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研报日期:2017-04-13
盈峰环境(000967) 公司公布年报,2016年实现营业收入34.07亿( 11.98%),归母净利润2.46亿( 119.26%),扣非净利润1.19亿( 481.4%)。公司公布2017一季报,公司实现营业收入9.37亿( 2.69%),归母净利润0.66亿( 35.23%).扣非净利润0.24亿(-49.6%) 投资要点: 公司公布2016年年报,环保业务成为主要增长点。1.公司2016年实现营业收入34.07亿( 11.98%),归母净利润2.46亿( 119.26%),扣非后净利润1.19亿( 481.4%),净利润略低于我们的预期,主要为风机业务低于预期,绿色东方本年度未实现盈利,新成立上风环保公司带来额外投入,以及管理费用增加拖累业绩;2.公司毛利率19.98%( 4.19%),净利率7.16%(3.63%),宇星科技全年并表带来毛利率和净利率明显增长;3.分项业务中,电磁线业务营收20.8亿(-3.94%),风机业务3.39亿(-10.39%),环境监测及治理业务9.73亿( 99.92%);宇星科技实现归母净利润1.72亿,扣非后为1.59亿,达到了收购时的业绩承诺:4.公司销售费用1.36亿( 22.53%),管理费用2.68亿( 44.12%),财务费用0.74亿( 28.53%),费用增长主要来源于宇星科技全年并表。 连续中标环保工程类项目,公司监测 治理的大平台能力不断得到证实。1.中标茂名高新技术产业开发区污水处理厂及管网配套工程总投资额6.08亿:2.中标厦门金龙汽车2017-2018年涂装车间喷漆废气处理设施总承包工程,中标金额1156万元;3.公司之前中标环境综合整治订单金额共计16亿:4.公司连续中标环保工程,项目涵盖污水厂、环境综合整治、VOCs治理,表明公司环境综合服务商能力,未来项目将为公司持续贡献利润。 环保大平台逐渐完善,未来持续并购可期 承接PPP项目。1.公司与仙桃市签订《仙桃市循环经济产业园PPP项目合作框架协议》,项目总投资约20亿:2.公司10亿投资顺德环保产业园,打造环境监测与治理装备自主生产制造能力,提升公司毛利率水平;3.非公开发行募集资金8.2亿用于项目建设和优化财务结构,大股东承诺认购看好未来公司长期发展;4.公司已经形成固废 水务 监测 环保工程的板块布局,综合服务商能力显现,未来能够承接更多的综合性PPP项目,带来利润弹性。 持续强烈推荐。我们根据增发和收购完成后的情况来预测公司盈利状况。考虑2017年增发完成,预计17-18年净利润为4.61,6.37亿元,EPS(考虑此次增发的摊薄)为0.58、0.80元,对应PE分别为29、21倍,我们认为公司传统风机业务向好 监测.固废.水务大平台布局完善,后续承接PPP大单和持续收购可期,给予2017年35倍PE,对应目标价20.3,强烈推荐。 风险提示:业务增速不达预期,并购整合不达预期,项目建设不达预期。[中国中投证券有限责任公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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乔吉求早上好,朋友们,由于雄安概念股在十几只龙头的停牌核查,那么这几天在雄安里出来的资金将持续的涌进市场陶金,不过最近股指由于上方3300点压力的巨大,股指每天的表现都不怎么理想,早盘再次的出现了低开的局面,大家还是关注下粤港澳相关个股的机会,塔牌集团,格力地产等龙头可重点的留意!2017-04-13 09:55:51
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诸恫股开盘机构资金变化依然不大,存量游资继续活跃,说明今天大盘做多力量持续性不会太强, 善于积累财富也擅长使用财富;喜欢女人也能吸引女人。身处股市之中,却能超然于股市之外;研究资讯却更关注人的心理;渴望牛市却精于熊市,相信理论却更迷信经验,行走江湖中却不带江湖气,与金钱为伍却不带铜臭味;享受生活却不流于世俗。2017-04-13 10:08:48
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