最近$新大陆(SZ000997)$ 持续温和放量，走势独立于大盘，过去19个交易日新大陆一共成交了5.31亿股，实际流通盘6.3亿股，换手率达到84%。　　　　新大陆有两个事情值得关注：1、国通星驿的收购完成，已经并表，业绩有可能超预期；2、非公开增发通过的时间临近，募集不超过19亿元，项目为商户服务系统与网络建设项目，铺设216万台POS终端。　　　　新大陆是国内第一大、全球第四大POS机供应商，二维码识别设备的市场份额国内第一。公司正在转型，从硬件设备生产制造企业向服务&数据运营商转型。转型的一个重要步骤是收购国通星驿，切入支付收单业务。下面先说说国通星驿。　　　　国通星驿　　　　公司以4.08亿元的价格收购国通星驿60%的股权，以2.72亿元的价格收购国通世纪网络100%的股权，国通世纪网络持有国通星驿40%的股权。收购完成后，新大陆直接和间接持有国通星驿100%的股权。2016年10月25日公司公告完成股权变更。国通星驿原股东方承诺2016年净利润不低于5000万，2016和2017年合计净利润不低于1.1亿元。　　　　国通星驿是国内拥有全国性收单业务支付牌照的43家机构之一，主营业务为向商户提供银行卡收单和其他增值业务。经过多年的发展，国通星驿积累了大量客户资源，具有丰富的银行卡收单及增值服务经验，沉淀了海量高频的支付数据，具有较强的行业竞争力和盈利能力。截止2016年3月31日，国通星驿覆盖超过43万商户，累计服务超过3亿人。2015年国通星驿支付交易额超过1200亿元，位居业内前列。　　　　什么是收单机构？收购机构就是指与商户签有协议或为持卡人提供服务，直接或间接凭交易单据参加交换的清算会员单位，它们主要负责特约商户的开拓与管理、授权请求、账单结算等活动，其利润来源于商户回佣、商户支付的其他服务费及商户存款的增加。　　　　什么是收单业务？银行卡收单业务是指具有银行卡收单资质的收单机构通过受理终端为特约商户提供的受理借记卡或信用卡等银行卡相关的资金结算服务，以及由此引起的特约商户拓展、受理终端安装维护管理、交易监测、风险管理、交易差错处理、争议裁决以及增值服务等相关业务。　　

　　截止目前具有中国人民银行发行的非金融机构具有银行卡收单牌照的一共62家，其中全国收单牌照43家，地区性收单牌照19家。国通星驿是福建省唯一一家具有全国性收单牌照的机构。从2015年开始不再新发牌照，三家公司违规经营还被吊销了牌照。

　　

　　从公告披露的数据来看，国通星驿的增长速度比较快。2015年收入为1.34亿元，净利润2216万；2016年1季度收入就达到9428万，净利润为2216万元。按这个节奏2016年全年的净利润有望逼近1亿元。收购时2016年净利润不低于5000万，2016、2017两年净利润合计不低于1.1亿元是非常保守的估计。　　　　央行旗下的中国支付清算协会发布的《中国支付清算行业运行报告2016》披露的数据，2015年全国153家收单机构一共处理收单业务562.84亿笔，金额50.4万亿元。国通星驿的2015年交易额为1200亿元，只占了非常小的一部分。中国巨大的市场能为国通星驿站提供广阔的发展空间。　　　　国通星驿主要产品：　　　　1、“星驿付”金融POS：一款面向各类商户用户的传统收账终端，提供了商户日常经营所需的各类支付收款功能，并且拥有稳定、灵活的结算方式。　　　　2、“星驿付+”POS：除传统的银行卡收单功能外，还支持微信、支付宝、闪付等新型支付方式，可提供手机充值、水电费代缴、金融理财等增值功能。　　　　3、“通付”MPOS：一款专门为小微商户解决资金收付需求的终端。　　　　然后在简单整理下新大陆的传统主业　　　　公司主营业务数据

　　

　　公司的主业一共有三块：电子支付产品及信息识读产品、行业应用与软件开发及服务、房地产及物业费收入。　　

　　公司的电子支付产品及信息识读产品业务保持快速增长，2015年实现收入13.19亿元，几乎较2014年翻倍，2016年上半年实现7.55亿元，同比增长45%。下游高速增长的需求带动了公司收入的高速增长。

　　　　                                                            联网POS机保持高速增长　　　　公司POS终端出货量国内第一，新兴支付POS终端市场占有率超过50%。目前公司与商业银行、银联商务等收单服务机构建立了良好的合作关系，并成为国内第一大和全球第四大POS机供应商。　　　　在信息识别领域，公司是国内唯一掌握自主核心技术的企业，充分把握国内移动支付爆发增长的机会，利用产品研发优势，实现业务的快速增长，进一步巩固国内最大的条码支付设备供应商和引擎配套市场占有率第一的地位。市场拓展方面，公司在物流、彩票、零售等传统行业取得较快的销量增长，实现中国邮政投递和揽收市场占有率第一。　　　　行业应用与软件开发及服务2016年上半年实现收入2.36亿元，较上年同期下降22%。具体的业务方向包括：为移动运营商提供信息化解决方案、为高速公路提供信息化服务、食品安全溯源业务等。　　　　新大陆地产有限公司主要开发“新大陆壹号”项目，预计到2018年确认完所有利润，并不再从事房地产业务。

