研报日期：2016-04-24

　　新大陆(000997)　　事件：公司发布 2016 年一季报，实现营业收入 61,741.40 万元，同比增长 41.41%；实现归属于母公司所有者的净利润 6,202.25 万元，同比增长 43.40%；实现扣非后归母净利润 5,427.13 万元，同比增长 49.06%。基本每股收益 0.07 元，同比上升 40%。　　投资要点　　整体经营情况良好，费用控制得当。 2016 年一季度公司营业收入增长良好，较上年同期增加 18,078.77 万元，增幅 41.41%，主要得益于公司自动识别、金融支付、地产等业务较大增长。利润增速高于营收增速，显示费用率控制得当：1）在市场竞争日趋激烈的外部环境下，公司依旧取得了营业收入两位数以上的增长，但综合毛利率延续了自 2014 年以来的下滑态势，同比下滑 2.59 个百分点，环比下滑 0.84 个百分点，环比降幅明显收窄；2）公司加强费用管理，有效控制了销售费用的增长，同比下降 10.99%， 期间销售费用率由去年同期的 7.45%下降至 4.69%，下降 2.76 个百分点；管理费用虽然同比增长了15.07%，但费用率由去年同期的 18.36%下降至 14.94%。订单充裕回款稳定， 经营活动产生的现金流 4,015.52 万元， 自 2014年同期以来首次为正。　　聚焦识别与支付业务， 积极转型数据运营商。 公司以物联网为核心的发展战略，在信息识别和电子支付两个领域的投入成效显着，未来将有望持续保持高速增长。信息识别方面，未来在移动支付、物流、彩票、工业等优势行业的应用有望保持高景气度，而重点开拓的 BAT、银行及第三方支付、快递行业有望带来新的业务增长点。电子支付方面，随着移动支付的普及和苹果、三星和华为为代表的 NFC 支付方式的拓展，公司非接触式 POS 机将显着受益，国内市场龙头地位得以保持的同时，与 Spire 公司合作的海外业务扩张也值得期待。　　给予“增持”评级：预计 2016 - 2018 年营业收入分别为 43.58亿、61.67 亿和 86.42 亿元，净利润分别为 4.84 亿、6.26 亿和8.45 亿元，EPS 分别为 0.52/0.67/0.90 元，现价对应 33/25/19倍 PE。公司传统识别与支付业务保持高速增长，在物联网及互联网金融业务积极布局， 首次覆盖给予“增持”的投资评级。　　风险提示：行业竞争加剧；金融开放性具有不确定性。 今日最新研究报告

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