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股权转让之后,泸工投有何选项
最近被关在泸天化。在国庆假期和节后停盘期间,学习了近年来公司主要公告以主网上朋友的优秀贴。结合近两天的公告,对股权转让后的情况进行简单分析,供朋友们参考。本贴以假设、猜测为主,没有内幕消息,不构成投资建议。 一、问题 1、股权关系,错综复杂。用了很多天时间,了解泸天化、天华股份、泸天化集团、泸工投及其下属公司之间的股权关系,但还没有完全搞明白。就这么一个化肥产业,公司之间交叉持股,相互攀附,且母公司、子公司共同持股,股权关系错乱。所以,泸洲市政府确有必要整合两大投资集团,进一步理顺股权关系,明确投资方向。 2、化肥产能过剩,行业处于低谷。目前处境,天化股份要去产能,谋求转让设备;所处的化肥行业长期低迷,需要经过较长的复苏期。企业转型、升级,很急迫。 3、债务包袱沉重。从公开数据开,泸天化债务接近80亿,在行业不景气的背景下,财务负担沉重,亏损不断扩大。再发展下去,可能面临信用危机。解决债务包袱,目前是最好的时机。 4、同业竟争。同为泸天化集团旗下子公司,天化股份和泸天化之间存在的化肥业务竟争。这个问题泸天化集团公司已经公开承诺,必须解决。 二、解决的方法 1、用好政策红利。在经济调整时期,国家提出“去产能、去库存、去杠杆、补短板”,提出了一系列破解良策。要抓紧时机,做好"债转股",减轻债务负担。 2、用好法律红利。通过前期的资产处置看,在泸天化与天华股份之间,集团公司显然选择了上市公司。天化公司很可能走上破产重整或破产清算程序。泸天化集团可依法律程序实现天华股份的新生,并再次回归上市公司的怀抱。 3、资产注入。这个大家应该都有预期。董事长的辞职,是泸工投为全面接管泸天化进行的人事安排,是加强管控、后续实施资产注入的重大信号。这一点,不应该受到怀疑。通过资产注入,实现转型升级。 三、步骤 1、完成第一次股权转让,泸工投成为上市公司的大股东,并实际控制公司运营。 2、泸天化集团申请对天化股份公司进行破产清算。集团公司以转让股权所得资金,安置职工。 3、为了维护银行利益,在破产同时,应当同时启动上市公司的债转股工作,不致债权银行因天化股份破产导致重大损失。 4、资产注入。本着利益均衡、相互受益的原则,债转股可能先于资产注入完成。 5、两集团合并。在清理完天华股份破产事谊后,泸天化集团的历史使命可能基本结束,留着意义不大,泸天化集团合并到泸工投,纷乱的股权关系归为单一。 以上仅供参考,祝大家投资顺利。
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成癸桶从债转股的角度考虑,泸天化未来中期股价不应低于12元。如果这个假设成立,等于间接封杀了泸天化下跌空间。13元一带显然不是主力目标位。边走边看,以验证这一推测是否成立。2016-10-25 21:07:59
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