氯碱业务高景气，土壤修复空间广阔

钱竟局

(发表于: 鸿达兴业股吧更新时间: )

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研报日期：2017-08-22

　　鸿达兴业(002002)　　产业链布局完善的氯碱龙头　　鸿达兴业是国内产业链布局完善的氯碱企业，产品涵盖PVC、烧碱、土壤调理剂等，目前电石/PVC/烧碱产能分别为112/70/70 万吨；2016 年公司收入为61.57 亿元（YoY 61.6%），实现净利润8.18 亿元（YoY 57.5%）；2017H1 公司收入为30.73 亿元（YoY 37.4%），实现净利润5.05 亿元（YoY82.9%）；2017 年1-9 月预计实现净利润7-8 亿元，同比增长34.2%-53.4%。　　PVC 业务景气回升，资源优势显着　　受益于地产、出口需求回升，及落后产能退出，PVC 价格及盈利自2016 年下半年以来快速回升，且后续伴随环保压力提升，原料电石供应或持续偏紧，进而对PVC 价格构成支撑，利好一体化程度较高、环保治理较为规范的龙头企业。公司PVC 业务具备较为明显的资源和运输优势，有望充分受益。　　烧碱业务维持高景气　　烧碱生产副产大量的液氯，2016 年以来伴随环保压力提升，耗氯产品生产受限，液氯需求萎缩、外销困难，氯碱企业为避免液氯胀库，只能被动下降开工率，造成烧碱供给的进一步收缩。伴随环保督察的常态化，耗氯产品开工不足，液氯胀库压力或持续存在，结合需求端氧化铝等领域的增长，预计烧碱将维持高盈利，公司具备成本优势，且可以加工为固态产品实现长距离运输。　　土壤修复业务前景广阔　　公司土壤调理剂以PVC生产过程中的副产品电石渣为原料，目前已成功取得农业部颁发的肥料登记证。2017 年2 月公司与通辽市科尔沁左翼中旗人民政府、广州华南土壤改良基金管理公司签署了《土壤改良PPP 项目合作协议》，拟对科尔沁左翼中旗的100 万亩盐碱退化土地通过土地流转方式，进行土壤改良和综合开发，修复后用于农牧业生产，该项目估算总投入25 亿元，未来有望快速复制发展，前景广阔。　　定增募投项目聚焦新兴业务　　公司拟定增募集资金不超过12.15 亿元，用于土壤修复项目、PVC 生态屋及环保材料项目，及偿还银行贷款，预计将于近期完成发行。上述项目聚焦PVC 产业链延伸的新兴业务，盈利前景良好。　　首次覆盖，给予“增持”评级　　公司是国内氯碱行业的领军企业，氯碱业务受益于自身资源优势和行业复苏，经营态势良好，稀土新材料、土壤修复等新兴业务依托优势资源，持续完善产业链，发展潜力较大，公司整体处于快速发展期。我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.50、0.67、0.83 元（暂未考虑增发对公司股本和盈利的影响），我们认为可以给予公司2017 年EPS 18-20 倍PE，对应目标价为9.0-10.0 元，首次覆盖给予“增持”评级。　　风险提示：下游需求大幅下滑风险、环保政策执行力度不达预期风险、项目进度不达预期风险。[华泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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廖娃町

傻X，一跌就出这东西

2017-08-22 16:53:21
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步汀决

越吹越糟糕

2017-08-22 17:03:57
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隗佳面

没啥新意，不过分析的比较实在。

2017-08-22 17:07:25
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宦妾酊

跌成了，所以赶紧发条信息开安抚我们小散么？拉垃圾叽

2017-08-22 17:12:52
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夏律

不是安抚你，是让你别跑。

2017-08-22 17:51:04
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富丹巧

发这东西的股好像都跌

2017-08-22 18:33:47
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易旭

怎么不用半年报数据，这帮逼

2017-08-22 18:40:57
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娄朗烟

本博主打超短线今天盘中推荐(方大炭素600516涨5个点)上周二推荐(中科信息300678涨停利润54%以上)上周五推荐(603602纵横通信涨停利润20%)想赚钱朋友友，可以关注我博。惊喜多多

2017-08-22 19:31:43
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滑尺问

adsd

2017-08-22 21:22:50
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韶伺哉

dsgdf

2017-08-22 21:24:42
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奚纽

sdfgdfhgsdf

2017-08-22 21:25:56
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巩哲

dsf

2017-08-22 21:26:10
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阚江

鸿达高管们,即然氯碱业务高景气，土壤修复空间广阔.有种能拉涨停不.弱弱的软软的像太监,算什么玩意.

2017-08-23 10:03:02
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