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泰国食糖补贴年内取消 国际糖价再提振
2017年2月21日,泰国农业部官员宣布,泰国将在年底前停止糖生产补贴和国内食糖价格管控。2015/16榨季,根据USDA数据,泰国食糖产量974万吨,出口780万吨,占全球出口总量约15%。我们认为取消补贴若如实落地,会大幅降低泰国制糖行业盈利水平,减少种植户和压榨厂的制糖积极性,为全球中长期食糖价格上行增添动力。短期供需形势向紧:国际、国内供需缺口仍存,印度新榨季或将由出口国变为进口国。农业部2月供需平衡表预测,我国2016/17榨季食糖产量为990万吨,食糖消费1500万吨,进口食糖仍将作为最重要的供应补充。根据印度官方预测,2016/17年度印度食糖产量或将降至2200万吨,印度政府可能提升国内糖价并促使重新允许免税进口糖。ISO最新预计2016/17榨季全球食糖库存消费比将抵达2010/11年度以来最低位,国际食糖短期供需形势趋紧。商务部食糖贸易救济调查持续酝酿,食糖进口税率大概率将提高。2016年9月22日,商务部启动针对食糖行业的贸易救济调查,按照调查程序,将于2017年3月22日前公告调查结果,若有特殊情况,可延后2个月。我们认为届时食糖进口关税将大概率将上调,或将大幅推高国内食糖价格中枢。
糖价上涨利好制糖板块,南宁糖业(000911)和中粮糖业是主要受益标的。南宁糖业(000911)是制糖业务最单纯的A股上市标的,具备最佳价格弹性。2015年南糖食糖产量50万吨,旗下并购基金近期收购英糖在广西境内的4家糖厂,未来这部分资产也存在注入上市公司预期,注入完成后可实现整体食糖产量翻番。中粮糖业是中粮集团旗下的糖业整合平台,自2013年以来对集团糖业资产进行了一系列整合。近期,我们看到公司动作频频,对外收购糖厂,对内公司推出了股权激励方案。中粮集团将公司作为集团糖业资产的整合平台,未来或存在中粮集团海外糖厂注入和公司冗余资产剥离的可能,业绩释放将更有保证。
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汤叮股国际夜盘美到岸糖历史高位与昨持平。22号巴西榨季结束数据出炉产糖略有增加,离岸价格再次调整,由于巴西才是产糖第一大国所以还得看他的脸色。南糖成本在6100每吨在国际无竞争优势,一季度估计会加大新糖出货力度,以保全年利润。2017-02-25 07:59:02
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