业绩表现靓丽，特斯拉优质标的

林斤害

(发表于: 三花智控股吧更新时间: )

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研报日期：2017-08-31

　　三花智控(002050)　　业绩简评　　公司公布 2017 年半年报，2017 年上半年实现营收 42.8 亿元，同比增长25.23%，实现归属上市公司股东净利润 5.13 亿元，同比增长 28.41%。毛利率 28.61%，同比提升 0.28 个百分点，净利率 12.19%，同比提升 0.39 个百分点，EPS0.28 元。　　经营分析　　业绩表现靓丽，三季度业绩预告超预期。分业务看，制冷业务单元实现营收25.14 亿元，同比增长 22.84%，毛利率同比提升 0.42 个百分点，其中受益国内市场产销旺盛，上半年国内业务营收同比增长 38.61%。微通道业务营收 6.74 亿元，同比增长 19.88%，净利润 1.03 亿元，同比增长 31.3%。亚威科业务营收 5.97 亿元，同比增长 12%，净利润 225.8 万元，较去年同期减少约 1717 万元。期间费用率 13.4%，同比提升 0.07 个百分点，基本保持稳定，其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别同比变动-0.16%、-2.03%和 2.27%。公司预计 2017 年三季度实现归属上市公司股东净利润9.34 亿元~11.68 亿元，同比增长 20%~50%。　　三花汽零注入，充分受益特斯拉 Model3 量产。截止目前三花汽零已经过户完成，成为公司全资子公司。同时，特斯拉主力车型 Model3 全球订单 50万辆，Model 3 首批量产车型已于 7 月 28 日交付，按照特斯拉的产量规划，8 月份 100 辆，9 月份 1500 辆，12 月份 2 万辆，呈指数级增长，直到2018 年交付完毕。而三花汽零已通过特斯拉一级供应商认证，取得相应产品的供货资质，并与其签订了战略合作协议，后续有望充分受益特斯拉Model3 的量产。　　投资建议　　传统制冷单元业务稳健增长，资产注入铸就特斯拉优质标的，打造利润新的增长点。预计 2017 年-2019 年 EPS 为 0.64 元、0.78 元和 0.96 元，买入评级，目标价 20 元，对应 2018 年 26 倍 PE。　　风险提示　　空调销售不及预期；特斯拉销量不及预期。[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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解圊丁

都跌成狗了，害人

2017-08-31 10:25:15
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骆妃

鸡狗这些孙子操盘，

2017-08-31 14:32:28
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甘杆动

鸡狗不如

2017-08-31 14:34:46
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祁区

三花汽零与珠海银隆有合作。谢谢您对本公司的关注！

2017-09-18 12:27:40
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查冈

新能源汽车产业链相关各股值得看好。

2017-09-21 10:07:02
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褚卓

新能源汽车产业链相关各股值得看好。

2017-09-21 10:10:09
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罗泌

目前三花汽零在国内已成为比亚迪、吉利、蔚来汽车等主流新能源汽车厂商的一级供应商认证，此外凭借出色的换热部件控制部件优势，公司卡位热管理系统独家供应特斯拉，预计特斯拉 2017-2019 年产量分别达 20 万， 40 万和 100 万，市场乐观预期针对特斯拉单台车供货价值 2000 元左右，未来有望充分受益新能源汽车拉动增长。

2017-09-22 09:01:47
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蒙昨泉

问题八：三花汽零主要客户有哪些？答：三花汽零已成为法雷奥、马勒贝洱等国际著名汽车空调及热管理系统制造商全球采购的认证供应商及长期合作伙伴，并成功开拓了奔驰、通用、特斯拉、比亚迪、吉利、蔚来汽车、长城、江铃、上汽、一汽、广汽等整车厂商及高端市场客户。

2017-09-25 08:29:24
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暴己帝

三花智控：公司为特斯拉model3提供的零部件集中在新能源汽车热管理领域，如电池热管理、电机热管理、电子设备热管理及乘坐空间热管理，新能源汽车的热管理约占整车价值的8%-10%左右。

2017-09-27 12:12:54
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融第械

三花智控：公司为特斯拉model3提供的零部件集中在新能源汽车热管理领域，如电池热管理、电机热管理、电子设备热管理及乘坐空间热管理，新能源汽车的热管理约占整车价值的8%-10%左右。

2017-09-30 10:15:37
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庾符制

戴姆勒计划2019年全球5大电池厂投产满足市场需求

2017-10-14 10:07:18
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