赌还是不赌，这是个问题。 周末看了下000982的基本面和盛大游戏的信息，重新梳理思路如下： 1、000982的大股东2014年初定向增发 价（全现金）4.5元左右，以10%利息计算现在成本5.5元以上。没考虑指数上涨情况，大股东定增 时指数2200点左右。 2、恒天2014年10月5.15元受让，以10%年息计算成本价5.5元左右。当时指数3200点左右，中绒集团明显是让利给恒天，即使没有重组 当时复牌也不止5.15元，应该是盛大私有化即半结束时给金主恒天的补偿。 以此估算，大股东和恒天心理成本价位在5.5元以上，考虑到指数溢价，盛大注入预期，6元应该是可以参与的。所以当时估算6元左右就是极限，为踏空前期先进。结果遇到N多黑天鹅，一路砸到6.4元。原本，周五尾盘跌停，周一顺势低开，是加仓位置，但现在反而不清楚短线走势了。从世纪华通投资者平台董秘回答，中概股已完成私有化的根本就没有影响。事实笔者相信，证监会不可能一棒子打死已私有化的中概股，最多给降降温，借壳 和并购永远是资本市场的主题。3、目前盛大注入的几大风险 1）中银无法完成整改。这个问题不大，从资本市场上来看根本不是问题。 2）盛大股东无法达成一致。这个主要在世纪华通股东身上，同股不同权，中绒集团、恒天、盛大游戏管理层三者联手想踢华通出局，目前看有一定难度，和解不是没有可能。 3）上市公司被立案调查。这压根就不是问题，不是做假账，只是信披有点问题。 4）公司实控人被立案调查，相关合伙企业被冻结。前者立案应该是地方政府对实控人的保护，后者其实并没有想像中大，其中有11亿元没有缴款，剩下的10亿给了4.78亿元的额度。没缴款的就一边凉快去，剩下的也是口仗，原本合同就有调整协议，但究竟谁有理也不知道。 5）香港的禁止令。同第2项，华通问题。 6）私有化涉及的境内诉讼事项。同第4项的第二款。 7）业绩下滑风险。其实，所有重组股，在重组前，一次性释放风险，看看大连国际、宇顺电子等就知道。 梳理下，主要的风险就两条，和世纪华通的对决，私有化小股东的诉讼。世纪华通股权没有表决权，这是先天劣势，好在有相关协议能保护，否则肯定被中绒和恒天、盛大游戏踢出局。两者不是没有和解的可前，但和解前提一定是世纪华通缩减股份。至于私有化小股东的诉讼，除了11亿没缴款的外，其余金额并不大，和解相对容易。综上所述，盛大游戏重组进中银绒业的可能性50%以上，个人认为在现有政策下80%以上，当年广发证券借壳的原股有内幕交易最终还是完成了，何况现在中银并没有明显违规的地方，有的只是私有化财力相互争取利益。盛大游戏不上市，什么利益都无法兑现。最急的是中银，最大的问题是华通。假设盛大游戏不能重组注入，大股东承诺41%股权优先卖给中银绒业，所以，5.5元的极限股价应该不容易达到，6元左右值得一搏。然后看看盛大游戏的业绩。2015年半年报 ，按美国会计，业绩是2.9亿，按国内，业绩是3.26亿，可谓是惨淡，但要提醒的是，这时私有化时间，业绩越惨淡越容易私有化，参考价值不大。参看巨人网络，2015年前三季利润总计才2.18亿元，完美世界2015年前三季度亏损2亿元，扣除非经常损益1.1亿元，现在一个估值600亿，一个估值400亿元。 巨人网络2013年、2014年和2015年前三季度分别实现营业收入24.9亿元、23.4亿元和15.5亿元，实现净利润13.2亿元、11.59亿元和2.17亿元。 完美世界2013年利润5.43亿，2014年4.6亿。 盛大游戏呢？2013年15.88亿元，2014年也有10多亿吧（我没有找到准确数字）。 无论从营业和利润，盛大游戏是比完美世界强、不逊于巨人网络的游戏公司。然后再看看盛大游戏最近的动作： 盛大传奇手游 ，和腾讯合作，64分成，月流水达到7亿。当然，7亿是不可持续的，保守估计，月流水3亿左右，分成1.8亿，年收入20亿左右，利润也有10亿了。 盛大传奇世界手游，新的产品，刚公测，保守估计，月流水1.5亿，利润5亿。 盛大3D传奇，这个刚公测，结果未知，但肯定会盈利，估算利润2亿吧。 原有业绩年利润是9亿左右，加起来26亿利润，再打个折，年利润20亿，回到2013年利润水平应该可以。 昆仑万维4亿利润300亿估值，掌趣科技4.7亿300亿估值，盛大传奇20亿利润1000亿市值还是可以期待的，打下折，600亿到800亿。 假设盛大游戏注入，估值150亿左右，6元定向增发，发行25亿股，加上原有股份，40亿左右，每股15-20元。 如果有配套资金，稀释股权，股份50亿左右，也有12元-16元。目前6.4元，向上翻倍的概率并不低。如果重组失败，注入40%股权预期，目前业务持平（ 小亏小盈即可），向下跌到6元也属于到底，极限5.5元，崩溃5元。向下空间分别是7%、15%、27%。无论如何，这个赌局，都值得参赌。个人以为，中银绒业2016年不会亏损，否则要带ST，银川政府不会让这种事情发生，一笔财政补贴即可解决。笔者曾经在汉麻12元、金螳螂12元赚点小钱即走。汉麻在12元处，想了很久很久，曾想重仓赌一下，结果只下注了一成仓位，随即赚了一个多板就走了。资本市场永远有泡沫存在，000982跌下来是中长线资本的福音。周末证监会没有辟谣，周末壳概念股有继续补跌风险。

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