研报日期：2017-07-17

　　中鼎股份(000887)　　事件：2017年7月14日，中鼎集团通过深圳证券交易所竞价方式增持公司股份10,055,200股，增持金额为199,904,301元，占公司总股本的0.81%，增持均价为19.88元/股。本次增持后，中鼎集团持有本公司股份557,249,177股，占公司总股本的45.14%。　　公司2017年一季度收入24.28亿元，同比增长37.06%，实现归母净利润3.13亿元，同比增长32.89%。业绩增长主要原因：（1）主营业务经营业绩持续增长；（2）德国AMK、THF公司并购，合并范围发生变化，增厚业绩。　　公司预计半年报业绩6.15-6.62亿元，同比增长30%-40%。　　橡胶件龙头，大力布局汽车电子（ADAS等）、新能源汽车：公司非轮胎橡胶制品位居国内1名；公司在2016年“全球非轮胎橡胶制品50强排行榜”中排名第19位。公司战略为大力布局汽车电子、新能源汽车领域。　　海外业务收入占比超60%，持续看好公司内生 外延增长。　　定位全球汽车零部件百强，拓展汽车电子等。中鼎股份发展战略为：（1）产品由零件向部件升级；（2）行业从汽车向多元化发展；（3）市场从传统汽车向节能环保、新能源汽车拓展；（4）实现从产品到服务再到解决方案的转变。　　大力发展ADAS（驾驶辅助）业务切入汽车电子领域。根据公司近期多份公告（投资者关系活动记录表），ADAS则将是公司在坚持汽车零部件领域行业发展战略下，新的业务方向选择。未来，公司会加大ADAS和汽车电子领域的投入，提升公司的品牌价值，使公司成为全球汽车零部件配套供应商百强企业。　　公司2017年3月完成Tristone股权收购，加码新能源汽车布局。Tristone将借助中鼎股份在国内市场资源和影响力，逐步进入庞大的中国市场，同时公司获得全球汽车管件以及流量系统一类供应商，以及欧洲领先发动机/电池冷却相关技术，为公司在未来在新能源汽车市场的产业布局打下坚实的基础。公司之前先后收购GMS27.28%股权、ADG100%股权、AMK100%股权。有助于提升在全球汽车零部件占有份额，大力布局汽车电子、新能源汽车领域。　　储备项目：OPOC环保发动机将打开成长空间。中鼎动力OPOC环保发动机是重大革新型产品，可省油15%左右，减排效果明显，有助于雾霾治理；与特斯拉齐名，获《PopularScience》2011年美国汽车类最佳科技成果第1名；2012年第1名为特斯拉电动车。　　实施大范围股权激励，要求业绩持续快速增长。2016年8月，公司股权激励授予，首次授予激励对象共591人，限制性股票数量1865.65万股。此次股权激励解锁条件为2016-2018净利润增长率（以2015年为基础）为20%、40%、60%，公司通过内生 外延过去常年保持30%的净利润增速。　　考虑收购标的全年并表，预计公司17-19年备考EPS为1.07/1.30/1.54元，备考PE为19/15/13倍。看好公司持续海外并购，持续推荐。　　风险提示：外延发展低于预期、OPOC环保发动机产业化风险、天然橡胶价格和汇率波动。[中泰证券][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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