下周迎接增发上会利好！抢到大赚鹅抬头！天山股份000877洗盘结束拉升马上开始！下周迎接增发上会利好！抢到大赚鹅抬头！

2017-03-17 11:45:55
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苏炷

下午天山股份巨量封板。不解释

2017-03-17 12:43:16
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费冰桐

。大牛市来了601128常熟银行和稀有金属龙头002842翔鹭钨业，牛市起步都是小盘低价银行和稀缺金属股最牛

2017-03-17 12:53:04
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