深度报告：改革加速转型升级，多元发展提升盈力能力，给予“买入”评级

翟皆

(发表于: 首钢股份股吧更新时间: )

我要评论赞(36626)

深度报告：改革加速转型升级，多元发展提升盈力能力，给予“买入”评级

研报日期：2016-07-08

　　首钢股份(000959)　　一、主业升级：拟新建核电、军工用等高端产能，产品结构显着优化　　首钢股份置入迁钢，产能扩张至 800 万吨，2015 年冷轧、热轧营收占比接近 99%；置入京唐钢铁 51%股权，产能再增 1000 万吨，高端板材占比进一步提升。2015 年 9 月，据《非公开发行 A 股股票预案》其拟用 89 亿元扩建京唐钢铁产能至 2000 万吨，高端产能占比将显着提升，主业升级持续深化。公司是市场上少有的生产技术和规模适应需求的钢企，聚焦“3 1”战略，汽车板、电工钢、镀锡板和军工钢的需求放量将增厚公司业绩。　　二、转型发展：进军城市综合运营，畅游新生需求蓝海　　在新型城镇化加速推进、土地盘活备受关注的背景下，城市综合运营有望进入快速发展期。公司拟定增 6.70 亿元用于曹建投 67%的股权收购及其后续 PPP 项目，首次进军城市综合运营领域。受益于国家、北京市和河北省政府聚焦京津冀一体化和曹妃甸的各项优惠政策，曹建投将通过打造“轻资产”的投资和盈利模式，参与相关项目的开发建设及运营，获得包括固定投资回报及运营收益等多方面的收益。曹建投的收购不仅有利于拓展盈利来源、增强企业竞争力；还将通过多元化业务发展降低经营风险，增强可持续发展能力。曹妃甸仅是开始，城市综合运营有望为公司带来持续和稳定的收益。　　三、鹏程万里：国企改革加速推进，助力公司转型升级　　首钢股份将作为首钢总公司在境内钢铁及铁矿资源产业发展、整合的唯一平台。宝钢、武钢停牌实施战略重组标志着国企改革正式开启，首钢股份是典型的大集团小公司，在政策有力推动下，预计首钢总公司资产证券化进程将加速。除了根据之前的承诺，加速注入优质钢铁、铁矿资产；收购曹建投或只是开始，优质的非钢资产注入同样值得重点关注。　　四、盈利预测与投资建议：　　公司先后置入迁钢、京唐钢铁，产能增加至 1800 万吨、冷轧和热轧营收占比近 99%；拟定增京唐二期，产能再增 1000 万吨，产品结构再升级；聚焦“3 1” （汽车板、电工钢、镀锡板，军工钢）精品服务战略，高端产品放量将增厚业绩。拟定增收购曹建投 67%的股权及其后续 PPP 项目，进入城市综合运营领域，走出转型关键的第一步，有望为业绩带来高弹性。资产证券化是国企改的重点内容，公司作为首钢总公司唯一的上市平台，优质资产注入有望提速，业绩有望明显改善，估值空间将大幅提升，我们看好其中长期成长性。在不考虑定增对业绩的影响下，预计 2016-2018 年 EPS 为 0.02元、0.04 元、0.06 元，对应于 2016 年 7 月 7 日收盘价，2016-2018 年 PE为 164.35X、92.75X 和 62.77X，公司 PB 只有 0.97，给予“买入”评级。　　五、风险提示：定增进度低于市场预期；宏观经济持续下滑；钢材出口情况不及预期；资产注入进度低于预期。今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

沙索肯

出研报半仓

2016-07-08 10:13:58
回复
秋界

狗屁研报

2016-07-08 11:08:49
回复
厍老庭

狗屁研报

2016-07-08 11:13:58
回复
冷姨

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

2016-07-08 12:41:33
回复
郁丞俏

这种新闻出来就完了,一般都是下跌好几天。

2016-07-08 13:38:10
回复
柏油冲

配合出货，奸媒。

2016-07-08 13:40:42
回复
谢百

？

2016-07-08 18:15:02
回复
危巫含

底部出研报要涨的节奏！高位出研报配合出货

2016-07-08 18:32:15
回复
卫舵娘

你的观点有道理

2016-07-09 09:07:43
回复
支肯易

低价？两块钱的时代你见过未？

2016-07-09 15:31:35
回复
段宸

纲铁限厂越生产越亏回到2元时代

2016-07-09 22:18:11
回复
汤眉帐

真是可悲啊，主力在4元钱出货。你信，反正我不信!

2016-07-10 20:07:48
回复
溥青休

又到一元捌

2016-07-10 23:01:03
回复
黎冕

2016-08-04 14:27:36
回复
利吉益

2016-08-08 14:32:09
回复
巴斌技

11111111111

2016-08-12 10:25:14
回复
首页上一页 1 下一页末页