　　

　　                                                              主要子公司经营数据　　　　新大陆支付公司主要从事金融POS终端设备的设计、研发、销售和运维服务，为商业银行、银联商务、拉卡拉等收单服务机构提供电子支付技术综合解决方案。产品类别有传统POS、MPOS、IPOS和智能POS等。2016年公司净利润不低于9000万，2016、2017两年净利润不低于2.025亿。　　　　新大陆识别公司主要从事条码识别设备的设计、研发、销售，公司拥有自主研发的二维码（条码）解码芯片，并在条码识读产品、整体解决方案商具备市场竞争力，产品类别有识读引擎、扫描枪、固定式扫描器、移动数据终端（PDA）等。　　　　非公开增发　　

　　公司拟以不低于18.1元的募集19亿元，项目如下：

　　　　公司明确将电子支付作为公司未来发展的核心业务之一，利用募集资金扩大商户服务覆盖的深度和广度，逐步实现战略升级。首先通过自建营销渠道和委托专业外包服务机构的方式，铺设集合线上线下多种支付方式的智能电子支付终端，搭载“星驿付收单系统”，为商户提供银行卡收单以及支付宝、微信等其他支付服务；其次通过综合支付服务获得大量的交易数据和消费行为数据，进而有针对性的为商户提供精准营销、进销存管理等一系列增值服务；最后通过这些信息流与公司其他资源进行整合。　　　　商户服务系统与网络建设项目建设周期36个月，预计投资17.6亿元，将铺设216万台POS终端进行商户拓展。这些设备由子公司新大陆支付生产，根据市场情况和商户质量采取三种推广策略：1、POS终端租赁；2、免费提供并收取押金；3、免押金免费提供。　　　　国内一、二线城市的POS支付发展已经非常成熟，但是三、四线城市的普及率提升空间是非常大的。　　　　2016年9月22日公司公告证监会受理了非公开发行申请，2016年10月31日收到《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》，2016年11月25日公司公告了回复。按正常的节奏，审核通过的时间越来越近了。　　　　第三方支付全产业链布局　　

　　公司之前进行了一系列的收购布局，北京亚太主要为金融企业及第三方支付机构提供维护及运营业务；翼码科技是中国领先的O2O营销服务提供商；上海优啦从事基于电商、物流等行为数据挖掘和分析业务，为小微企业提供数据运营服务；智联天地目前基于安卓系统的新一代快递移动智能终端在市场处于领先地位，为快递行业提供信息化整体解决方案。公司在电子支付领域的硬件销售、支付运营、O2O营销、运维服务、数据运营服务等各方面实现全产业链布局。

　　　　高管的增持　　　　新大陆支付有限公司高管按之前的协议分别以19.14元和19.36元增持400万股、266万股，合计1.28亿元；2015年股灾后公司高管以20.5元的价格增持635万股，合计1.31亿元。这些股份的成本价与目前的市场价接近。　　　　盈利预测　　　　2016、2017年净利润为4.5亿和5.8 亿（采用券商的一致预期）　　　　总结　　　　1、公司的POS机终端和条码识别设备正处于高速增长期，但是硬件设备的成长空间有限，普及率上升到一定程度业务瓶颈就会出现。因此公司提前开始第三方全产业链支付的布局。　　　　2、国通星驿有望实现超预期的增长，按照公告披露的数据，2016年净利润有望逼近1个亿，2017年仍会有不小的增长，这将为上市公司贡献实实在在的利润。另外公司的定增项目是216万台POS的商户拓展，搭载的是国通星驿的设备，未来的想象空间更大了。　　　　3、公司的第三方支付全产业链的布局能否成功我们现在无法判定，但一定要相信公司在努力的做。最关键的是国通星驿正在高速的成长中，具体的数据期待3月29日的公司年报。　　　　4、非公开增发审核通过的时间应该临近了，发行底价18.1元。对公司来说，发行价越高越好。因此，公司对股价存在一定的诉求。　　　　5、公司高管2.5亿元的增持成本就是现价附近。　　　　6、唯一的缺点就是市值偏大。$新大陆(SZ000997)$ 　　　　上半年公司的POS机和条码识别业务保持快速增长，国通星驿业绩超预期，定增完成，上半年公司股价有望实现25%-30%的上涨，股价有望上涨到2015年年底26元的价位。缺点就是市值偏大了些，上涨过程可能会比较曲折。

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