公司跟踪报告：半年度业绩增长复合预期，看好华三SDN市场风起

崔企升

(发表于: 紫光股份股吧更新时间: )

我要评论赞(23560)

公司跟踪报告：半年度业绩增长复合预期，看好华三SDN市场风起

研报日期：2016-07-15

　　紫光股份(000938)　　事件：2016 年7 月14 日晚，紫光股份发布 2016 年半年度业绩预告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润2.5 亿元~2.8 亿元，同比增长165%~195%。　　增长复合预期。公司上半年业绩大幅增长，受益于各项业务盈利能力持续增强，以及华三通信纳入公司合并报表范围。　　SDN/NFV 将颠覆传统电信网络架构。一直以来，IT 行业是开放、通用、标准化的，而通信(CT)行业是封闭、专有、协议私有化的，IT 和CT 行业之间有明显的界限，直到SDN/NFV 的出现，从技术上彻底打破了IT 和CT 之间的边界，并且使得CT 行业IT 化，改变传统电信网络架构，开放了原先封闭的电信网络市场。　　华三借助SDN/NFV 有望在运营商市场弯道超车。华三脱胎于全球第一的CT公司华为，致力于SDN 技术的研究和实践，在SDN 领域拥有长足积累与领先，是目前业内唯一能够提供从SDN 设备、SDN 控制器、SDN 业务编排、SDN 应用与SDN 管理等全套SDN 解决方案的厂商，拥有全系列可商用的SDN 解决方案。我们看好华三在CT 和IT 行业大融合的ICT 时代，凭借SDN/NFV 弯道超车，在运营商市场占据一席之地，打开持续增长的新空间。　　盈利预测与投资建议。我们预测紫光2016～2017 年收入分别为439.94 亿元( 229.54%)、510.68 亿元（ 16.08%）；归属上市公司股东对应的净利润分别为17.01 亿元( 1017.78%)、22.44 亿元( 31.92%)，EPS 分别为1.63 元、2.15 元，对应PE 分别为38、29 倍。我们维持此前“买入”评级，6 个月目标价为104.65 元，对应2016 年动态PE 64 倍。　　催化剂。紫光股份云服务战略继续推进；华三在电信运营商核心路由器市场取得突破；SDN 开始规模商用，华三凭借SDN 取得市场突破。　　主要风险因素。系统性估值波动风险今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

后支柁

食蕉

2016-07-15 10:06:48
回复
贺讨同

感觉比较客观的研报

2016-07-15 11:07:17
回复
耿禾

每次出调研都跌

2016-07-15 11:44:09
回复
廖刊佐

5100点拿到现在，已经经历4次调研，目标是在100左右，已经过了2个6个月了

2016-07-15 11:49:51
回复
阎朋

光说不练有什么用

2016-07-15 12:40:15
回复
勾松半

紫光股份實在太垃圾了每次預好就大跌

2016-07-15 15:00:00
回复
万拒负

已经一年了目前全仓已经亏了50点是非常垃圾但感觉故事没说完再忍忍

2016-07-15 15:04:13
回复
巩封威

nizhez你这样的太多，要等你们割肉

2016-07-15 15:04:52
回复
钭二秒

玩数字游戏忽悠别人，千万别把自己都忽悠信了。譬如，由三项收益组成的总共2.8亿元半年净利润，剔除其中两项冠有增长字样的，剩下就是华三2个月的收益了，明摆着不足2亿元，低于公司之前的预期，但尚在投资者心理承受范围内。却有人偏要忽悠是增长的倒也罢了，公司自己改变常规算法，楞整出个比实际情况翻了倍的每股收益，弄巧成拙，反倒有失公信力。再譬如，这次增发带给公司每股多达23元的“净资产”，看似极喜人，却忽视了其中189亿元是给惠普的，不会给华三的收益增长带来任何动力，华三的收益增长因此难以跟上这笔净资产的增幅是显而易见的，结果必然拖累紫光股份净资产收益率指标的大幅降低，进而导致公司净资产估值的大幅降低，最终波及股价下调，此其一。其二，认购增发股的资金或大部分都不是自有资金。如是，所谓的每股23元净资产中，实际内涵的就是大量负债。这些非自有资金取得的增发股份到期退出就是刚性的，届时股价的下跌也就成了刚性的杯具。去年该股之所以借助天量的增发得以爆炒了一回，实在应该庆幸彼时的众多跟风者对这一本质的不明就里。现在认清了，试问，谁还会再跟随那些自以为是的炒家一厢情愿地就同一个题材再爆炒个第二回？

2016-07-15 15:49:57
回复
霍修浙

证监会新闻发言人邓舸今年5月15日曾说到过：证券公司发布研报应遵守有关规则，遵循公平审慎原则，公平对待发布对象，禁止发布误导信息，禁止从事或参与内幕交易、操纵证券市场等活动。紫光股份刚出了公司半年净利润的预告，三项收益合计最多2.8亿元，剔除其中两项冠有增长字样的，剩下华三的净利润实际上不足2亿元，低于之前的预期。这里随后就出了一份题为《半年度业绩增长复合预期，看好华三SDN市场风起》的公司研报，却通篇看不出公司在剩余的6个月内，实现全年17亿元的净利润的具体依据和可能性在哪里。17亿元净利润的依据和可能性既不存在，6个月内104.65元的目标价又如何敢于得出？这种不顾实际可能性、缺乏客观依据的忽悠式研报，显然与监管部门上述规范性要求相违背。股民若据此追涨被套，该研报将难辞其咎。

2016-07-15 17:49:14
回复
养原叫

海通证券纯粹胡说八道，我现在大胆断言紫光2016年净利润百分百之肯定不会有17亿。

2016-07-15 18:38:04
回复
阮径吃

连标题都有错别字，内容就别提了。

2016-07-15 20:27:40
回复
首页上一页 1 下一页末页