盈利销量齐升，有潜力的钢铁电商

元儿屉

(发表于: 浙商中拓股吧更新时间: )

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盈利销量齐升，有潜力的钢铁电商

研报日期：2016-04-13

　　物产中拓(000906)　　盈利销量齐升： 2015 年年报披露公司报告期内实现收入 210.24 亿元，同比下降 4.83%；净利润 8615 万元，同比增长 16.58%。公司拟每 10 股派发 0.6 元（含税）现金红利。在 2015 年这种非常困难的经营环境下，公司能够实现销量和盈利齐升非常难得。　　投资建议： 2015 年公司在极其艰难的经营环境下，在铁矿石业务因天津港事件大幅减记背景下，实现销售和盈利稳步增长，再次证明公司的经营能力。除了业务业绩上的正面变化，公司还有很多的亮点。一是大股东变更为浙交投，经营地域限制消除。二是公司分别在新加坡、上海和天津设立了子公司。三是定增完成，高管和核心员工实现员工持股。四是重建了铁矿石、焦炭业务并对融资租赁公司进行了增资。五是电商平台、物流园和终端配送业务取得实质性进步。六是公司总部拟迁至杭州。　　从公司的大股东背景，公司自身浙商系的体制机制基因，管理层的奋发有为，对大宗商品流通行业的深刻理解，为我所用式的互联网创新以及电商平台、物流园、终端配送以及供应链金融业务已形成规模，未来复制可期的角度来看；公司是一家有潜力的钢铁电商概念股，且公司和相关标的进行对比，市值偏小。预计公司 2016 年到 2018 年实现收入 275.85 亿元、 360.99 亿元和 449.44 亿元，实现净利润 1.94亿元、 2.14 亿元和 2.72 亿元，折合每股 EPS 为 0.49 元、 0.54 元和0.69 元，继续给予买入-A 评级， 6 个月目标价 20.0 元。　　风险提示：钢铁产业链资产断裂风险今日最新研究报告

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