转：zt当真的炒，当假的卖 钱江摩托16-04-19 08:54 作者：白居易 相关股票： 钱江摩托 江泉实业 艾迪西童思侃 跟几个朋友讨论壳股的投资，长期玩这套游戏的觉得壳太贵，而被这个最新“热点”吸引过来的投资者，都认为明壳是应该贵一些。讨论的比较热烈一些的是江泉和钱江摩托。都是换大股东，江泉换股东以后立即重组但没有成功，但是江泉不重组持续经营都有问题。钱江摩托大家都认定是为吉利安排的转让条...展开最近跟几个朋友讨论壳股的投资，长期玩这套游戏的觉得壳太贵，而被这个最新“热点”吸引过来的投资者，都认为明壳是应该贵一些。讨论的比较热烈一些的是江泉和钱江摩托。都是换大股东，江泉换股东以后立即重组但没有成功，但是江泉不重组持续经营都有问题。钱江摩托大家都认定是为吉利安排的转让条件，于是都已经开始讨论沃尔沃XC90是否热卖。我觉得大家还是需要运用一下简单的算术。借壳这个游戏。说白了就是资产注入方让壳股股东搭顺风车，影响壳股投资收益的因素大体上有以下几个：1）壳股市值2）壳股股东在被借壳后的新公司中的股权比例3）被借壳后，二级市场对新资产的估值4）停复牌期间市场的系统风险壳股市值当然是买入越低越好，大家都看着世纪游轮复牌后超过20个一字，但是你要知道世纪游轮停牌市值只有20亿，如果你今天买到个壳股市值50亿，被巨人差不多的公司借壳，不考虑市场系统风险差别，你的涨停板就会少去一半。资产平均作价，业绩承诺的高低。以及配套现金定向增发，都可以用来调节搭顺风车的壳股股东在新公司中的持股比例，最近几个大的案例，分众，巨人，两个快递，都给了壳股东8%到12%（凭印象写的，没有回去一家家翻），后面的计算都简单假设壳公司股东占新公司总股本10%。不同的资产，市场会给不同的估值，游轮复牌时，市场给到游戏百倍PE，快递有了艾迪西的40多倍PE参照物，大杨的开板价也不会太离谱。如果吉利真的借壳钱江，市场会给汽车股多少倍？系统风险就不用多解释，如果巨人在今年一月份复牌，也许都到不了现在股价。看到这，也许有人要说那壳股还能不能好好的玩了。借一句某个朋友说过的金句："当真的炒，当假的卖“出个小学数学题：甲在市值三十亿时买入A股票，涨到50亿时卖出，卖出第二天停牌被借壳，甲懊恼不已，又选了一支30亿市值买入，但依然管不住自己的手在50亿卖出后被借壳，之后无操作乙在市值三十亿时买入A股票，并持有至停牌，A公司被借壳，借壳后A公司原股东占新公司的10%股份，新公司市值达到800亿。问：甲乙各自的投资回报？附加题：从回报vs风险的角度分析甲乙的操作优劣，并提出更合理的方案。股市里的二道贩子():今晚简单看了下钱江摩托，对拟转让股份引入战略投资者设定条件仔细看了一下，又查了14，15年中国500强，吉利汽车眼前一亮，简直就是钱江摩托大股东量身定制，符合资产800亿，净资产300亿，净利润20亿，同属制造业，吉利也是摩托车起家，同属台州（不需要改变注册地），现在找一个20亿净利润又能不...展开今晚简单看了下钱江摩托，对拟转让股份引入战略投资者设定条件仔细看了一下，又查了14，15年中国500强，吉利汽车眼前一亮，简直就是钱江摩托大股东量身定制，符合资产800亿，净资产300亿，净利润20亿，同属制造业，吉利也是摩托车起家，同属台州（不需要改变注册地），现在找一个20亿净利润又能不迁移注册地的制造业企业还能有谁？一看吉利在港上市企业才362亿，妈呀！思国心切啊！所以台州国资招手就回来了百纳():$钱江摩托(SZ000913)$ #堪比360的沃尔沃借壳钱江摩托#缘起：钱江摩托3月28日公告转让大股东，对接盘方定下年营收八百亿，年净利润20亿的苛刻要求，并且公告结尾明确说明吉利控股有意向。这个苛刻要求基本上是为吉利控股量身定制的，接盘方99.9%就是吉利控股，而目前的复牌估计一是公开招标，二是...展开$钱江摩托(SZ000913)$ #堪比360的沃尔沃借壳钱江摩托#缘起：钱江摩托3月28日公告转让大股东，对接盘方定下年营收八百亿，年净利润20亿的苛刻要求，并且公告结尾明确说明吉利控股有意向。这个苛刻要求基本上是为吉利控股量身定制的，接盘方99.9%就是吉利控股，而目前的复牌估计一是公开招标，二是控股方温岭市政府想趁大盘上涨太高转让价格。接下来的局面是20号公布年报之后应该会停牌一天然后ST带帽，而26号是购买方的征集截止日，之后可能会停牌确定购买方，到时候应该会公告吉利接盘并且说一些做大做强钱江摩托的承诺，这可能是一个刺激股价的时间点。