关于霞客重组后粗略估值

卜吴

(发表于: 霞客环保股吧更新时间: )

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关于霞客重组后粗略估值

昨晚也只是粗略看了下预案，本不想发帖，但感觉到很多股友被恶意唱空者，唱的没底气了，就多叨唠几句。根据银信资产评估有限公司的评估报告2015年45亿作价标的利润是4.1亿（先不谈扣不扣非的问题），热电行业平均市盈率40倍。重组部分股本9.3+4=13.3亿股 4.1/13.3=0.308元对应平均市盈率股价=0.308×40=12.32元；这只是普通热电的估值，对协鑫有限肯定不能按普通热电估值，协鑫有限70.62%是清洁的燃气发电；只有22.92是燃煤综合利用发电（哪怕是燃煤发电，协鑫有限的燃煤综合发电也有自己的专利，有心者可以去预案找）；剩下的是生物发电和风力发电(见预案1-1-250)。所以协鑫有限完全可以按照环保股的市盈率来估值，个人认为协鑫有限在普通热电估值的基础上最起码溢价5元（具体溢价多少仁者见仁，智者见智，最后主力所了算）。13.3+5=18.3元这次重组是借壳上市，明确承诺不保留任何现有资产，就相当新股上市，溢价1.7元不多吧。18.3+1.7=20元最后部分：配套资金40个亿，全部投入到新能源发电和新能源互联网上（见预案1-1-41），试问大家撇开前面的重组不谈，单就凭这部分增发现金40亿搞投新能源发电，新能源互联网建设，大家认为能有多少个板？所以综合来看：1、借壳上市就相当新股发行，重组部分就最起码值20元。2、配套资金40亿搞新能源发电，新能源互联网要溢价多少，我也不敢乱估值，只有待主力解开谜底了。那些喊8元10元，注定只是可悲的无知者，如果你喜欢喊，那就喊吧！

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尹扶北

多谢楼主精彩分析

2016-01-09 12:07:59
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庞肥垂

明白人，顶，其实唱空者多是好事，说明有人对霞客虎视眈眈，打开板后会有人继续发现霞客的价值。唱空者是希望大家早点交出筹码。

2016-01-09 12:14:09
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程圃彦

大哥出手，不同凡响！

2016-01-09 12:14:59
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包恒妮

霞客按正常估值，最起码要50以上......

2016-01-09 12:15:08
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养中形

多谢楼主精彩分析......

2016-01-09 12:17:42
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叶匠容

关键是开盘是不是不限涨跌？！

2016-01-09 12:18:26
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东彼敖

乖乖70%以上是燃气发电，还有这么高的利润？要是全国火电全部改成燃气发电，雾霾还是问题吗？

2016-01-09 12:22:02
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巴崧长

要是所有的火电都改成燃气发电那雾霾还有啥不能解决的燃煤才是真正的问题能源互联网规划马上要出来了2015 非常有可能是新能源王国

2016-01-09 12:23:46
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钭酉

在热电联产及清洁能源发电领域，协鑫有限持续主动前瞻性地进行能源结构调整，清洁能源装机容量占比已提升到 77.08%并逐年提高。截止本预案签署之日，协鑫有限下属电厂总装机容量为 2,251.5MW，权益装机容量为 1,526MW，其中燃气热电厂（含分布式能源）装机容量为 1,590MW，占比 70.62%；燃煤及资源综合利用电厂装机容量为 516MW，占比 22.92%；生物质热电厂装机容量为60MW，占比 2.66%；风力发电厂装机容量为 49.5MW，占比 2.20%；垃圾发电电厂装机容量为 36MW，占比 1.60%。

2016-01-09 12:24:12
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暨刀冶

自己去看草案，里面写的很清楚，70%是燃气。所以扣非后利润才4亿，如果是煤，利润应该在10亿。燃气，所以补贴每年有4亿，扣非前，利润有6亿多。16年扣非前利润应该有8亿。

2016-01-09 12:24:15
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侯娱

下周末的世界环保大会、世界新能源汽车大会、亚投行开业这几个题材非常值得机构大户留意，更非常值得爆炒的......

2016-01-09 12:25:50
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魏姝

以下内容摘自预案（1-1-250）在热电联产及清洁能源发电领域，协鑫有限持续主动前瞻性地进行能源结构调整，清洁能源装机容量占比已提升到 77.08%并逐年提高。截止本预案签署之日，协鑫有限下属电厂总装机容量为 2,251.5MW，权益装机容量为 1,526MW，其中燃气热电厂（含分布式能源）装机容量为 1,590MW，占比 70.62%；燃煤及资源综合利用电厂装机容量为 516MW，占比 22.92%；生物质热电厂装机容量为60MW，占比 2.66%；风力发电厂装机容量为 49.5MW，占比 2.20%；垃圾发电电厂装机容量为 36MW，占比 1.60%。在能源服务领域，协鑫有限在江苏省和浙江省的 9 个国家级、7 个省级开发区和 3 个城镇拥有 648 公里热网，覆盖 1,200 余个热用户。协鑫有限在苏州拥有电力需求侧管理服务平台，能够为工业企业提供负荷预测及节能服务。在国际业务方面，协鑫有限已在印度尼西亚和卢森堡设立了分支机构，便于开展海外能源投资与运营业务。

2016-01-09 12:29:24
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倪伴

下周末的世界环保大会、世界新能源汽车大会、亚投行开业这几个题材非常值得机构大户留意，更非常值得爆炒的......

2016-01-09 12:30:11
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荆奈

协鑫有限的定位：清洁能源发电企业，环保企业，能源互联网+企业，充电桩管理平台企业。

2016-01-09 12:34:37
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邹味士

协鑫有限下属的 2 家生物质电厂均处于农业大县，并已获得当地政府授予的独家经营权利，是所在县经营唯一的生物质电厂。协鑫有限下属的 2 家垃圾电厂已获得当地政府授权，可以在无成本的情况下独家使用所在城市产生的垃圾。根据《垃圾焚化服务协议》，太仓市政府向太仓垃圾发电支付 98 元/吨的垃圾处理费，徐州市政府向徐州垃圾发电支付 58 元/吨的垃圾处理费。

2016-01-09 12:50:55
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焦孰加

我自己的判断再结合楼主理性分析霞客客观的的说复牌32-35左右比较合理

2016-01-09 13:21:42
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廖卡我

之前楼主关于000520的帖子分析特别到位采纳楼主的建议又加了2块果断卖出可惜这个帖子找不到了楼主威武啊

2016-01-09 13:24:54
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伊辰

计算有点小错误，应该是12.3+5=17.3,这并不影响整个估值体系！

2016-01-09 13:26:56
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祝足有

主要想说明的是：哪怕是按普通的热电估值霞客这重组方案也值12.3元，如果按新股发行算最起码15元以上，更何况协鑫有限的清洁能源占比达到77%出头点，远非哪些普通热电企业可以比的。加上配套的40亿新能源及能源互联网建设投入，整个方案从基础能源，到能源互联网就是一个完整的体系。

2016-01-09 13:30:42
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邰宏浴

说法客观，支持楼主

2016-01-09 13:32:55
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