制冷剂价格持续上涨，看好周期反转行情

甄拉

(发表于: 巨化股份股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-21

　　巨化股份(600160)　　事件：　　公司发布 2016 年年报，报告期实现营业收入 101 亿，同比 6.15%；实现归母净利润 1.5 亿，同比-6.52%， eps0.08。　　评论：　　1、公司年报符合预期　　公司报告期首度实现收入破百亿，其中主营化工业务收入突破 70 亿，综合毛利率 15.8%，同比提升 1.4 个 bp，利润同比略降，主要原因是报告期内主要产品价格较为低迷以及三季度生产受 G20 影响，四季度单季实现收入 27.3 亿，归母净利润 0.8 亿，均创下近年同期新高，显示出受 G20 影响已消除，公司生产经营恢复。分产品看，制冷剂收入规模达到 24 亿，占比达到 34%，第一大业务板块地位牢固，显示出未来随着产品价格上涨会带动业绩高弹性。　　2、制冷剂价格持续看涨，行业反转特征明显　　我们在去年底产品价格低位时坚定看好本轮制冷剂行业反转行情，主要逻辑有三：一是行业产能去化充分：历经六年周期底部去产能，目前国内三代制冷剂过剩产能已经得到有效去化，供需格局已经实现了极大改善；二是行业集中度大幅提升：以 R134a 为例，目前国内巨化股份、浙江三美以及中化蓝天三家合计占据国内超过 80%市场份额，议价能力进一步提升；三是行业开工率显着提升：制冷剂产品往年冬季淡季开工率一般不到 50%，但是今年 1 月份我们观测到行业开工率已经提升到 80%左右，意味着渠道库存去化已经非常充分，随着天气转暖需求复苏，供需打破平衡是必然，叠加环保约束强化、原材料价格支撑以及下游空调预期需求转好，整个制冷剂行业已经呈现出较为明确的行业反转特征，因此我们坚定提出行业看反转，制冷剂全系列产品持续涨价可期的观点，我们认为本轮涨价行情绝不是简单的旺季补库存行情，产品具备持续涨价的动力，公司作为国内制冷剂龙头将显着受益于产品价格上涨带来的业绩高弹性。　　3、坚定看好本轮周期反转行情　　我们全市场独家底部发掘本轮制冷剂涨价行情，公司作为国内氟化工领航者，将充分享受产品价格上涨带来的业绩高弹性。我们坚定看好今年行业周期底部反转，全面上调公司盈利预测，预计 17/18 年 eps0.95/1.05 元，对应当前 PE13/11倍，继续维持“强烈推荐-A”评级。　　风险提示：涨价幅度低于预期、需求不达预期、非制冷剂业务推进不达预期[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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翁委枰

这是啥意思？

2017-04-21 17:17:02
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茅高砂

希望是反转行请。从巨化股份澄清公告中可以肯定两点:一是氟制冷剂大幅度涨价;二是7家证券公司3月份前往实地调研。

2017-04-21 17:18:50
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鲍讼争

希望是反转行情。从巨化股份澄清公告里有两点可以肯定:一是氟制冷剂大幅度涨价;二是3月份7家证券公司前往实地调研。

2017-04-21 17:23:25
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甄茄

现在k线能走成巨化股份这样的没几个了。其实从去年元旦熔断以后，就是各行业大盘股在走慢牛，原因就是养老金利用熔断大坑进场了，这是唯一解释，不过某些人是不会承认的。懂的人自然明白，其悄悄的来，现在拉高恐怕又准备悄悄的走了，假装没来过呵呵，然后崩盘后再来一遍

2017-04-21 17:25:11
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郦浙炎

昨晚巨化股份就多家证券公司研报有个澄清公告，以上两点可以肯定，澄清公告有此地无银三百两的意思。有个别字，应为希望是反转行情。

2017-04-21 17:34:33
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鲁苗

1、股市里从来就不缺机会，但是你如果在山顶站岗的话，那么即使机会来了，你也只能是没机会，还是处在等待解套过程中！ 2、长线是金，短线是银，波段是钻石！3、炒股靠多看，多学，多用，多悟！4、永远不要跟在热点猛炒过后或别人屁股后面买股，因为这样的话，你永远只是落后者，你最终会落后，《000584》友利控股《000677》恒天海龙成功盈利5个点以上，关注我博，潜力股天天有

2017-04-21 18:02:57
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康奕

尼玛，才隔2天，研报从0.2调到了0.9，都什么水平，玩哪。

2017-04-21 18:04:02
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王军舷

报研一出，涨涨涨

2017-04-21 18:43:29
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利拔升

操盘风格：短线为主，快进快出。中线为辅，精选个股。操盘纪律：止盈止损，保住本金。宁可错过，绝不做错。在股市中对于散户而言都不会把握，原因无非在于三点，选股、买点、卖点，每个股民炒股的时候无非就是希望能多抓一些涨停板，那么如何才能让自己的收益最大化呢？要想在巧取豪夺、弱肉强食的股市中生存，没有一套嬴利方法是不行的。同意的点赞

2017-04-21 19:36:29
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从孝弋

EPS从0.2全面提升到0.95，呵呵我也是醉了，真的是这样，翻一番也不是不可能的事

2017-04-21 22:45:21
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卞祉巨

下周应该没有什么大问题吧

2017-04-22 00:20:23
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郁见

04-21 10:28科融环境涨停，目前带动环保股联动强烈，碧水源等大涨，公司还具有PPP概念，去年联动炒作的有蒙草生态和龙建股份

2017-04-22 09:06:27
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敖特屹

就算制冷剂不涨价，夏天来了总归会有行情的，就像重庆啤酒之类的，夏天的销量肯定是大涨的.

2017-04-22 09:09:23
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