再然后，钱江摩托可能随时停牌进行资产重组，注入沃尔沃跟可能的吉利汽车资产。吉利旗下的沃尔沃在2010年向全世界讲了一个恢弘的故事，购买处于亏损中的昔日贵族沃尔沃汽车，依靠中国的销量和低成本实现凤凰涅槃。当时李书福自有资金50亿人民币银行贷款100亿，上海北京成都大庆地方政府在故事的感召下也出资50亿争夺沃尔沃总部工厂和研发中心落地，其中18亿美元是向福特的购买款，剩余资金是沃尔沃重生的研发和运营费用。五年过去，沃尔沃真正实现凤凰涅槃，2015年净利润35亿人民币，年销量50万辆，北美地区增长89%，16年业绩进一步提升2020年提升至80万辆。另一利好是领先的自动驾驶技术，2017年沃尔沃将会在瑞典上路一百辆自动驾驶试验车，首先投放出租车和快递行业。今天刚出的新闻，吉利即将和沃尔沃合资推出L品牌，目前的策略是用沃尔沃在全球范围占领高端市场，L品牌在中国主攻中端市场，而吉利品牌主攻中低端市场。作为A股唯一一个世界性品牌，加上自动驾驶技术，市盈率可否达到三十？如果三十倍市盈率的话，就可以千亿市值。目前市值67.56亿元，如果老股东占10%即100亿人民币，获利47.8%，如果12%即120亿市值获利77.6%。当然如果运气好到40倍市盈率或者老股本持有140亿老市值，则获利107%。综合上述三个情况，平均可以赚得60%的收益。如果吉利注入的不单单是沃尔沃，而是包含沃尔沃和吉利汽车的资产，虽然题材不够震撼市盈率低一些，但是总市值应该不会低于沃尔沃的市值。吉利汽车作为国内领先的自主汽车厂商，有相当的价值，长城汽车的总市值是815亿而比亚迪是1400亿，吉利汽车的港股是340亿。而目前的其他壳股，预测到的平均收益并不多。假设借壳方强大年盈利20亿市盈率35倍达到700亿市值，老股本占10%的话就是70亿市值，50亿以上的壳股即使借壳成功也没有很多获利空间。要知道年盈利20亿以上的借壳方其实很少了，算得到的只有万达商业360和恒大集团。其他的借壳方，即使像圆通那样在飞速增长的行业老爹是马云，目前也只有800亿市值。感觉壳股现在大家都在预期是分众居然或者360注入，但是这种公司很少的。而且重组成功后涨五倍以上的壳股，停牌前的市值都是20亿左右的，而目前的壳股都是40-60亿元市值。钱江摩托如此确定性的重组股，大概率可以赚60%的收益，收益远超壳股的平均收益，而且收益也将超过绝大多数重组成功的壳股，因为很少有借壳方有沃尔沃的实力。风险：重组被否：风险很小，重组成功，吉利可以获得融资平台并且极大提升沃尔沃的知名度，沃尔沃目前缺少百亿美元开发新车型；温岭市政府获得10亿现金加上一亿股沃尔沃股票，并且总部留在温岭市纳税；而钱江摩托重组之后不会退市，股民享受乌鸦变凤凰。因此，重组成功关切到所有参与者的切身利益，没有理由不成功。转让价格：公告里面说是八元为基础根据各方面条件确定。有很大的波动空间，比如中国武夷的最终转让价格就比基础价高出60%。而且最关键的是，我并不关心大股东的接盘价格，而只是关心新的大股东能否带领大家赚钱。何时注入资产：没有保证何时注入资产，注入什么资产。但是吉利接盘之后准备注入资产是顺理成章的事情，否则花十几亿买个夕阳产业的摩托车资产干嘛。有可能为了压低增发价格，未来一段时间股价会被认为压制。假如大盘走好，吉利可能会急迫注入资产，否则股价越来越高，比如河池化工变换大股东之后交易两天马上停牌重组。假如大盘走差，摩托股价跌到吉利的心理价位，也会促使吉利停牌重组。大盘风险：假如停牌期间大盘跌到2600点，个股股价下跌30%，但是重组出来的沃尔沃利好预测可以上涨60%，完全可以对冲大盘风险。综合：钱江应该可以获得60%以上的低风险套利，可以适当压一下。感觉目前很多人在期待21号ST之后再买，ST之后有可能稍微跌一下。不过今年市场比较独特，江泉实业ST之后一直在上涨，而夏利今天脱帽之后开盘就大跌。A股需要沃尔沃这个世界级资产，沃尔沃也需要A股这个世界最好的融资市场来助力腾飞。市场现在忙于猜测360花落谁家，却忽视了堪比360的沃尔沃？360和沃尔沃孰优孰劣，问自己一个问题就清楚：如果你有两千亿，是购买只有中国市场而且在移动领域落后的360，还是购买涅槃重生增长迅速的全球品牌沃尔沃？征集接盘方的截止日4月26号日渐逼近，君将作何选择

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