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研报日期:2017-09-04
中鼎股份(000887) 事件: 公司发布 2017 年半年报, 2017 年上半年,公司实现营业收入 53.82 亿元,同比增长 47.94%;归属于上市公司股东的净利润 6.24 亿元,同比增长 31.93%;扣除非经常性损益的净利润 5.99 亿元,同比增长 34%;公司继续跻身“全球非轮胎橡胶制品行业 50 强”(名列第 18 位)。 业绩增长主要原因( 1)主营业务经营业绩持续增长;( 2) 2016 年 7 月完成德国 AMK 公司并购、 2017 年 2 月完成德国 THF 公司并购, 并表因素。 2017 年上半年海外营收占比已达 67%,持续看好公司内生 外延增长。 海外并购标的融合进度超预期: 2017 年上半年,无锡嘉科和安徽嘉科营收和净利润分别为 2 亿、 0.25 亿,分别达 16 年全年的 76%和 87%;安徽威固营收和利润分别为 3813 万、772 万,分别达 16 年全年的 131%和 128%。 大力发展 ADAS(驾驶辅助)业务切入汽车电子领域。 ADAS 是公司在坚持汽车零部件领域行业发展战略下,新的业务方向选择。未来公司有望加大 ADAS 和汽车电子领域的投入,提升公司的品牌价值,使公司成为全球汽车零部件配套供应商百强企业。 公司 2017 年 3 月完成 Tristone 股权收购, 加码新能源汽车布局。 Tristone 将借助中鼎股份在国内市场资源和影响力,逐步进入中国市场,同时公司获得全球汽车管件以及流量系统一类供应商,以及欧洲领先发动机/电池冷却相关技术,为未来在新能源汽车市场的产业布局打下坚实的基础。公司之前先后收购 GMS27.28%股权、 ADG100%股权、 AMK100%股权。有助于提升在全球汽车零部件市场份额, 大力布局汽车电子、 新能源汽车领域。 通过海外并购和自主研发,公司在新能源领域配套有了大幅提升,2017 年 1-6 月已经达到 4.5 亿销售额,对比 2016 年同期超过 389%。 储备项目: OPOC 环保发动机将打开成长空间。 中鼎动力 OPOC 环保发动机是重大革新型产品,可省油 15%左右,减排效果明显,有助于雾霾治理;与特斯拉齐名,获《 Popular Science》 2011 年美国汽车类最佳科技成果第 1 名; 2012 年第 1 名为特斯拉电动车。 实施大范围股权激励,要求业绩持续快速增长。 2016 年 8 月, 公司股权激励授予,首次授予激励对象共 591 人,限制性股票数量 1865.65 万股。此次股权激励解锁条件为 2016-2018 净利润增长率( 以 2015 年为基础)为20%、 40%、 60%,公司通过内生 外延过去常年保持 30%的净利润增速。 考虑收购标的全年并表, 预计公司 2017-2019 年备考 EPS 为 1.07/1.30/1.54 元, 备考 PE 为 18/15/12 倍。 看好公司持续海外并购, 维持“买入”评级。 风险提示: 外延发展低于预期、 OPOC 环保发动机产业化风险、天然橡胶价格和汇率波动。[中泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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- 1 今天小进了点。赌下板块上涨。中鼎主力没进来,但板块资金进场了。保守买入。这波如中
- 2 200万全仓梭哈,不到26不出
- 3 000887中鼎股份[今天][7.06微评集]
- 4 中鼎股份(SZ000887)$设了13.5元的买入价,证券公司推荐的票,技术上符
- 5 中鼎股份平盘已出
- 6 不知道你们关注没有,这股有阿布达比投资局套着1340万股,我专门看了,这外资机构
- 7 中鼎股份股票股吧[公司][7.05微评集]
- 8 昨天13.63和今天13.79割了四十手,还以为自己这次估错。结果又要骗我进去接
- 9 中鼎股份:目前公司已与多家自主品牌头部企业及造车新势力头部企业均有合作
- 10 中鼎股份股票板块吧[7.03微评集]
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