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【借壳】堪比360的沃尔沃借壳钱江摩托!
钱江摩托3月28日公告转让大股东,对接盘方定下年营收八百亿,年净利润20亿的苛刻要求,并且公告结尾明确说明吉利控股有意向。这个苛刻要求基本上是为吉利控股量身定制的,接盘方99.9%就是吉利控股,而目前的复牌估计一是公开招标,二是控股方温岭市政府想趁大盘上涨太高转让价格。接下来的局面是20号公布年报 之后应该会停牌一天然后ST带帽,而26号是购买方的征集截止日,之后可能会停牌确定购买方,到时候应该会公告吉利接盘并且说一些做大做强钱江摩托的承诺,这可能是一个刺激股价的时间点。再然后,钱江摩托可能随时停牌进行资产重组 ,注入沃尔沃跟可能的吉利汽车资产。 吉利旗下的沃尔沃在2010年向全世界讲了一个恢弘的故事,购买处于亏损中的昔日贵族沃尔沃汽车,依靠中国的销量和低成本实现凤凰涅槃。当时李书福自有资金50亿人民币银行贷款100亿,上海北京成都大庆地方政府在故事的感召下也出资50亿争夺沃尔沃总部工厂和研发中心落地,其中18亿美元是向福特的购买款,剩余资金是沃尔沃重生的研发和运营费用。五年过去,沃尔沃真正实现凤凰涅槃,2015年净利润35亿人民币,年销量50万辆,北美地区增长89%,16年业绩进一步提升2020年提升至80万辆。另一利好是领先的自动驾驶技术,2017年沃尔沃将会在瑞典上路一百辆自动驾驶试验车,首先投放出租车 和快递行业。今天刚出的新闻,吉利即将和沃尔沃合资推出L品牌,目前的策略是用沃尔沃在全球范围占领高端市场,L品牌在中国主攻中端市场,而吉利品牌主攻中低端市场。 作为A股唯一一个世界性品牌,加上自动驾驶技术,市盈率可否达到三十?如果三十倍市盈率的话,就可以千亿市值。目前市值67.56亿元,如果老股东占10%即100亿人民币,获利47.8%,如果12%即120亿市值获利77.6%。当然如果运气好到40倍市盈率或者老股本持有140亿老市值,则获利107%。综合上述三个情况,平均可以赚得60%的收益。如果吉利注入的不单单是沃尔沃,而是包含沃尔沃和吉利汽车的资产,虽然题材不够震撼市盈率低一些,但是总市值应该不会低于沃尔沃的市值。吉利汽车作为国内领先的自主汽车厂商,有相当的价值,长城汽车的总市值是815亿而比亚迪是1400亿,吉利汽车的港股是340亿。 而目前的其他壳股,预测到的平均收益并不多。假设借壳 方强大年盈利20亿市盈率35倍达到700亿市值,老股本占10%的话就是70亿市值,50亿以上的壳股即使借壳成功也没有很多获利空间。要知道年盈利20亿以上的借壳方其实很少了,算得到的只有万达商业360和恒大集团。其他的借壳方,即使像圆通那样在飞速增长的行业老爹是马云 ,目前也只有800亿市值。感觉壳股现在大家都在预期是分众居然或者360注入,但是这种公司很少的。而且重组成功后涨五倍以上的壳股,停牌前的市值都是20亿左右的,而目前的壳股都是40-60亿元市值。钱江摩托如此确定性的重组股,大概率可以赚60%的收益,收益远超壳股的平均收益,而且收益也将超过绝大多数重组成功的壳股,因为很少有借壳方有沃尔沃的实力。 风险: 重组被否:风险很小,重组成功,吉利可以获得融资平台并且极大提升沃尔沃的知名度,沃尔沃目前缺少百亿美元开发新车型;温岭市政府获得10亿现金加上一亿股沃尔沃股票,并且总部留在温岭市纳税;而钱江摩托重组之后不会退市,股民享受乌鸦变凤凰。因此,重组成功关切到所有参与者的切身利益,没有理由不成功。 转让价格:公告里面说是八元为基础根据各方面条件确定。有很大的波动空间,比如中国武夷的最终转让价格就比基础价高出60%。而且最关键的是,我并不关心大股东的接盘价格,而只是关心新的大股东能否带领大家赚钱。 何时注入资产:没有保证何时注入资产,注入什么资产。但是吉利接盘之后准备注入资产是顺理成章的事情,否则花十几亿买个夕阳产业的摩托车 资产干嘛。有可能为了压低增发 价格,未来一段时间股价会被认为压制。假如大盘走好,吉利可能会急迫注入资产,否则股价越来越高,比如河池化工变换大股东之后交易两天马上停牌重组。假如大盘走差,摩托股价跌到吉利的心理价位,也会促使吉利停牌重组。 大盘风险:假如停牌期间大盘跌到2600点,个股股价下跌30%,但是重组出来的沃尔沃利好预测可以上涨60%,完全可以对冲大盘风险。 综合: 钱江应该可以获得60%以上的低风险套利,可以适当压一下。感觉目前很多人在期待21号ST之后再买,ST之后有可能稍微跌一下。不过今年市场比较独特,江泉实业ST之后一直在上涨,而夏利今天脱帽之后开盘就大跌。A股需要沃尔沃这个世界级资产,沃尔沃也需要A股这个世界最好的融资市场来助力腾飞。市场现在忙于猜测360花落谁家,却忽视了堪比360的沃尔沃?360和沃尔沃孰优孰劣,问自己一个问题就清楚:如果你有两千亿,是购买只有中国市场而且在移动领域落后的360,还是购买涅槃重生增长迅速的全球品牌沃尔沃?征集接盘方的截止日4月26号日渐逼近,君将作何选择
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