利润大幅改善，价值被低估

浦眷杜

(发表于: 锡业股份股吧更新时间: )

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利润大幅改善，价值被低估查看PDF原文

研报日期：2017-06-27

　　锡业股份(000960)　　锡：供需格局大幅改善，价格中长期看好　　2010 年以来LME 锡库存总体持续下降，目前接近历史低位，锡价2016 年触底反弹，一路上涨。未来印尼锡出口乏力，缅甸锡矿产量高峰将过，中国在环保检查下产量受限，关税取消预期出口增加，锡供应可能持续萎缩。未来锡行业供需格局大幅改善，锡价中长期看好。　　锌：精炼锌供应紧张，支撑锌价上涨。　　2017 年精炼锌供应仍旧偏紧，预计中国精炼锌供给负增长，全球供给增长0.6%，远不及消费正增长1.6%，全球以及中国精炼锌供应缺口均放大。预计下半年精炼锌供应将持续紧张，支撑锌锭价格上涨。　　锡业股份：利润明显改善，估值偏低　　锡业股份是全球锡产业龙头，正借助华联锌铟和定增项目积极延伸锌铟产业链，同时积极参与债转股，混改提升未来潜力。公司锡、铟资源储量分别为79 万吨和6300 吨，位居全球第一，锌资源储量424 万吨，位居云南省第三，铜资源储量120 万吨。产能方面，年产精锡8 万吨，铜10 万吨，锡材2.6 万吨，锡化工2.1 万吨，锌精矿含锌12 万吨。2016 年受益于锡价底部反弹和华联锌铟业绩贡献，以及销售费用、管理费用和财务费用分别同比下降2.51%、31.01%和10.74%，公司强势扭转亏损困境，盈利稳步增长，公司未来高利润可期，目前价值被低估。　　盈利预测与估值：我们预计锡锌价格中长期持续上涨，锡锌作为云锡股份的两大重要业务板块，价格上行将使公司盈利状况大幅好转，加之公司大幅削减管理费用、财务费用等，因此公司盈利可观。我们预计2017/18/19 年公司的归母净利润为8.2/12.0/14.1 亿元，对应EPS 为0.55/0.81/0.96 元，2017 年22.8倍PE，高盈利低估值，给予“强烈推荐-A”评级。　　风险提示：锡锌价格不如预期。[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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洪厝文

这个强烈推荐好，还是推介买入好？

2017-06-27 16:13:02
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戚侃含

大涨后出来的研报都应严查!

2017-06-27 16:18:12
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井杰卡

又来了，干！

2017-06-27 16:31:41
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冀徕

12.80跑对了，11.98元接

2017-06-27 17:04:06
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徐桓粉

一个季度也可以玩玩

2017-06-27 18:19:21
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阳制洵

大涨了？省省吧！瞎BB

2017-06-27 18:19:59
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魏玉卉

研报一出，又是最高点了，明天低开，下跌开始。。

2017-06-27 23:50:45
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皮顶秦

所以我已经出经济

2017-06-28 09:50:31
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费乘

跑的太对了，恭喜恭喜

2017-06-28 12:53:50
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逮正狩

强烈推荐买入

2017-06-28 19:00:10
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魏冷恕

明天涨停期待

2017-06-29 16:19:37
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滕汕

幸亏跑了，出研报要跌停了

2017-07-29 17:46:48
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班主圳

东方生态中标820万生态大数据平台项目

2017-07-29 21:15:33
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王未

不错

2017-07-31 15:46:29
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苗室

TMD不知是什么时候写的东西现在来怱悠，自己文中说17年每股0.55元利润，看看现在市盈率还是22.8倍吗？实际上早已轻舟已过万重山了，如今的市盈率已近30倍！！

2017-07-31 15:58:47
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叶佻柏

经查证是4月19日的研报，大家不要上当！

2017-07-31 16:16:54
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庄宜伦

低位不买，也就不要套在高位！

2017-08-01 08:52:12
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